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　　華夏時(shí)報(bào)記者 董紅艷 北京報(bào)道

　　近日，被冠以“ST”的嶺南生態(tài)文旅股份有限公司（下稱“嶺南股份”，002717.SZ），成為股民嘴中“不是漲停就是跌?！逼嫣氐拇嬖凇Ｔ诮?jīng)歷了多個(gè)跌停之后，又出現(xiàn)接連多日的漲停，之后在漲停跌停之間橫跳，顯現(xiàn)出了高風(fēng)險(xiǎn)博弈特性。

　　對(duì)此，分析人士向《華夏時(shí)報(bào)》記者指出，ST股充滿了變幻和希望，投資者對(duì)ST股的博弈心理比較重。市場(chǎng)認(rèn)為被ST后，公司一定會(huì)背水一戰(zhàn)，一定會(huì)有各種“搶救”的措施，會(huì)因此進(jìn)行市場(chǎng)的炒作。

　　嶺南股份被“ST”以及股價(jià)“過(guò)山車”式漲跌的背后，是其經(jīng)營(yíng)持續(xù)乏力、債務(wù)危機(jī)，以及國(guó)企改革重組方面被市場(chǎng)期待。對(duì)于債務(wù)等方面的問題，嶺南股份曾表示，正與債權(quán)機(jī)構(gòu)溝通，爭(zhēng)取解決方案，并采取措施緩解壓力。

　　為了進(jìn)一步了解相關(guān)進(jìn)展，6月6日，《華夏時(shí)報(bào)》記者致電嶺南股份，并向其發(fā)送了采訪提綱，相關(guān)工作人員向記者表示，重組方面如果有相關(guān)公告將會(huì)及時(shí)發(fā)布；債務(wù)解決途徑方面，目前以催收工程款為主，截至目前留有的數(shù)據(jù)為已經(jīng)公開的數(shù)據(jù)。

　　股價(jià)接連“過(guò)山車”

　　嶺南股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)包括生態(tài)環(huán)境建設(shè)與修復(fù)、水務(wù)水環(huán)境治理、文旅業(yè)務(wù)。截至2024年底，生態(tài)環(huán)境建設(shè)與修復(fù)、水務(wù)水環(huán)境治理、文旅業(yè)務(wù)在主營(yíng)收入中的占比分別為52.72%、42.33%、4.95%。

　　2022年至2024年，嶺南股份連續(xù)三年扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為負(fù)。因?yàn)闃I(yè)績(jī)未能達(dá)標(biāo)，2025年4月30日起，嶺南股份的股票交易被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示，證券簡(jiǎn)稱由“嶺南股份”變更為“ST嶺南（維權(quán)）”，股票交易日漲跌幅限制5%。

　　被戴上“ST”的帽子之后，嶺南股份的股價(jià)加速下滑。在4月30日至5月16日之間，嶺南股份股價(jià)連續(xù)跌停，股價(jià)跌至2元以下。

　　之后，ST嶺南的股價(jià)又蹊蹺地走上了另外一個(gè)極端。5月19日至5月27日，ST嶺南連續(xù)漲停，連續(xù)漲停期間，該股價(jià)累計(jì)上漲超過(guò)40%。

　　近日，ST嶺南又在漲停和跌停之間橫跳，異動(dòng)明顯。6月5日，ST嶺南發(fā)布公告稱，6月3日、6月4日、6月5日連續(xù)三個(gè)交易日收盤價(jià)格跌幅偏離值累計(jì)超過(guò)12%。

　　對(duì)于近期股價(jià)的異動(dòng)，ST嶺南表示，公司前期披露的信息不存在需要更正、補(bǔ)充之處；公司股東中山華盈產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）及關(guān)聯(lián)方在公司股價(jià)異常波動(dòng)期間未買賣公司股票；公司董監(jiān)高在公司股價(jià)異常波動(dòng)期間未買賣公司股票；公司、控股股東及實(shí)際控制人不存在關(guān)于公司的應(yīng)披露而未披露的重大事項(xiàng)或進(jìn)展情況。

　　拉長(zhǎng)時(shí)間線來(lái)看，嶺南股份的股價(jià)也是波動(dòng)較大。自從2014年2月19日上市以后，嶺南股份的股價(jià)曾觸及13.59元的高位，但是，之后便總體波動(dòng)式下滑，到2024年中，股價(jià)曾跌至0.77元的低谷，2024年底股價(jià)回升至5元以上。

　　值得留意的是，2024年9月4日，嶺南股份因?yàn)楣镜淖罱K控制人為中山火炬高技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)管理委員會(huì)，新增了“國(guó)企改革”概念。嶺南股份甚至一度成為投資者心中的“國(guó)企改革”龍頭，這一概念讓不少投資者為之沸騰。

　　除了ST嶺南，*ST中迪（維權(quán)）等ST股也出現(xiàn)了股價(jià)的異動(dòng)。對(duì)此，知名財(cái)稅審專家劉志耕向《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，ST股充滿著變幻和希望，投資者對(duì)ST股的博弈心理比較重。市場(chǎng)認(rèn)為被ST后，公司一定會(huì)背水一戰(zhàn)，一定會(huì)有各種“搶救”措施，會(huì)因此進(jìn)行市場(chǎng)的炒作。

