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　　來源：金十

　　“銅是新的原油，”Price Futures Group高級(jí)市場分析師弗林（Phil Flynn）斷言，“它對(duì)當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)的意義甚至超過石油，已然成為全球最炙手可熱的大宗商品?！边@位分析師強(qiáng)調(diào)：“人人都需要銅，而我們可能面臨供給短缺?！?/p>

　　美國地質(zhì)調(diào)查局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，過去五年美國銅供給持續(xù)低于消費(fèi)量。標(biāo)普全球市場財(cái)智（S&P Global Market Intelligence）2024年8月報(bào)告指出，2019-2023年間，美國年均精煉銅消費(fèi)量達(dá)170萬噸，其中逾44%依賴進(jìn)口。這種脆弱性促使特朗普于2月25日下令商務(wù)部長啟動(dòng)銅進(jìn)口國家安全調(diào)查，要求270天內(nèi)提交應(yīng)對(duì)方案。但據(jù)彭博周三援引知情人士稱，美國針對(duì)銅進(jìn)口的關(guān)稅可能提前至數(shù)周內(nèi)落地，遠(yuǎn)早于原定期限。

　　周三，紐約商品交易所5月銅期貨盤中觸及每磅5.374美元的歷史新高，收盤創(chuàng)5.24美元的紀(jì)錄。倫敦金屬交易所3月期銅周二收于每噸10112美元，逼近去年5月10889美元的歷史峰值。

　　RJO Futures高級(jí)市場策略師卡魯索（John Caruso）透露，交易商正利用兩地價(jià)差，向美國運(yùn)銅以“捕捉價(jià)格失衡紅利”。

　　對(duì)于關(guān)稅可能提前實(shí)施，卡魯索坦言“頗感意外”：“我們?cè)詾闀?huì)有漫長的國際市場調(diào)查，關(guān)稅或在三四季度出臺(tái)?！彼J(rèn)為這凸顯“銅供給對(duì)美國工業(yè)的極端重要性”。銅業(yè)協(xié)會(huì)主席兼CEO亞當(dāng)·埃斯特爾（Adam Estelle）強(qiáng)調(diào)，美國需采取“全方位供給戰(zhàn)略”，包括提升本土采礦冶煉能力、加強(qiáng)回收利用、維持與可靠伙伴的貿(mào)易等。

　　銅憑借卓越的導(dǎo)電導(dǎo)熱性與抗腐蝕性，成為能源革命與數(shù)字經(jīng)濟(jì)的核心材料。CME集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諾蘭（Erik Norland）指出，2023年先進(jìn)生成式AI模型普及推動(dòng)數(shù)據(jù)中心耗電占比從2018年1.9%躍升至4.4%，預(yù)計(jì)2028年將達(dá)6.7%-12%，電力傳輸需求激增將強(qiáng)力拉動(dòng)銅消費(fèi)。電動(dòng)車領(lǐng)域更成需求引擎——每輛電動(dòng)車需60公斤銅，遠(yuǎn)超燃油車的24公斤，充電樁建設(shè)更需大量銅材支撐。

　　面對(duì)供給缺口，美國2024年本土可采銅產(chǎn)量預(yù)估為110萬噸（價(jià)值100億美元），精煉銅消費(fèi)量卻達(dá)160萬噸。弗林預(yù)言：“銅需求將迎來堪比1990年代末的增長浪潮，價(jià)格或于四年內(nèi)翻番?！彼J(rèn)為近期價(jià)格飆升實(shí)為“供給根本性不足的預(yù)警”，而特朗普的終極目標(biāo)可能是“建立類似戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備的銅儲(chǔ)備體系”。

　　Bleakley金融集團(tuán)首席投資官布克瓦爾（Peter Boockvar）質(zhì)疑關(guān)稅邏輯：“對(duì)自身無法足量生產(chǎn)的進(jìn)口品加稅令人費(fèi)解?！钡斔髦赋觯S著特朗普推動(dòng)制造業(yè)回流，銅的戰(zhàn)略地位使其成為保護(hù)主義“重點(diǎn)防護(hù)對(duì)象”。