美股股指期貨周五盤(pán)前走軟，史上規(guī)模最大“三巫聚首日”來(lái)襲，價(jià)值6.6萬(wàn)億美元期權(quán)即將到期。美聯(lián)儲(chǔ)青睞通脹數(shù)據(jù)今晚揭曉。特朗普支持的法案未獲通過(guò)，導(dǎo)致美國(guó)政府關(guān)門(mén)的威脅僅剩24小時(shí)。

　　截至發(fā)稿，道指期貨跌0.36%，標(biāo)普500指數(shù)期貨跌0.74%，納指期貨跌1.23%。

　　德國(guó)DAX指數(shù)跌1.30%，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)跌0.98%，法國(guó)CAC40指數(shù)跌1.04%，歐洲斯托克50指數(shù)跌1.25%。

　　WTI原油跌2.86%，報(bào)68.56美元/桶。布倫特原油跌1.08%，報(bào)72.09美元/桶。

　　特朗普的貿(mào)易政策、減稅和大規(guī)模支出政策是美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)明年政策放松保持謹(jǐn)慎態(tài)度的部分原因。目前市場(chǎng)預(yù)期明年降息的次數(shù)將減少至不到兩次。

　　市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)現(xiàn)在轉(zhuǎn)向美國(guó)11月個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）數(shù)據(jù)，這是今年最后一份重要數(shù)據(jù)。市場(chǎng)預(yù)計(jì)11月環(huán)比上漲0.2%，任何高于預(yù)期的驚喜可能進(jìn)一步削弱市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策放松的預(yù)期。

　　周四數(shù)據(jù)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)超預(yù)期且消費(fèi)者支出強(qiáng)勁，這進(jìn)一步削弱了降息的緊迫性。

　　“周五的PCE報(bào)告變得更加有趣。如果數(shù)據(jù)偏熱，可能會(huì)加劇近期的拋售壓力；而如果結(jié)果低于預(yù)期，則可能會(huì)緩解近期華爾街的再通脹擔(dān)憂，”eToro的美國(guó)投資分析師Bret Kenwell表示。

　　美國(guó)國(guó)債小幅上漲，10年期國(guó)債收益率在周四升至4.57%，為5月以來(lái)的最高水平，國(guó)債市場(chǎng)正面臨連續(xù)四年虧損。目前掉期市場(chǎng)預(yù)示著2025年可能進(jìn)行一到兩次25個(gè)基點(diǎn)的降息，較一個(gè)月前完全定價(jià)的兩次降息有所減少。

　　“好消息變成壞消息的模式重新出現(xiàn)，”IG亞洲市場(chǎng)策略師Jun Rong Yeap表示，“10年期國(guó)債收益率跌破4.50%的水平可能是短期市場(chǎng)緩解的必要條件，而即將發(fā)布的美國(guó)PCE數(shù)據(jù)可能在其中起到?jīng)Q定性作用?！?/p>

　　關(guān)于貨幣政策的決定，英國(guó)、日本、挪威和澳大利亞的央行保持了利率不變，瑞士和加拿大則在年末的最后一次會(huì)議中各降息50個(gè)基點(diǎn)。瑞典央行和歐洲央行上周也分別降息了25個(gè)基點(diǎn)。

　　美國(guó)政府關(guān)門(mén)危機(jī)。

　　市場(chǎng)也在擔(dān)心，周四由特朗普總統(tǒng)當(dāng)選支持的臨時(shí)融資計(jì)劃被共和黨控制的眾議院拒絕，導(dǎo)致美國(guó)政府關(guān)門(mén)的威脅僅剩24小時(shí)。

　　美國(guó)政府支出法案未能在周四獲得美國(guó)眾議院通過(guò)，數(shù)十名共和黨人反對(duì)特朗普，投資者表示，這突顯出政治不確定性增加的可能性。

　　RBC財(cái)富管理亞洲高級(jí)投資策略師Jasmine Duan表示，這一事態(tài)發(fā)展“必然會(huì)在短期內(nèi)增加市場(chǎng)波動(dòng)，尤其是在美聯(lián)儲(chǔ)兩天前的鷹派轉(zhuǎn)向后?！彼赋?，投資者面臨“可能更頑固的通脹風(fēng)險(xiǎn)，以及美國(guó)的債務(wù)問(wèn)題”。