　　身陷債務(wù)“漩渦”

　　整體來(lái)看，嶺南股份的股價(jià)保持整體下滑。其背后是近年來(lái)，嶺南股份的業(yè)績(jī)低迷和債務(wù)問題。

　　財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年，嶺南股份的總營(yíng)收分別為25.69億元?、21.31億元?、8.62億元?，歸母凈利潤(rùn)分別虧損15.54億元、10.92億元?、9.84億元?，三年歸母凈利潤(rùn)虧損36.3億元。今年一季度，嶺南股份實(shí)現(xiàn)收入6760萬(wàn)元，歸母凈利潤(rùn)-6640萬(wàn)元。

　　對(duì)于業(yè)績(jī)虧損，嶺南股份曾表示，主要是因?yàn)樨?cái)務(wù)成本因融資規(guī)模維持及債務(wù)逾期影響仍處高位，利息支出疊加罰息、違約金等非經(jīng)營(yíng)性支出進(jìn)一步加劇資金壓力，疊加資產(chǎn)減值計(jì)提同比增加。

　　嶺南股份存在較大的資金缺口。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2024年12月末，嶺南股份貨幣資金僅2.034億元，而短期借款就高達(dá)21.09億元，另有一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債10.50億元，長(zhǎng)期借款5.66億元。

　　去年8月份，嶺南股份宣布，其剩余金額為4.89億元的“嶺南轉(zhuǎn)債”無(wú)法按期進(jìn)行本息兌付。

　　今年以來(lái)，嶺南股份已經(jīng)有多筆債務(wù)逾期。據(jù)嶺南股份公告，自2025年2月22日至3月31日，嶺南股份在銀行、融資租賃等金融機(jī)構(gòu)的新增逾期債務(wù)合計(jì)達(dá)4.47億元，占2023年經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的21.25%。

　　債務(wù)逾期的問題還在擴(kuò)大。公告稱，自2025年4月1日至2025年4月25日，嶺南股份及子公司新增逾期債務(wù)合計(jì)2.31億元，占公司2024年經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的21.69%。

　　面對(duì)流動(dòng)性危機(jī)，嶺南股份表示，公司正與債權(quán)機(jī)構(gòu)溝通，爭(zhēng)取解決方案，并采取措施緩解壓力，將密切關(guān)注進(jìn)展并及時(shí)披露。不過(guò)，截至目前，嶺南股份尚未披露相關(guān)解決方案。

　　如短期無(wú)法妥善解決，嶺南股份曾坦言，公司或?qū)?huì)因逾期債務(wù)面臨進(jìn)一步的訴訟、仲裁、銀行賬戶被凍結(jié)、資產(chǎn)被凍結(jié)等事項(xiàng)，進(jìn)而導(dǎo)致公司財(cái)務(wù)費(fèi)用增加，加劇公司的資金緊張狀況。

　　目前，情況并未能得到超預(yù)期的扭轉(zhuǎn)。6月2日，嶺南股份發(fā)布公告稱，其控股子公司嘉祥嶺南園林工程有限公司與東莞銀行借款合同糾紛，法院已作出一審判決，嘉祥嶺南需在判決生效后五日內(nèi)向原告償還借款本金1.15億元及相應(yīng)的利息和罰息。

　　同時(shí)，值得關(guān)注的是，原實(shí)控人尹洪衛(wèi)的資金占用問題，讓嶺南股份的資金問題更加讓人擔(dān)憂。公告顯示，截至4月29日，雖然已經(jīng)歸還了部分資金，尹洪衛(wèi)剩余未歸還占用公司資金余額仍為14,235萬(wàn)元，占公司最近一期經(jīng)審計(jì)歸母凈資產(chǎn)的13.37%。

　　而目前尹洪衛(wèi)已經(jīng)身陷多重糾紛，面臨資產(chǎn)被強(qiáng)制執(zhí)行的情況。6月3日，嶺南股份公告稱，四川自貿(mào)法院在執(zhí)行四川銀創(chuàng)產(chǎn)融資本控股有限公司與尹洪衛(wèi)等股權(quán)轉(zhuǎn)讓糾紛一案中，已裁定強(qiáng)制變賣被執(zhí)行人尹洪衛(wèi)持有的500萬(wàn)股嶺南股份股票。尹洪衛(wèi)累計(jì)被凍結(jié)2.73億股，輪候凍結(jié)14.26億股。

　　為了進(jìn)一步了解公司情況，6月6日，《華夏時(shí)報(bào)》致電嶺南股份，并向其發(fā)送了采訪提綱。相關(guān)工作人員向記者表示，重組方面如果有相關(guān)公告將會(huì)及時(shí)發(fā)布；債務(wù)解決途徑方面，目前以催收工程款為主，截至目前留有的數(shù)據(jù)為已經(jīng)公開的數(shù)據(jù)。