文章來源：光大期貨研究所

　　各位交易者朋友們大家下午好，歡迎收看今天盤后的《期市晨昏線》欄目。

　　今天，我國期貨市場走出了普漲行情，文華商品指數(shù)最終收漲0.54%，再次對盤面下方位于155一帶的支撐區(qū)間進(jìn)行了驗證，在這一區(qū)間未被有效突破之前，商品指數(shù)仍然存在反彈的可能。進(jìn)一步來說，建材板塊在玻璃的帶領(lǐng)下領(lǐng)漲期市，而集運歐線則是走出了顯著的下跌行情。

　　今天，棉花雖然只上漲了0.87%，在上漲陣營中并不起眼，但由于棉花前兩周在日線層面多表現(xiàn)為小陰線，因此今天的這根陽線和其自身的歷史表現(xiàn)相比可以說是相當(dāng)顯眼，反差感十足，同時，這也引發(fā)了很多交易者關(guān)于此次反彈能否延續(xù)的討論。那么在本期《晨昏線》中，我們就主要談一談這個品種。

　　當(dāng)前，紡紗企業(yè)的成品庫存正處于累積階段，而這則導(dǎo)致其開工負(fù)荷同比持續(xù)處于低位水平當(dāng)中，也就是說，作為棉花的直接下游，紗線偏弱的需求表現(xiàn)帶給了棉花相對較低的剛性需求。此外，由于紡紗企業(yè)此前已經(jīng)針對棉花進(jìn)行過一輪補(bǔ)庫，原料庫存目前正處于同比偏高的水平上，因此，紡紗企業(yè)后續(xù)對棉花大概率沒有較強(qiáng)的采購積極性。

　　那么在棉花的剛性需求本就不高，并且中下游的補(bǔ)庫積極性也相對較弱的情況下，考慮到棉花的全產(chǎn)業(yè)鏈庫存與往年同期相比相差不大，再加上國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)預(yù)計，本年度新季棉花的種植面積將會增加3%-5%，并且當(dāng)前產(chǎn)區(qū)天氣狀況良好，供應(yīng)端難以對現(xiàn)貨與期貨的市場情緒產(chǎn)生提振效果，因此基于現(xiàn)有信息，棉花的基本面仍然處于相對寬松的格局當(dāng)中，盤面的向上驅(qū)動或許并不會很強(qiáng)。

　　另外補(bǔ)充一點，中美元首的通話確實為市場注入了一定的積極情緒，但這種情緒的延續(xù)性是高度不確定的，不能作為趨勢由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)的依據(jù)，就像中美日內(nèi)瓦聯(lián)合聲明發(fā)布之后，棉花在一根大陽線后便隨即進(jìn)入了陰跌狀態(tài)一樣。

　　從技術(shù)分析的角度來看，清明前后的價格跳空，也就是位于13400-13600一帶的價格區(qū)間對棉花而言是一座難以逾越的大山，如果想要做出延續(xù)上漲、甚至是趨勢方向由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)的判斷，那么對這一區(qū)間的向上突破可以說是必要條件，因此，我們雖然不排除棉花短期延續(xù)反彈的可能，但就當(dāng)下而言，交易者不應(yīng)對上方的潛在空間抱有過大期待。

　　最后提醒各位交易者，北京時間今晚20：30，美國將公布最新一期的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，這一數(shù)據(jù)通常會對美聯(lián)儲降息的市場預(yù)期產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響盤面走勢。此前，美國民間機(jī)構(gòu)公布的、素有“小非農(nóng)”之稱的ADP就業(yè)數(shù)據(jù)顯示美國新增就業(yè)人口顯著低于市場預(yù)期，若今晚的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)與之共振，則大概率會進(jìn)一步加強(qiáng)市場對美聯(lián)儲將會盡快降息的預(yù)期。

　　那么今天盤后的期市晨昏線就先分享到這里，感謝您的持續(xù)支持與關(guān)注！

　　信息來源：光大期貨研究所、Wind、文華財經(jīng)、華爾街見聞

　　撰稿：姚濤

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