本周，A股市場震蕩，主要寬基指數(shù)的周K線均下跌。從表現(xiàn)來看，小盤股、微盤股跌幅略大，國證2000、中證1000、微盤股這三個(gè)指數(shù)的跌幅均超過2%；中大票方向的指數(shù)跌幅略小，上證指數(shù)、上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)的跌幅均在1%之內(nèi)。

　　就在周末，以伊沖突出現(xiàn)新的變化，美國下場，特朗普稱已“成功打擊”伊朗三處核設(shè)施。那么，這對(duì)A股有何影響？大盤的震蕩格局能維持多久？今天，達(dá)哥和牛博士就大家關(guān)心的問題進(jìn)行討論。

　　牛博士：達(dá)哥，你好，又到周末我們聊行情的時(shí)間。上周你提到大盤將選擇先退后進(jìn)，本周繼續(xù)“退”，而周末美國在以伊沖突中親自下場，給行情帶來了新的影響因素，對(duì)此你怎么看？

　　道達(dá)：據(jù)CCTV國際時(shí)訊報(bào)道，美國總統(tǒng)特朗普剛剛通過社交媒體發(fā)帖稱，“我們成功打擊了福爾多、納坦茲和伊斯法罕三處伊朗核設(shè)施。所有戰(zhàn)機(jī)現(xiàn)已撤離伊朗領(lǐng)空。針對(duì)首要目標(biāo)福爾多核設(shè)施，我方投擲了滿載的炸彈。所有戰(zhàn)機(jī)均安全返航?！?/p>

　　這會(huì)對(duì)A股產(chǎn)生多大的影響？我認(rèn)為，更多的是情緒上的影響，但實(shí)質(zhì)性的影響不大。

　　我們可以從俄烏沖突事件得到啟示。2022年2月24日俄烏沖突爆發(fā)，大盤當(dāng)天下跌了1.7%，但在隨后的幾天里就收復(fù)了失地。

　　從事件對(duì)世界的影響來看，俄烏沖突的影響明顯要比現(xiàn)在的以伊沖突大得多，當(dāng)時(shí)大盤也就跌了1.7%。另外，本次以伊沖突最早發(fā)生在6月13日，當(dāng)時(shí)大盤也僅僅是震蕩。

　　從這兩次事件來看，其對(duì)A股的影響，最多就是投資者情緒上的影響。因此，市場還是會(huì)維持原有的節(jié)奏。

　　在6月12日的文章中，我提到了大盤可能會(huì)重演4月下旬先回調(diào)再突破的戲碼。隨后在6月15日的文章中對(duì)此總結(jié)為“先退后進(jìn)”。從市場表現(xiàn)來看，基本符合達(dá)哥提及的“先退”的思路。

　　那么，市場會(huì)向下調(diào)整多久？調(diào)整的深度會(huì)有多少呢？我認(rèn)為有一段歷史走勢可以供大家參考。

　　2023年最后兩個(gè)月到2024年初，大盤進(jìn)行了一輪調(diào)整，“國家隊(duì)”隨后出手，在2月見到了階段低點(diǎn)。隨后大盤反彈了65個(gè)交易日，反彈幅度達(dá)到約17%。

　　今年4月7日，關(guān)稅戰(zhàn)爆發(fā)，上證指數(shù)見到波段低點(diǎn)，至今已有51個(gè)交易日，反彈幅度只有約10%。

　　這兩段走勢，一段是市場自發(fā)的調(diào)整，一段是外部事件帶來的沖擊，但本質(zhì)是市場極端低迷及投資者擔(dān)憂情緒過度，且都有“國家隊(duì)”的出手。與2024年2-5月的行情相比，無論是反彈時(shí)間還是反彈幅度，本輪反彈行情均有一定的差距。

　　有一個(gè)細(xì)節(jié)非常關(guān)鍵，經(jīng)過2024年2月的反彈之后，大盤在3-4月進(jìn)行了長達(dá)近兩個(gè)月的箱體震蕩。