　　“三巫日”駕到。

　　本周五的期權(quán)到期預(yù)計(jì)將是史上最大一次，涉及超過(guò)6萬(wàn)億美元的股票、交易所交易基金（ETF）和指數(shù)期權(quán)將到期。

　　每個(gè)季度，期權(quán)合約會(huì)在與個(gè)股、ETF及諸如標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)等指數(shù)相關(guān)的期權(quán)到期時(shí)，同時(shí)期貨合約也會(huì)到期。衍生品市場(chǎng)專(zhuān)家稱(chēng)這種情況為“三巫日”，因?yàn)榇笠?guī)模衍生品合約到期的日子通常會(huì)伴隨著更高的交易量和波動(dòng)性。

　　周五的美國(guó)期權(quán)到期日歷史上常常引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)，根據(jù)衍生品分析公司Asym 500的估計(jì)，“三巫日”將使約6.5萬(wàn)億美元的期權(quán)到期，這將是今年最大的到期事件。

　　根據(jù)SpotGamma創(chuàng)始人Brent Kochuba的數(shù)據(jù)，在周三的拋售之前，周五的期權(quán)到期情況較為極端，期權(quán)中看漲期權(quán)的未平倉(cāng)合約數(shù)量遠(yuǎn)超看跌期權(quán)。

　　不過(guò)Kochuba表示，過(guò)去24小時(shí)內(nèi)這一局面有所變化，但看漲期權(quán)的未平倉(cāng)合約仍然高于看跌期權(quán)。Kochuba表示，他更擔(dān)心周三的拋售可能只是“初步震動(dòng)”，可能是2025年初將開(kāi)始更痛苦的市場(chǎng)下跌的前兆。

　　鷹派陣營(yíng)擴(kuò)大，美聯(lián)儲(chǔ)2025年降息難上加難。

　　2025年，一批略顯鷹派的美聯(lián)儲(chǔ)地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)主席將成為美聯(lián)儲(chǔ)利率制定小組的投票人，這提高了明年進(jìn)一步降息可能引發(fā)更多異議的可能性，就像本周克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席投票反對(duì)降息一樣。

　　道明證券分析師Oscar Munoz說(shuō)：“這為明年出現(xiàn)更多反對(duì)票打開(kāi)了大門(mén)，因?yàn)榕c即將離任的投票小組相比，即將上任的小組偏向鷹派。”在12月利率決議中投票反對(duì)降息的克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席哈馬克明年將輪換離開(kāi)投票小組，持鴿派立場(chǎng)的芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席古爾斯比將接替她。

　　但另外兩位新票委——圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席阿爾貝托-穆薩萊姆和堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)主席杰弗里-施密德，會(huì)使2025年的利率制定小組更加鷹派。他們將接替被視為中間派的亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席拉斐爾-博斯蒂克和舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席瑪麗-戴利。

　　焦點(diǎn)個(gè)股

　　加密貨幣大跌，美股盤(pán)前相關(guān)概念股集體下挫。Bit Digital跌超9%，嘉楠科技跌超6%，MicroStrategy跌超5%，TeraWulf、Coinbase跌超4%。

　　聯(lián)邦快遞盤(pán)前漲超8%，計(jì)劃分拆貨運(yùn)部門(mén)上市。

　　諾和諾德盤(pán)前大跌23%，減肥藥CagriSema試驗(yàn)結(jié)果不及預(yù)期。

　　Palantir盤(pán)前跌3%，瑞銀指其基本面強(qiáng)勁但估值構(gòu)成挑戰(zhàn)，等待更好切入點(diǎn)。

　　特朗普媒體科技集團(tuán)盤(pán)前跌超4.5%，特朗普將其持股全數(shù)轉(zhuǎn)移至可撤銷(xiāo)信托。

　　中通快遞盤(pán)前跌超2.5%，績(jī)后遭中金下調(diào)目標(biāo)價(jià)及盈測(cè)。

　　理想汽車(chē)盤(pán)前漲超1%，將于12月25日-27日舉行“AI Talk”活動(dòng)。

　　蔚來(lái)盤(pán)前漲2%，高端品牌firefly螢火蟲(chóng)上線，預(yù)計(jì)明年上半年交付。

　　金山云盤(pán)前漲近7%，H股今日大漲近11%，獲機(jī)構(gòu)唱好。