北京商報訊（記者?劉四紅）在超萬億元逆回購到期、稅期走款等多重因素疊加影響下，人民銀行加大操作逆回購維護資金面。6月3日，中國人民銀行官網(wǎng)發(fā)布公告稱，以固定利率、數(shù)量招標方式開展了4545億元7天期逆回購操作，操作利率為1.40%，與此前持平。因今日有8300億元7天期逆回購到期，當日實現(xiàn)凈回籠3755億元。

　　節(jié)前5月30日，人民銀行開展了2911億元逆回購操作，當日實現(xiàn)凈投放1486億元。另為保持銀行體系流動性充裕，5月人民銀行以固定數(shù)量、利率招標、多重價位中標方式開展了7000億元買斷式逆回購，其中3個月（91天）期限操作量4000億元，6個月（182天）期限操作量3000億元。

　　月初，5月7日人民銀行宣布一攬子金融政策措施后，在數(shù)量型政策工具方面“三箭齊發(fā)”，首先是宣布降準0.5個百分點，釋放資金約1萬億元。其次是綜合運用MLF和買斷式逆回購工具，在降準落地當月，仍較為罕見地實施中期流動性凈投放。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青告訴北京商報記者，以上表明，當前人民銀行正在激勵商業(yè)銀行加大信貸投放，增加企業(yè)和居民融資的可獲得性。這是現(xiàn)階段加緊實施更加積極有為的宏觀政策的一個重要發(fā)力點。此外，5月7日以來，人民銀行也適度加大了公開市場逆回購操作力度，引導資金利率下行，推動政策性降息效應(yīng)較快向市場利率傳導，這也是現(xiàn)階段降低實體經(jīng)濟融資成本的重要一環(huán)。

　　從資金面來看，節(jié)前資金利率上行。其中，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）隔夜上行6個基點，報1.471%；7天Shibor上行1.5個基點，報1.617%。從回購利率表現(xiàn)看，DR007加權(quán)平均利率上升至1.6645%，高于政策利率水平。

　　不過，節(jié)后首日資金有所下行，其中，Shibor隔夜下行6.1個基點，報1.4100%；7天Shibor進一步下行10.2個基點，報1.5150%；另外14天Shibor同樣下行16個基點，報1.5790%。

　　數(shù)據(jù)顯示，節(jié)后一周內(nèi)逾1.6萬億元公開市場逆回購到期，其中周二到周五逆回購到期規(guī)模分別為8300億元、2155億元、2660億元和2911億元，均為7天期。業(yè)內(nèi)認為，盡管本周上半周資金面存在稅期走款的影響，且逆回購到期規(guī)模較高，但是從5月人民銀行在稅期積極開展逆回購對沖的情況來看，其維護資金面的態(tài)度仍然較為明確。

　　“月初銀行考核節(jié)點已過，資金面轉(zhuǎn)向?qū)捤?，人民銀行實施資金凈回籠符合時點性規(guī)律?！蓖跚嗯袛?，接下來，人民銀行還會綜合運用抵押式逆回購、MLF、買斷式逆回購等中短期流動性管理工具，引導銀行體系流動性處于充裕狀態(tài)。不過，考慮到當前債市長端收益率偏低、監(jiān)管層仍關(guān)注資金空轉(zhuǎn)等因素，接下來DR007大幅下行、月均值降至1.4%的政策利率下方的可能性也不大。下一步的重點或是有效控制資金利率波動幅度，穩(wěn)定市場預(yù)期。

　　展望下半年，考慮到中美經(jīng)貿(mào)對話磋商還會經(jīng)歷一個復雜曲折的過程，國內(nèi)房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)基礎(chǔ)也需要進一步夯實，超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)會進一步加力。貨幣金融政策方面，王青認為，可重點關(guān)注多個方面，一方面人民銀行會繼續(xù)實施降息降準，另一方面人民銀行會適時恢復公開市場國債凈買入，此外是結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具會重點向促消費、穩(wěn)外貿(mào)及支持科技創(chuàng)新方向加力。整體上看，下半年適度寬松的貨幣政策有充足空間，會成為對沖外部波動、促進高質(zhì)量發(fā)展的一個重要支撐點。