銅：

　　隔夜LME銅先抑后揚(yáng)，上漲0.24%至9638.5美元/噸；SHFE銅主力上漲0.5%至78180元/噸；國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨進(jìn)口窗口關(guān)閉。宏觀方面，美國(guó)4月JOLTS職位空缺人數(shù)不降反增，減緩了市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)和就業(yè)市場(chǎng)的擔(dān)憂(yōu)，周五將公布5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，或?qū)⒔o于更多指引。美聯(lián)儲(chǔ)在關(guān)稅政策搖擺下面對(duì)經(jīng)濟(jì)通脹充滿(mǎn)不確定性，或繼續(xù)選擇偏鷹派立場(chǎng)，6月降息概率不大，但市場(chǎng)更加關(guān)注下半年美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策路徑。庫(kù)存方面來(lái)看，LME庫(kù)存下降4600至143850噸；SMM周一統(tǒng)計(jì)全國(guó)主流地區(qū)銅庫(kù)存環(huán)比節(jié)前增加1.43萬(wàn)噸至15，30萬(wàn)噸，已經(jīng)較前期低位增加3，29萬(wàn)噸。需求方面，淡季來(lái)臨和階段性搶出口面臨結(jié)束，且高銅價(jià)高升水格局下，下游及終端采購(gòu)謹(jǐn)慎，訂單出現(xiàn)放緩。美政府意外在關(guān)稅上反復(fù)引起市場(chǎng)關(guān)注，且美國(guó)232調(diào)查也將進(jìn)入尾聲，市場(chǎng)也擔(dān)心美對(duì)銅加征關(guān)稅，對(duì)銅價(jià)形成一定支撐。另外，LME持續(xù)且快速去庫(kù)以及國(guó)內(nèi)重回低庫(kù)存，國(guó)內(nèi)進(jìn)口持續(xù)虧損且BACK結(jié)構(gòu)拉大，并不有利于空頭持有，反有利于多頭布局，因此雖然國(guó)內(nèi)進(jìn)入淡季，但價(jià)格依然比較堅(jiān)挺。當(dāng)前銅價(jià)再次面臨方向性選擇，可關(guān)注78000~80000元/噸阻力區(qū)間，若有效突破價(jià)格則可能更進(jìn)一步。

　　鎳&不銹鋼：

　　隔夜LME鎳跌0.23%報(bào)15475美元/噸，滬鎳漲0.25%報(bào)121860元/噸。庫(kù)存方面，昨日LME庫(kù)存增加1152噸至201462噸，國(guó)內(nèi) SHFE 倉(cāng)單減少19噸至22038噸。升貼水來(lái)看，LME0-3月升貼水維持負(fù)數(shù)；進(jìn)口鎳升貼水維持250元/噸。鎳礦價(jià)格表現(xiàn)平穩(wěn)，據(jù)鐵合金，昨日國(guó)內(nèi)某工廠高鎳鐵成交價(jià)為975元/鎳（到廠含稅），成交量數(shù)干噸，交期6月；華東某鋼廠印尼鐵采購(gòu)價(jià)為972元/鎳（到廠含稅），成交量數(shù)干噸，交期6月。不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈方面，原料端鎳鐵成交冷清，參考價(jià)格仍維持940元/鎳點(diǎn)，成本端依舊有支撐，供應(yīng)端國(guó)內(nèi)和海外均有減產(chǎn)，周度庫(kù)存全國(guó)主流市場(chǎng)不銹鋼89倉(cāng)庫(kù)口徑社會(huì)總庫(kù)存周環(huán)比減少1.8萬(wàn)噸至110萬(wàn)噸，其中300系環(huán)比減少2.39萬(wàn)噸至66.9萬(wàn)噸，但整體需求較為疲軟，前期跟隨鎳價(jià)下跌后或有修復(fù)，但需求將制約價(jià)格上方的阻力。新能源方面，硫酸鎳供需雙弱，據(jù)富寶統(tǒng)計(jì)，6月三元正極排產(chǎn)環(huán)比微降。一級(jí)鎳方面，國(guó)內(nèi)和LME庫(kù)存均環(huán)比下降。短期鎳價(jià)快速下跌后或有修復(fù)，當(dāng)前市場(chǎng)矛盾并不突出，主要是鎳礦堅(jiān)挺疊加一級(jí)鎳去庫(kù)利多，而不銹鋼和新能源的需求疲軟制約，但繼續(xù)向上需要新驅(qū)動(dòng)因素，短期仍偏震蕩運(yùn)行。

