近日，東方證券資產(chǎn)管理有限公司發(fā)布高級(jí)管理人員變更公告，總經(jīng)理張鋒因個(gè)人原因離任，結(jié)束了其三年六個(gè)月的任期，董事長(zhǎng)楊斌代任總經(jīng)理職務(wù)。值得關(guān)注的是，在其任職期間，這家曾以主動(dòng)權(quán)益投資見(jiàn)長(zhǎng)的老牌資管機(jī)構(gòu)，管理規(guī)模不增反降，引發(fā)業(yè)內(nèi)對(duì)東證資管戰(zhàn)略定位與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的討論。

　　楊斌，曾任中國(guó)人民銀行上海分行非銀行金融機(jī)構(gòu)管 理處科員，上海證管辦稽查處、稽查局案件審理 處科員，上海證管辦案件調(diào)查一處副主任科員， 上海證監(jiān)局稽查一處、機(jī)構(gòu)二處主任科員、機(jī)構(gòu) 一處副處長(zhǎng)、期貨監(jiān)管處處長(zhǎng)、法制工作處處長(zhǎng)， 東方證券股份有限公司稽核總部總經(jīng)理、合規(guī)法 務(wù)管理總部總經(jīng)理、東方證券股份有限公司首席 風(fēng)險(xiǎn)官、合規(guī)總監(jiān)、副總裁?，F(xiàn)任上海東方證券 資產(chǎn)管理有限公司黨委書記、董事長(zhǎng)。

　　張鋒，碩士研究生，2021年8月至2024年4月?lián)紊虾|方證券資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理。此前，他曾在多家金融機(jī)構(gòu)任職，包括上海財(cái)政證券公司、興業(yè)證券股份有限公司、上海融昌資產(chǎn)管理有限公司、信誠(chéng)基金管理有限公司等，還擔(dān)任過(guò)東方紅資管基金投資部總監(jiān)、私募權(quán)益投資部總經(jīng)理、公募集合權(quán)益投資部總經(jīng)理、執(zhí)行董事、董事總經(jīng)理，以及東方紅資管副總經(jīng)理、首席投資官、投資決策委員會(huì)主席等職。

　　張鋒任期回顧：規(guī)模逆勢(shì)下滑，業(yè)績(jī)承壓

　　公開(kāi)資料顯示，張鋒于2021年08月20日接任東證資管總經(jīng)理一職，此前他曾在東方證券體系內(nèi)擔(dān)任研究所副所長(zhǎng)、基金投資部總經(jīng)理等職，是公司內(nèi)部培養(yǎng)的核心骨干之一。然而，其掌舵期間，東證資管的資管規(guī)模從2021年8月約2541億元降至2025年一季度末1654億元，縮水幅度超34%。

　　這一表現(xiàn)與同期公募基金行業(yè)整體規(guī)模增長(zhǎng)形成反差。中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2021年至2025年3月，國(guó)內(nèi)公募基金規(guī)模從25.32萬(wàn)億元攀升至32.58 萬(wàn)億元，增幅近28%。

　　業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，東證資管的規(guī)模下滑可能與多重因素相關(guān)，主要包括主動(dòng)權(quán)益投資遇冷和創(chuàng)新業(yè)務(wù)滯后。作為以主動(dòng)管理能力著稱的機(jī)構(gòu)，東證資管曾憑借陳光明、林鵬等明星基金經(jīng)理打造出多只“爆款”產(chǎn)品。但隨著核心投研人才的流失以及市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)向量化、被動(dòng)投資，其權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模持續(xù)收縮，新發(fā)基金反響平平。此外，公募化轉(zhuǎn)型遲緩也是一大問(wèn)題：2019年券商資管大集合公募化改造啟動(dòng)后，盡管東證資管較早獲批資格，但產(chǎn)品線拓展速度不及招商資管、中信證券等同行，在養(yǎng)老FOF、REITs等創(chuàng)新領(lǐng)域布局不足。某券商資管人士匿名評(píng)論稱：“東證資管過(guò)去依賴‘精品店’模式，但在行業(yè)馬太效應(yīng)下，中小機(jī)構(gòu)若不能快速補(bǔ)齊短板，極易陷入‘強(qiáng)者恒強(qiáng)’的困局?！?/p>

　　人事震蕩與戰(zhàn)略迷途

　　張鋒的離職并非孤例。近年來(lái)，東證資管多次經(jīng)歷高管變動(dòng)，包括董事長(zhǎng)、副總經(jīng)理等核心職位的調(diào)整，管理層穩(wěn)定性備受考驗(yàn)。這是繼王國(guó)斌、陳光明、任莉、林鵬等“靈魂人物”陸續(xù)離職后，又一位離開(kāi)的高管。與此同時(shí)，公司戰(zhàn)略方向亦顯模糊：既未完全轉(zhuǎn)向以固收為主的“穩(wěn)規(guī)模”路線，又在權(quán)益投資上難以重現(xiàn)昔日輝煌。

　　有接近公司的人士透露，股東方東方證券對(duì)資管板塊的期望較高，但近年業(yè)績(jī)壓力導(dǎo)致內(nèi)部對(duì)戰(zhàn)略重心存在分歧，“如何平衡長(zhǎng)期投資理念與短期規(guī)模訴求，成為管理層的一大難題”。

　　目前，東證資管尚未公布新任總經(jīng)理人選。有報(bào)道稱，國(guó)信證券副總裁、國(guó)信資管董事長(zhǎng)成飛即將擔(dān)任東方紅資產(chǎn)管理總經(jīng)理一職。市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)集中在兩點(diǎn)：若由內(nèi)部提拔，能否延續(xù)投研基因并推動(dòng)產(chǎn)品創(chuàng)新？若引入“外援”，是否會(huì)轉(zhuǎn)向更保守的固收策略，或加速布局財(cái)富管理？后續(xù)我們將繼續(xù)跟進(jìn)。

　?。ū疚腁i輔助，根據(jù)公告及wind數(shù)據(jù)整理而來(lái)，基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎?。?/p>