來源：北京商報

　　排隊近4個月，浙江環(huán)動機器人關(guān)節(jié)科技股份有限公司（以下簡稱“環(huán)動科技”）科創(chuàng)板IPO迎來新進展，公司于近日披露了首輪審核問詢函回復(fù)。在問詢函中，上交所圍繞公司分拆上市與獨立性、客戶、采購與主要供應(yīng)商等15方面問題展開追問。據(jù)了解，環(huán)動科技控股股東系A(chǔ)股公司雙環(huán)傳動，報告期內(nèi)，公司與雙環(huán)傳動存在供應(yīng)商重疊情況，相關(guān)問題引發(fā)上交所重點關(guān)注。另外，環(huán)動科技產(chǎn)品相對單一，報告期內(nèi)“拳頭”產(chǎn)品RV減速器銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入比例均超九成，然而該產(chǎn)品的平均售價卻在2023年以及2024年上半年接連下滑。與此同時，公司的客戶集中度居高不下，2024年上半年，公司對前兩大客戶銷售收入占比合計超六成。

　　與雙環(huán)傳動供應(yīng)商重疊

　　作為雙環(huán)傳動旗下子公司，環(huán)動科技本次分拆上市相關(guān)情況無疑是上交所關(guān)注的重點。在首輪審核問詢函中，上交所要求公司說明本次分拆上市的必要性、合理性。

　　環(huán)動科技表示，因在雙環(huán)傳動集團內(nèi)業(yè)務(wù)協(xié)同性和利潤貢獻度較低，公司在資金支持、人才激勵和約束措施、品牌建設(shè)和市場推廣等方面，難以訴諸控股股東雙環(huán)傳動獲取必要資源。

　　本次分拆上市有利于公司借力資本市場突破業(yè)務(wù)發(fā)展關(guān)鍵時期的困境和需求，為公司技術(shù)突破和業(yè)務(wù)攻關(guān)爭取充分的資金支持、必要的人才保障，并提高自身品牌知名度和市場影響力。

　　值得一提的是，本次分拆上市背后，環(huán)動科技與其母公司雙環(huán)傳動存在供應(yīng)商重疊情況。

　　資料顯示，2021—2023年，環(huán)動科技向重疊供應(yīng)商的采購金額分別為2561.86萬元、3740.15萬元和5072.16萬元，占采購總額比例分別為46.09%、42.34%和30.47%。在問詢函中，上交所要求公司說明供應(yīng)商重疊的原因及合理性，是否與雙環(huán)傳動共用采購渠道、聯(lián)合采購；公司是否具有直接面向市場獨立經(jīng)營的能力。

　　環(huán)動科技表示，公司與雙環(huán)傳動存在供應(yīng)商重疊具備合理性，公司向重疊供應(yīng)商的采購占比在報告期內(nèi)整體上持續(xù)下降；公司與雙環(huán)傳動采購渠道相互獨立，分別獨立開展供應(yīng)商遴選與管理、進行業(yè)務(wù)接觸和定價等商業(yè)條款談判并簽訂業(yè)務(wù)合同，不存在與雙環(huán)傳動共用采購渠道、聯(lián)合采購的情形。

　　同時，環(huán)動科技在問詢函回復(fù)中表示，截至問詢函回復(fù)出具日，公司在資產(chǎn)、業(yè)務(wù)、人員、機構(gòu)、財務(wù)方面均已完全獨立運行，具備直接面向市場獨立經(jīng)營的能力。

　　主要產(chǎn)品售價下滑

　　據(jù)了解，環(huán)動科技從事機器人關(guān)節(jié)高精密減速器的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品包括RV減速器、精密配件及諧波減速器。

　　知名商業(yè)顧問、企業(yè)戰(zhàn)略專家霍虹屹表示，精密減速器的市場需求，正踩在工業(yè)自動化、機器人、新能源裝備三大賽道的增長曲線之上。過去，全球高端減速器市場被日企壟斷，國內(nèi)企業(yè)面臨“卡脖子”難題。但國產(chǎn)替代正在加速，龍頭企業(yè)技術(shù)突破、供應(yīng)鏈優(yōu)化，市場份額逐步提升。

