長(zhǎng)江商報(bào)消息 ●長(zhǎng)江商報(bào)記者 沈右榮

　　“小便門”風(fēng)波之后，國(guó)內(nèi)啤酒頭部企業(yè)青島啤酒（600600.SH，00168.HK）跨界黃酒領(lǐng)域賭未來(lái)。

　　5月7日晚，青島啤酒發(fā)布公告，公司擬收購(gòu)山東即墨黃酒廠有限公司（“即墨黃酒”或“目標(biāo)公司”）100%股權(quán)，相關(guān)對(duì)價(jià)為6.65億元。

　　青島啤酒稱，通過本次收購(gòu)，公司積極拓展非啤酒業(yè)務(wù)跨產(chǎn)業(yè)布局，推動(dòng)多元化發(fā)展，為公司未來(lái)帶來(lái)新的發(fā)展契機(jī)。

　　2024年12月25日，掌舵青島啤酒近7年的董事長(zhǎng)黃克興到齡退休，總裁姜宗祥接棒。集董事長(zhǎng)、總裁于一身的姜宗祥，面臨的處境是，2024年，青島啤酒營(yíng)業(yè)收入下降，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)（簡(jiǎn)稱“歸母凈利潤(rùn)”）僅增長(zhǎng)1.81%。

　　這是青島啤酒時(shí)隔7年歸母凈利潤(rùn)增速再度低于10%。

　　2024年，同行業(yè)公司燕京啤酒歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超60%。

　　近幾年，A股黃酒龍頭古越龍山、會(huì)稽山經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)止步不前?？缃纭昂取秉S酒，姜宗祥能否贏得未來(lái)？

　　營(yíng)收下滑凈利大失速

　　啤酒龍頭青島啤酒經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期。

　　根據(jù)年報(bào)，2024年，青島啤酒實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為321.38億元，同比下降5.30%；歸母凈利潤(rùn)43.45億元，同比增長(zhǎng)1.81%。

　　2023年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)分別為339.37億元、42.68億元，同比增長(zhǎng)5.49%、15.02%。

　　2023年10月，青島啤酒卷入“小便門”風(fēng)波。視頻顯示，疑似青島啤酒三廠，一名戴著安全帽、穿著工裝和白色工作靴的工人，攀爬進(jìn)入原料倉(cāng)內(nèi)部后，竟然毫無(wú)顧忌地小便起來(lái)。后經(jīng)調(diào)查通報(bào)，確定系一名外包工作人員在貨車車廂內(nèi)小便（車廂內(nèi)有麥芽）。

　　2023年爆發(fā)“小便門”，青島啤酒的營(yíng)收、凈利仍雙增，且歸母凈利潤(rùn)仍然保持了兩位數(shù)的速度增長(zhǎng)。

　　長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，2017年至2023年，青島啤酒的歸母凈利潤(rùn)同比增速均達(dá)到兩位數(shù)，2024年是公司近8年來(lái)唯一一次個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，也是公司時(shí)隔7年增速再度低于10%。

　　在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，有投資者提問，2024年，作為青島啤酒主力產(chǎn)品，青島品牌產(chǎn)量、銷量、營(yíng)收均同比下滑，導(dǎo)致這一現(xiàn)狀的主要原因是什么？青島啤酒回答稱，2024年，國(guó)內(nèi)啤酒市場(chǎng)受多種因素影響，出現(xiàn)了產(chǎn)銷量下滑的情況。包括公司在內(nèi)的啤酒企業(yè)都面臨了消費(fèi)不振，中高端餐飲市場(chǎng)下滑的局面。

　　事實(shí)上，啤酒同行中，2024年，燕京啤酒營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)繼續(xù)雙增，分別為146.67億元、10.56億元，同比增長(zhǎng)3.20%、63.74%，連續(xù)三年凈利增速超過50%。惠泉啤酒歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)33.58%，連續(xù)三年增速超過20%。珠江啤酒的歸母凈利潤(rùn)同比增速也接近30%。重慶啤酒歸母凈利潤(rùn)同比下降，這與其因?yàn)樵V訟計(jì)提預(yù)計(jì)負(fù)債有一定關(guān)系。

　　從季度業(yè)績(jī)看，2024年，第三、四季度，青島啤酒的歸母凈利潤(rùn)分別為13.48億元、-6.45億元，同比下降9.03%、0.79%。第三季度，公司歸母凈利潤(rùn)罕見下降。

