中國(guó)創(chuàng)新藥資產(chǎn)憑借優(yōu)異的臨床數(shù)據(jù)已展現(xiàn)出全球競(jìng)爭(zhēng)力，2025年至今，創(chuàng)新藥板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，中國(guó)藥企正快速走向創(chuàng)新研發(fā)的國(guó)際前列。具體來(lái)看大分子CDMO收入增長(zhǎng)13.0%，臨床前CRO收入增長(zhǎng)4.9%。從全球視角來(lái)看，CRO市場(chǎng)規(guī)模也在穩(wěn)步上揚(yáng)。2020-2024年，全球醫(yī)藥研發(fā)外包服務(wù)(CRO)市場(chǎng)規(guī)模從592億美元增至927億美元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)9.93%，預(yù)計(jì)2025年全球CRO市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到975億美元。中國(guó)CRO市場(chǎng)在全球市場(chǎng)中的占比逐漸提高，已然成為全球CRO行業(yè)增長(zhǎng)的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力之一。

以下是cro概念領(lǐng)域2025年A股CRO業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)+嚴(yán)重低估的8家潛力公司結(jié)合核心競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)邏輯分析：

藥明康德(603259.SH)

熱點(diǎn)題材：CRO概念+創(chuàng)新藥

業(yè)績(jī)表現(xiàn)：2025年Q1營(yíng)收96.55億元，同比增長(zhǎng)20.96%，凈利潤(rùn)36.72億元，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)89.06%

核心優(yōu)勢(shì)：全球一體化CRDMO平臺(tái)，覆蓋藥物發(fā)現(xiàn)到商業(yè)化全流程，2024年新增訂單超200億元，全球化產(chǎn)能(中國(guó)、美國(guó)、歐洲)抵御地緣風(fēng)險(xiǎn)。

新興業(yè)務(wù)爆發(fā)：細(xì)胞/基因治療CDMO收入增速超50%，WuXi ADC平臺(tái)全球領(lǐng)先。

低估邏輯：2025年P(guān)E估值僅16倍，市場(chǎng)過(guò)度擔(dān)憂海外政策風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)際非美地區(qū)收入占比已提升至40%，業(yè)績(jī)確定性高。

康龍化成(300759.SZ)

熱點(diǎn)題材：CRO概念+創(chuàng)新藥+智能醫(yī)療

業(yè)績(jī)表現(xiàn)：2025年Q1營(yíng)收30.99億元，同比增長(zhǎng)16.03%，凈利潤(rùn)3.056億元，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)32.54%

核心優(yōu)勢(shì)：實(shí)驗(yàn)室服務(wù)+CMC雙輪驅(qū)動(dòng)，前端藥物發(fā)現(xiàn)市占率全球前三，2024年臨床CRO收入增速超45%。

全流程布局：收購(gòu)英國(guó)ABL增強(qiáng)臨床研究能力，大分子業(yè)務(wù)開(kāi)始貢獻(xiàn)收入。

低估邏輯：當(dāng)前PE22倍，海外實(shí)驗(yàn)室利用率提升帶動(dòng)毛利率回升，未來(lái)業(yè)績(jī)有望逐步呈現(xiàn)。

凱萊英(002821.SZ)

熱點(diǎn)題材：CRO概念+創(chuàng)新藥+智能醫(yī)療

業(yè)績(jī)表現(xiàn)：2025年Q1營(yíng)收15.41億元，同比增長(zhǎng)10.10%，凈利潤(rùn)3.266億元，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)15.83%

核心優(yōu)勢(shì)：小分子CDMO全球領(lǐng)先，連續(xù)流技術(shù)降本增效，大分子和制劑CDMO產(chǎn)能2025年翻倍。

客戶多元化：前十大客戶收入占比降至45%，抗風(fēng)險(xiǎn)能力增強(qiáng)。

低估邏輯：當(dāng)前PE25倍，新冠訂單出清后，2025年常規(guī)業(yè)務(wù)增速預(yù)計(jì)40%+，估值修復(fù)空間大。

昭衍新藥(603127.SH)

