招商證券國際發(fā)布研報(bào)稱，維持小鵬汽車-W（09868）“增持”評(píng)級(jí)及目標(biāo)價(jià)115港元，對(duì)應(yīng)2025財(cái)年2.5倍市銷率。估值高于其余領(lǐng)先的新勢(shì)力，考慮公司增長更快，2024-27財(cái)年預(yù)測(cè)收入CAGR為56%，遠(yuǎn)高于同業(yè)。

　　5月開始重磅新車陸續(xù)上市將成為公司股價(jià)催化劑，交付能力、ASP及毛利率有望持續(xù)上行，建議逢低吸納。報(bào)告指，2025年第一季歸母凈虧損6.6億元人民幣，同比及按季縮窄51.5%及50.1%，符合該行預(yù)期。新品強(qiáng)周期5月開始啟動(dòng)，產(chǎn)品線持續(xù)上行，第四季度有望首次盈利。