　　“從趨勢上看，高精度、小型化、低背隙、長壽命是技術(shù)升級方向，未來行業(yè)仍然是‘好賽道’，但競爭格局正在重塑。要生存，不僅要有成本優(yōu)勢，還要有技術(shù)深度；要突圍，不僅要能量產(chǎn)，還要能提供系統(tǒng)解決方案?！被艉缫僬劦?。

　　財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2021—2023年及2024年上半年，環(huán)動科技實現(xiàn)營業(yè)收入分別約為9141.23萬元、1.69億元、3.09億元、1.34億元；對應(yīng)實現(xiàn)歸屬凈利潤分別約為2021.4萬元、5017.83萬元、7626.29萬元、2553.95萬元。

　　此外，報告期各期，環(huán)動科技主營業(yè)務(wù)收入分別約為8971.4萬元、1.67億元、3.09億元和1.33億元，其中，公司主要產(chǎn)品——RV減速器產(chǎn)品收入占公司主營業(yè)務(wù)收入的比例為94.04%、95.06%、95.05%和94.58%，為公司主營業(yè)務(wù)收入的主要來源。

　　然而需要指出的是，2023年以及2024年上半年，環(huán)動科技“拳頭”產(chǎn)品RV減速器的平均售價卻接連出現(xiàn)下滑。具體來看，2021—2023年以及2024年上半年，公司RV減速器平均售價分別為2533.45元/臺、3209.03元/臺、3065.38元/臺和2652.86元/臺。

　　環(huán)動科技表示，公司RV減速器平均售價報告期內(nèi)上升后有所回落，主要系產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變動及產(chǎn)品單價隨著銷售增長有所下降所致。報告期內(nèi)，公司隨著銷售放量和規(guī)模效應(yīng)的逐步顯現(xiàn)，為充分把握市場機遇并支持自主品牌工業(yè)機器人的快速發(fā)展，公司RV減速器主要產(chǎn)品各自的銷售單價均逐年有所下降。

　　前兩大客戶貢獻超六成營收

　　報告期內(nèi)，環(huán)動科技對大客戶的依賴也在不斷升溫。

　　資料顯示，2022年、2023年以及2024年上半年，環(huán)動科技向前五大客戶銷售占比分別為84.3%、92.12%和79.5%。其中，對第一大客戶埃斯頓的收入分別為7289.85萬元、1.6億元和7066.43萬元，占比分別為43.07%、51.61%和52.88%；對第二大客戶埃夫特的收入分別為2855.38萬元、7821.53萬元和1522.07萬元，收入占比分別為16.87%、25.27%和11.39%。

　　經(jīng)計算，2022年、2023年以及2024年上半年，環(huán)動科技對前兩大客戶的銷售收入占比分別為59.94%、76.88%、64.27%。

　　“高客戶集中度還可能削弱公司的議價能力，增加公司的經(jīng)營風(fēng)險。此外，一旦主要客戶出現(xiàn)經(jīng)營問題、需求變化或合作關(guān)系中斷等情況，將對公司業(yè)績產(chǎn)生重大影響?！敝嘘P(guān)村物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟副秘書長袁帥表示。

　　針對這一情況，上交所也予以重點關(guān)注，并在問詢函中要求環(huán)動科技說明客戶集中度較高的原因，以及公司與埃斯頓、埃夫特等主要客戶合作穩(wěn)定性及可持續(xù)性。

　　環(huán)動科技在問詢函的回復(fù)中表示，下游國內(nèi)工業(yè)機器人呈現(xiàn)市場份額高度集中的特征，且公司聚焦下游行業(yè)頭部客戶，因而報告期內(nèi)公司客戶集中度較高，是由下游機器人行業(yè)環(huán)境和市場競爭格局決定的。埃斯頓、埃夫特作為工業(yè)機器人國產(chǎn)品牌第一梯隊，其業(yè)績波動對公司與其業(yè)務(wù)合作的穩(wěn)定性和持續(xù)性不存在重大不利影響。

　　針對相關(guān)問題，北京商報記者向環(huán)動科技方面發(fā)去采訪函進行采訪，但截至記者發(fā)稿，未收到公司回復(fù)。

　　北京商報記者 馬換換 王蔓蕾