熱點(diǎn)題材：CRO概念+創(chuàng)新藥+細(xì)胞免疫治療

業(yè)績(jī)表現(xiàn)：2025年Q1營(yíng)收2.873億元，同比增長(zhǎng)-11.54%，凈利潤(rùn)4112萬(wàn)元，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)115.11%

核心優(yōu)勢(shì)：安評(píng)(GLP)國(guó)內(nèi)第一，實(shí)驗(yàn)猴價(jià)格回落至合理水平，成本壓力緩解。

海外擴(kuò)張：美國(guó)Biomere實(shí)驗(yàn)室訂單飽滿，2024年海外收入占比達(dá)25%。

低估邏輯：當(dāng)前PE33倍，市場(chǎng)對(duì)其全球化認(rèn)知不足，拐點(diǎn)有望到來(lái)，2025年凈利潤(rùn)增速有望超35%。

博騰股份(300363.SZ)

熱點(diǎn)題材：CRO概念+創(chuàng)新藥+細(xì)胞免疫治療

業(yè)績(jī)表現(xiàn)：2025年Q1營(yíng)收8.012億元，同比增長(zhǎng)18.21%，凈利潤(rùn)-428萬(wàn)元，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)95.48%

核心優(yōu)勢(shì)：小分子CDMO技術(shù)壁壘高，2024年引入基因治療CDMO業(yè)務(wù)，打開(kāi)第二增長(zhǎng)曲線。

低估邏輯：當(dāng)前PE-43倍，遠(yuǎn)低于同類(lèi)公司，2025年新業(yè)務(wù)放量或觸發(fā)估值重塑，重慶長(zhǎng)壽基地投產(chǎn)，2025年產(chǎn)能利用率提升至80%+。

美迪西(688202.SH)

熱點(diǎn)題材：CRO概念+創(chuàng)新藥+減肥藥

業(yè)績(jī)表現(xiàn)：2025年Q1營(yíng)收2.671億元，同比增長(zhǎng)2.92%，凈利潤(rùn)-1455萬(wàn)元，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)61.27%

核心優(yōu)勢(shì)：臨床前CRO高彈性標(biāo)的，受益于國(guó)內(nèi)Biotech研發(fā)回暖，2024年訂單增速超50%。

低估邏輯：當(dāng)前PE-14倍，2025年凈利潤(rùn)增速40%+，Q1虧損顯著收窄，國(guó)際化持續(xù)推進(jìn)。

百花醫(yī)藥（維權(quán)）(600721.SH)

熱點(diǎn)題材：CRO概念+創(chuàng)新藥+細(xì)胞免疫治療

業(yè)績(jī)表現(xiàn)：2025年Q1營(yíng)收9692萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)6.65%，凈利潤(rùn)2072萬(wàn)元，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)0.28%

核心優(yōu)勢(shì)：專注中藥CRO+特色化藥CDMO，受益于中藥創(chuàng)新藥政策紅利。

低估邏輯：當(dāng)前PE35倍，市值不足40億元，存在價(jià)值重估機(jī)會(huì)。

睿智醫(yī)藥(300149.SZ)

熱點(diǎn)題材：CRO概念+創(chuàng)新藥+細(xì)胞免疫治療

業(yè)績(jī)表現(xiàn)：2025年Q1營(yíng)收2.613億元，同比增長(zhǎng)11.37%，凈利潤(rùn)664萬(wàn)元，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)126.09%

核心優(yōu)勢(shì)：化學(xué)與生物醫(yī)藥CRO+微生態(tài)醫(yī)療雙輪驅(qū)動(dòng)，2025扭虧為贏。

低估邏輯：當(dāng)前PE35倍，市值不足50億元，大股東增持+股權(quán)激勵(lì)目標(biāo)高增長(zhǎng)存在重估機(jī)會(huì)。

總結(jié)：這些公司均屬于CRO相關(guān)領(lǐng)域，受益于創(chuàng)新藥行業(yè)的發(fā)展。但短線投資具有較高風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)變化快速，投資者需密切關(guān)注公司基本面變化、行業(yè)政策以及市場(chǎng)情緒等因素，結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，謹(jǐn)慎做出投資決策，避免盲目跟風(fēng)。