　　氧化鋁&電解鋁：

　　節(jié)后首日氧化鋁震蕩偏強(qiáng)，隔夜AO2509收于3036元/噸，漲幅1.27%，持倉(cāng)增倉(cāng)6967手至31.8萬(wàn)手。滬鋁震蕩偏強(qiáng)，隔夜AL2507收于19990元/噸，漲幅0.25%。持倉(cāng)減倉(cāng)91手至19.1萬(wàn)手?，F(xiàn)貨方面，SMM氧化鋁價(jià)格小幅回落至3275元/噸。鋁錠現(xiàn)貨升水?dāng)U至110元/噸。佛山A00報(bào)價(jià)小幅回落至19970元/噸，對(duì)無(wú)錫A00貼水140元/噸，下游鋁棒加工費(fèi)包頭河南臨沂持穩(wěn)，新疆南昌無(wú)錫廣東上調(diào)50元/噸；鋁桿1A60加工費(fèi)下調(diào)50元/噸，6/8系加工費(fèi)下調(diào)100元/噸，低碳鋁桿加工費(fèi)下調(diào)93元/噸。氧化鋁供需雙增，礦端不確定因素居多，礦價(jià)回調(diào)節(jié)奏放緩、礦端成本給予短期支撐。電解鋁需求在618降價(jià)期間和搶出口窗口主導(dǎo)下，淡季壓力和結(jié)構(gòu)韌性并存、降幅收斂。月初期低位去庫(kù)下盤(pán)面存在支撐，整體運(yùn)行重心隨成本窄幅下調(diào)，關(guān)注庫(kù)存情況。

　　工業(yè)硅&多晶硅：

　　節(jié)后首日多晶硅震蕩偏弱，主力2507收于34360元/噸，日內(nèi)跌幅2.65%，持倉(cāng)減倉(cāng)5800手至71600手；SMM多晶硅N型硅料價(jià)格36500元/噸，最低交割品N型硅料價(jià)格跌至36500元/噸，現(xiàn)貨對(duì)主力升水?dāng)U至2140元/噸。工業(yè)硅震蕩偏弱，主力2507收于7070元/噸，日內(nèi)跌幅1.39%，持倉(cāng)減倉(cāng)8304手至20.02萬(wàn)手。百川工業(yè)硅現(xiàn)貨參考價(jià)8777元/噸，較節(jié)前最后交易日下調(diào)50元/噸。最低交割品#553價(jià)格降至7650元/噸，現(xiàn)貨升水收至575元/噸。西南豐水期電價(jià)下調(diào)帶動(dòng)復(fù)產(chǎn)，西北大廠將不同于往年減產(chǎn)，下游采購(gòu)存在較大縮量。預(yù)計(jì)工業(yè)硅延續(xù)探底，下方支撐來(lái)自新疆大廠現(xiàn)金成本線，上方壓力源于高庫(kù)存及供給增壓壓力加劇，維持防御性沽空思路。6月多晶硅自律會(huì)議將再度召開(kāi)，除企業(yè)自發(fā)減產(chǎn)外，在需求坍塌壓力下，行業(yè)有望明確擴(kuò)大限產(chǎn)額度。近月受倉(cāng)單限制，單邊跌幅有限且波動(dòng)加劇，關(guān)注電價(jià)新規(guī)實(shí)施情況和倉(cāng)單動(dòng)態(tài)。

　　碳酸鋰：

　　昨日碳酸鋰期貨2507合約漲0.33%至59940元/噸?，F(xiàn)貨價(jià)格方面，電池級(jí)碳酸鋰平均價(jià)跌400元/噸至60300元/噸，工業(yè)級(jí)碳酸鋰平均價(jià)跌400元/噸至58700元/噸，電池級(jí)氫氧化鋰（粗顆粒）下跌300元/噸至62820元/噸，電池級(jí)氫氧化鋰（微粉）跌300元/噸至67965元/噸。倉(cāng)單方面，昨日倉(cāng)單庫(kù)減少60噸至33397噸。價(jià)格方面，鋰礦價(jià)格延續(xù)下跌，據(jù)市場(chǎng)消息最低成交價(jià)下跌至600美元/噸。供應(yīng)端，周度產(chǎn)量環(huán)比增加487噸至16580噸，需要注意的是部分企業(yè)此前經(jīng)過(guò)檢修擬在6月復(fù)產(chǎn)，6月預(yù)計(jì)產(chǎn)量仍環(huán)比有增加。需求端，正極排產(chǎn)數(shù)據(jù)來(lái)看表現(xiàn)一般，但正極庫(kù)存連續(xù)消化，特別是磷酸鐵鋰庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)已經(jīng)明顯下降，電芯端延續(xù)放緩，但終端銷(xiāo)售仍然亮眼，滲透率維持高位。庫(kù)存端，周度庫(kù)存環(huán)比下降208噸至131571噸，下游庫(kù)存小幅增加，上游和中間環(huán)節(jié)減少。整體來(lái)看基本面仍然偏空，但需要注意的是，從資金面來(lái)看，一方面持倉(cāng)庫(kù)存比較為偏離，另一方面，當(dāng)前碳酸鋰價(jià)格基本位于偏底部區(qū)間，多空博弈致使價(jià)格波動(dòng)加劇。