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　　近日，北京宇信科技集團(tuán)股份有限公司遞交招股書(shū)，擬在港交所上市，華泰國(guó)際、法國(guó)巴黎銀行為聯(lián)席保薦人。該公司2018年已在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，若成功登陸港股，將形成“A+H”股格局。

　　宇信科技是中國(guó)領(lǐng)先的金融科技解決方案提供商，業(yè)務(wù)覆蓋國(guó)內(nèi)及海外市場(chǎng)，主要為金融機(jī)構(gòu)提供以產(chǎn)品為導(dǎo)向的全?？萍冀鉀Q方案，涵蓋銀行科技、非銀科技解決方案以及創(chuàng)新運(yùn)營(yíng)服務(wù)三大類(lèi)。

　　6月19日，宇信科技漲0.34%，成交額30.04億元，換手率15.24%，總市值188.97億元。

　　營(yíng)收近10年首次下降，董事長(zhǎng)薪酬卻暴增52%

　　據(jù)2024年年度報(bào)告，宇信科技2024年全年?duì)I業(yè)收入達(dá)39.58億元，同比減少23.94%，為上市以來(lái)營(yíng)收首次下降；歸母凈利潤(rùn)3.80億元，同比增長(zhǎng)16.62%。

　　雖然2024年?duì)I收下降，但凈利潤(rùn)卻實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，這主要得益于公司毛利率的提升以及對(duì)成本的有效控制。如2024年毛利率提升使得利潤(rùn)空間擴(kuò)大，同時(shí)公司在費(fèi)用管理上可能采取了有效措施，使得凈利潤(rùn)逆勢(shì)增長(zhǎng)。

　　宇信科技實(shí)際控制人為洪衛(wèi)東，持股26.17%，現(xiàn)任公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理。洪衛(wèi)東，1966年9月生，清華大學(xué)碩士學(xué)歷。1994年12月至1997年5月任西科姆（中國(guó)）有限公司部門(mén)經(jīng)理；1997年5月至1999年6月?lián)伪本└邆ミ_(dá)科技發(fā)展有限公司總經(jīng)理；1999年6月至2006年6月任北京宇信鴻泰科技發(fā)展有限公司CEO；2006年10月至今任公司CEO，為公司創(chuàng)始人。2024年，洪衛(wèi)東薪酬為363.26萬(wàn)元，較上年的239萬(wàn)元上漲52%。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素：多維度風(fēng)險(xiǎn)不容忽視

　　招股書(shū)提示了多方面風(fēng)險(xiǎn)，包括市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、客戶(hù)集中、技術(shù)研發(fā)、資金等風(fēng)險(xiǎn)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)、合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等。例如，公司可能面臨知識(shí)產(chǎn)權(quán)被侵犯或侵犯他人知識(shí)產(chǎn)權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)；在跨境業(yè)務(wù)中，面臨匯率波動(dòng)影響公司財(cái)務(wù)狀況的風(fēng)險(xiǎn)；公司業(yè)務(wù)受監(jiān)管政策影響較大，若不能及時(shí)適應(yīng)新的監(jiān)管要求，可能面臨處罰和業(yè)務(wù)受限等風(fēng)險(xiǎn)。

　　市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力：金融科技解決方案市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，部分競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手可能擁有更多資源。競(jìng)爭(zhēng)加劇可能導(dǎo)致公司銷(xiāo)量下降、價(jià)格下跌、利潤(rùn)率降低或市場(chǎng)份額喪失，為應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)，公司可能需要進(jìn)行大量額外投資，但投資效果存在不確定性。

　　客戶(hù)集中風(fēng)險(xiǎn)：公司大部分收入來(lái)自銀行客戶(hù)，2022-2024年，來(lái)自銀行科技解決方案的收入占總收入的87.5%-89.7%，且五大客戶(hù)收入占比較高。2022-2024年，來(lái)自五大客戶(hù)的收入占比分別為45.3%、44.5%、42.3%，客戶(hù)集中度較高。這使得公司業(yè)績(jī)對(duì)主要客戶(hù)依賴(lài)程度較大，若主要客戶(hù)經(jīng)營(yíng)狀況或合作關(guān)系發(fā)生變化，將對(duì)公司營(yíng)收產(chǎn)生較大沖擊。若主要客戶(hù)業(yè)務(wù)減少或流失，將對(duì)公司業(yè)務(wù)、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生重大不利影響。

　　技術(shù)研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)：行業(yè)技術(shù)迭代迅速，公司研發(fā)投入大，2022-2024年研發(fā)費(fèi)用分別為5.00億元、5.68億元、4.30億元，但研發(fā)成果存在不確定性，若無(wú)法及時(shí)跟上技術(shù)發(fā)展步伐，開(kāi)發(fā)出滿(mǎn)足市場(chǎng)需求的產(chǎn)品，公司的競(jìng)爭(zhēng)力可能會(huì)受到削弱。

　　資金風(fēng)險(xiǎn)：公司可能無(wú)法按有利條款獲得額外資金，若無(wú)法籌集足夠資金，可能影響流動(dòng)性和財(cái)務(wù)狀況。同時(shí)，公司面臨客戶(hù)付款延期及拖欠風(fēng)險(xiǎn)，貿(mào)易應(yīng)收款項(xiàng)的可收回性可能影響經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。