星展銀行發(fā)布研報(bào)，維持中國(guó)宏橋（01378）“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)從18港元上調(diào)至22港元。

　　星展銀行表示，近日中國(guó)宏橋發(fā)布正面盈利預(yù)告稱，受益于鋁產(chǎn)品價(jià)格上漲等利好因素，2025年上半年公司的凈利潤(rùn)與上年同期相比，預(yù)計(jì)將會(huì)增加35%左右，期間毛利率也有望大幅提升。

　　星展銀行指出，受鋁價(jià)高企和投資者對(duì)高股息股票偏好的支撐，強(qiáng)勁的鋁價(jià)有望支持公司在2025年維持高股息支付率，當(dāng)前8%的股息收益率對(duì)偏好高股息股票的投資者極具吸引力。

　　星展銀行在報(bào)告中指出，鋁價(jià)強(qiáng)勁。該機(jī)構(gòu)表示，全球地緣政治緊張局勢(shì)以及美國(guó)關(guān)稅政策使得 2025 年全球電解鋁產(chǎn)量與電力供應(yīng)不穩(wěn)。中國(guó)在 4，500萬(wàn)噸/年的嚴(yán)限產(chǎn)能下仍是最安全的鋁供應(yīng)國(guó)，截至 2025 年 5 月年化產(chǎn)能已達(dá) 4，410萬(wàn)噸，進(jìn)一步提升空間有限。此外，該機(jī)構(gòu)表示鋁需求保持強(qiáng)勁，庫(kù)存持續(xù)下降。星展銀行表示，2025 年上半年，鋁均價(jià)同比漲 5.7% 至 2，540美元/噸，而氧化鋁均價(jià)同比跌 8.8%，進(jìn)一步提升鋁業(yè)務(wù)盈利。

　　星展銀行表示，產(chǎn)能遷移對(duì)于降低成本而言至關(guān)重要。2025 年該公司加速將山東鋁產(chǎn)能搬遷至云南，已轉(zhuǎn)移大約203萬(wàn)噸產(chǎn)能，云南運(yùn)營(yíng)產(chǎn)能在今年也大幅增加。星展銀行表示，該公司目標(biāo)在云南將清潔電力占比提高至 40%，有望顯著降低生產(chǎn)成本。