投資者對(duì)ServiceNow（NOW.US）的興趣高漲，當(dāng)前股價(jià)的昂貴估值表明市場(chǎng)對(duì)這家軟件公司的前景可能過(guò)于樂(lè)觀(guān)，然而，Raymond James的分析師依然看好該股。在周二發(fā)布的報(bào)告中，分析師Adam Tindle及其團(tuán)隊(duì)首次覆蓋ServiceNow，并給予“跑贏大盤(pán)”（Outperform）的評(píng)級(jí)，同時(shí)設(shè)定目標(biāo)價(jià)為1200美元。這一目標(biāo)價(jià)較當(dāng)前股價(jià)有10%的上漲空間。

ServiceNow是一家總部位于加利福尼亞的云計(jì)算公司，為大型企業(yè)提供多種工作流程自動(dòng)化工具，并整合了生成式人工智能（Generative AI），支持智能聊天機(jī)器人等功能。華爾街預(yù)計(jì)，ServiceNow今年的收入將同比增長(zhǎng)22.5%，盡管這一增速略低于前兩年的23.8%和23%。

高增長(zhǎng)和人工智能的潛力使得投資者愿意為該公司支付高額溢價(jià)。根據(jù)未來(lái)銷(xiāo)售額計(jì)算，ServiceNow的企業(yè)價(jià)值與銷(xiāo)售比率（EV/Sales）達(dá)到21.7倍，遠(yuǎn)高于其五年平均值的18.7倍，更是Salesforce的兩倍以上。這一估值水平雖然反映了投資者對(duì)公司增長(zhǎng)潛力的信心，但也意味著其股價(jià)更容易因財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不及預(yù)期等風(fēng)險(xiǎn)而遭受劇烈下跌。

Tindle承認(rèn)了這種高估值的挑戰(zhàn)。他在報(bào)告中寫(xiě)道：“短期內(nèi)，這一估值確實(shí)較為苛刻?！比欢J(rèn)為，ServiceNow憑借其收入的高速增長(zhǎng)以及2024年超過(guò)34億美元的自由現(xiàn)金流，值得獲得“精英級(jí)別”的估值。他還指出，公司通過(guò)人工智能盈利的潛力，可能進(jìn)一步提升其利潤(rùn)率，為股價(jià)帶來(lái)更大動(dòng)力。

不過(guò)，并非所有人都看好ServiceNow。本月，KeyBanc將其評(píng)級(jí)從“增持”（Overweight）下調(diào)至“持有”（Sector Weight），理由是潛在的預(yù)算削減可能帶來(lái)不確定性。尤其是在聯(lián)邦銷(xiāo)售被認(rèn)為是其“主要增長(zhǎng)動(dòng)力”之一的情況下，可能面臨更大風(fēng)險(xiǎn)。此外，KeyBanc也指出了ServiceNow目前過(guò)高的估值問(wèn)題。

截至發(fā)稿，該股漲1%，報(bào)1099.155美元。