來源：華爾街見聞

　　“系好安全帶”，7月9日將是下一個引爆點。歐盟正在推動分階段降低關稅和“相互尊重”談判，但特朗普的“美國優(yōu)先”姿態(tài)可能會將談判變成一場激烈的較量。

　　特朗普推遲歐盟關稅大限，市場暫時松了一口氣，但美歐之間的貿易較量仍遠未結束，分析師警告投資者應“系好安全帶”，為更多波動做好準備，貿易戰(zhàn)威脅依然籠罩在全球市場之上。

　　據央視新聞此前報道，當地時間25日，美國總統(tǒng)特朗普表示，歐盟請求將關稅談判期限延長至7月9日，他已同意這一請求。特朗普稱，本次與歐盟就關稅問題的談話“非常愉快”。歐盟委員會也證實，歐美貿易代表定于26日周一（歐洲時間）下午進行通話，并表示特朗普與馮德萊恩的對話為談判注入了“新動力”。

　　這一消息點燃投資者的樂觀情緒。歐股周一集體大漲，一舉扭轉上周五的頹勢，歐元兌美元升至一個月高點，而作為避險資產的黃金價格應聲下跌。然而，在分析師們看來，歐美談判的前景仍不明朗，市場波動性恐將加劇。

　　倫敦Zaye Capital Markets首席投資官Naeem Aslam警告稱，關稅延期雖然引發(fā)了“試探性的風險偏好反彈”，但前景仍不明朗。他在一封電子郵件中表示：

展望未來，歐美貿易舞蹈是一場“高風險的探戈”，7月9日將是下一個引爆點。歐盟正在推動分階段降低關稅和“相互尊重”談判，但特朗普的“美國優(yōu)先”姿態(tài)可能會將談判變成一場激烈的較量，擾亂供應鏈并煽動通脹火焰。

　　見聞此前文章也提到，特朗普政府將關稅談判視為向競爭對手施壓、迫使其做出讓步的手段，而歐盟則表現(xiàn)得像是在與盟友打交道，一直在遵循全球貿易的既定規(guī)則與美國談判，這是談判進展緩慢的主要原因。

　　特朗普要求仍不明確，歐盟面臨兩難

　　Berenberg首席經濟學家Holger Schmieding將特朗普稱為“一位有趣的談判者”，他認為特朗普經常試圖通過震撼對方來迫使談判方做出讓步。盡管如此，Schmieding表示六周時間可能不足以“解決所有細節(jié)問題”，但應該足以建立一個貿易協(xié)議框架。Schmieding周一接受媒體采訪時表示：

這應該足以達成類似美英之間的協(xié)議。這基本上取決于政治意愿，而這在一定程度上取決于美國方面。如果他們有政治意愿，我們確實應該能夠達成這樣一項協(xié)議，最終可能對所有歐盟進口商品征收10%的關稅，幾乎不會有歐盟的報復措施。

　　然而，Schmieding也警告，如果最終結果是對歐盟商品征收20%或30%的全面關稅，“歐盟別無選擇”，只能對美國采取“重大反制措施”。他強調，歐盟不能被嚇得“舉白旗投降”，談判應該是平等的。

　　布魯蓋爾高級研究員Guntram Wolff告訴媒體，盡管關稅最后期限已經延長，但“大量不確定性”仍然存在，這對企業(yè)和消費者都是不利的。

目前最大的障礙是，在談判中歐盟已經提出了建議和提案，但它并不真正知道（特朗普）總統(tǒng)想要什么。

　　據Wolff分析，歐盟“處理得相當好”，試圖在英國和亞洲之間走一條“中間道路”。Wolff指出，如果特朗普政府對歐盟出口征收巨額關稅，歐盟確實有能力進行報復，特別是考慮到歐洲制藥產品對美國的重要性，以及在服務行業(yè)實施反制措施的潛力。但目前歐盟選擇保持克制，維持緩和局勢的氛圍。

　　“系好安全帶”，迎接更猛烈的波動

　　貿易前景難測，接下來市場恐怕將會加劇波動。Aslam認為，科技和工業(yè)等行業(yè)特別“準備承受突然沖擊”。

市場將關注每一條推文和貿易談判的細微動向，投資者正在押注這一延遲是真誠的橄欖枝還是特朗普為更大的關稅攤牌做準備。系好安全帶，這場旅程遠未結束。

　　德國家族企業(yè)LAPP集團的CEO Matthias Lapp對媒體表示，盡管市場暫時松了一口氣，但集團的一些專業(yè)產品仍將受到計劃中關稅的影響，以及波動的商業(yè)環(huán)境。

不幸的是，當前的美國政治特點是不可預測性、個人利益和民粹主義。德國良好的跨大西洋關系是數十年外交工作和相互理解的成果，然而，對其穩(wěn)定性的信心目前正遭受重大損害。

　　Commerzbank貨幣策略師Michael Pfister對前景持謹慎態(tài)度

就基本問題而言，一通電話后到底有什么改變了？有一點應該很清楚：我們享受的短暫關稅喘息只是暫時的。

　　風險提示及免責條款

　　市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。