　　今年一季度，同行業(yè)公司歸母凈利潤(rùn)繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)，青島啤酒也在增長(zhǎng)，其歸母凈利潤(rùn)為17.10億元，同比增長(zhǎng)7.08%，但增速普遍低于同行。

　　業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力，與青島啤酒高端化遭遇挑戰(zhàn)有關(guān)。2024年，代表公司中高端品牌的青島品牌產(chǎn)銷量同比均下降。

　　跨界黃酒賭未來(lái)

　　業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力，青島啤酒尋求跨界。

　　曾經(jīng)，青島啤酒有過一些動(dòng)作，但主要是品牌聯(lián)名合作。2019年，公司與潮流品牌NPC合作登陸紐約時(shí)裝周，推出聯(lián)名服飾；2020年與海昌海洋公園聯(lián)名推出“極地罐”文創(chuàng)產(chǎn)品；2024年與敦煌文旅聯(lián)合打造“太白醉酒”聯(lián)名啤酒，探索“啤酒+藝術(shù)”模式；2025年，公司與中超聯(lián)賽合作推出聯(lián)名產(chǎn)品，布局“啤酒+體育”場(chǎng)景。

　　2024年12月25日，青島啤酒發(fā)生主要人事變動(dòng)，2012年開始擔(dān)任總裁、2018年擔(dān)任董事長(zhǎng)的黃克興退休，由總裁姜宗祥接任。53歲的姜宗祥2019年8月開始擔(dān)任青島啤酒總裁至今。目前，姜宗祥身兼董事長(zhǎng)、總裁兩職。

　　姜宗祥正在主導(dǎo)青島啤酒真正通過產(chǎn)業(yè)并購(gòu)形式跨界。

　　根據(jù)公告，5月7日，青島啤酒與新華錦（維權(quán)）集團(tuán)、山東魯錦等簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，擬從新華錦集團(tuán)和魯錦集團(tuán)處受讓其合計(jì)持有的即墨黃酒100%股權(quán)，相關(guān)對(duì)價(jià)為6.65億元和價(jià)格調(diào)整期損益金額之和。

　　據(jù)披露，即墨黃酒始建于1949年，1980年成立即墨縣黃酒廠，生產(chǎn)銷售的“即墨”牌即墨老酒具有微苦焦香的獨(dú)特風(fēng)味和深厚的歷史文化底蘊(yùn)，是中國(guó)傳統(tǒng)黃酒重要代表之一。即墨黃酒注冊(cè)資本為5500萬(wàn)元。

　　2024年，即墨黃酒實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入約為1.66億元，同比增長(zhǎng)13.5%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 3047萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)38%。截至2024年12月31日，即墨黃酒總資產(chǎn)約為9.08億元，凈資產(chǎn)約為2.03億元。

　　凈資產(chǎn)約2.03億元，6.65億元收購(gòu)，溢價(jià)率約為227.52%，但本次交易未對(duì)標(biāo)的公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)做出約定。

　　青島啤酒稱，通過本次收購(gòu)，公司積極拓展非啤酒業(yè)務(wù)跨產(chǎn)業(yè)布局，推動(dòng)多元化發(fā)展。隨著即墨黃酒加入，將進(jìn)一步豐富公司產(chǎn)品線，拓寬市場(chǎng)渠道。此外，在品牌及產(chǎn)品宣傳推廣、銷售網(wǎng)絡(luò)與渠道等方面與公司現(xiàn)有優(yōu)勢(shì)市場(chǎng)和資源進(jìn)行協(xié)同，“即墨老酒”與公司啤酒產(chǎn)品可以形成市場(chǎng)銷售的互補(bǔ)效應(yīng)，構(gòu)建更具市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的跨品類產(chǎn)品組合，在鞏固公司傳統(tǒng)產(chǎn)品市場(chǎng)地位的同時(shí)開辟新的增長(zhǎng)點(diǎn)，為公司發(fā)展注入新動(dòng)能。

　　近幾年，A股市場(chǎng)上的黃酒龍頭古越龍山、會(huì)稽山的盈利能力止步不前。

　　姜宗祥跨界“飲”黃酒賭未來(lái)，前途未卜。