　　本輪反彈行情，自5月中旬見到階段性高點(diǎn)之后，也開始了箱體震蕩。只要箱體底部不跌破，我認(rèn)為就不必憂慮。

　　至于短期走勢，只要不跌破箱體底部，就不會(huì)顯得那么重要，下周預(yù)計(jì)還是以震蕩為主。操作上，輕指數(shù)，重板塊，重個(gè)股。

　　下周的重要事件，有美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將發(fā)表半年度貨幣政策證詞、美國公布5月PCE物價(jià)指數(shù)、“夏季達(dá)沃斯論壇”將在天津舉辦、英偉達(dá)舉行股東大會(huì)。

　　這些事件對(duì)大盤短期走勢及相關(guān)板塊，可能會(huì)有一定的影響，屆時(shí)需要關(guān)注新聞。

　　牛博士：經(jīng)過你對(duì)大盤歷史案例的對(duì)比，我心里就有底了。那么，下周的主要機(jī)會(huì)在哪里？

　　道達(dá)：近期板塊行情的主旋律就是輪動(dòng)，而階段主線的持續(xù)性也就只能維持1-3個(gè)月。在本輪創(chuàng)新藥行情波段見頂之時(shí)，我就對(duì)此給大家打過“預(yù)防針”。

　　從近期行情的表現(xiàn)來看，市場已經(jīng)開始交易中報(bào)季。那些業(yè)績預(yù)期會(huì)高增長的方向，獲得了市場資金的青睞，比如英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈的PCB、CPO等板塊。

　　再比如，圣諾生物發(fā)布了半年度業(yè)績預(yù)告，從單季度凈利潤的增長來看，也僅僅是略超市場預(yù)期，但股價(jià)單日就上漲了15%。

　　那么，哪些行業(yè)適合接下來的中報(bào)季配置？中信證券給出了三個(gè)方向。

　　一是北美AI硬件供應(yīng)鏈。比如，受益于AI推理集群對(duì)ASIC芯片需求增長，光模塊和PCB的需求增速還在上修。本輪AI行情走的是趨勢，而非事件型催化帶來的脈沖行情。

　　二是預(yù)計(jì)中報(bào)業(yè)績好且估值相對(duì)合理或者持倉出清比較徹底的一些行業(yè)。其中，中報(bào)業(yè)績好、確定性強(qiáng)的板塊有風(fēng)電、游戲、寵物、小金屬、稀土、券商；新技術(shù)熱點(diǎn)比如固態(tài)電池、光伏疊層電池，短期的持倉結(jié)構(gòu)比較好。

　　三是持續(xù)有資金流入的銀行板塊。

　　不僅是銀行，保險(xiǎn)板塊也在不斷走高，這些板塊都是大型資金的主要配置對(duì)象。他們的不斷走高，其對(duì)未來大市、板塊走向的寓意，可以說是不言而喻。

　　短期而言，美國在以伊沖突中下場，疊加部分海運(yùn)航線運(yùn)費(fèi)大漲，利好油運(yùn)、石油、天然氣等板塊。

　　《情感反詐模擬器》已登頂Steam國區(qū)熱銷榜，超越《黑神話：悟空》《劍星》等當(dāng)下熱門大作，同時(shí)在Steam全球熱銷榜排名第七。這對(duì)游戲板塊或有一定的刺激作用。

　　最后，達(dá)哥作一個(gè)總結(jié)：從俄烏沖突、以伊沖突兩大事件爆發(fā)的初期來看，其對(duì)A股大市的影響有限。對(duì)于大盤，以箱體震蕩看待即可，不必憂慮后市行情，重視板塊個(gè)股即可。如果對(duì)行情不適應(yīng)，可以減少操作。

　　板塊方面，短期關(guān)注業(yè)績?cè)鲩L方向及熱門概念題材的短線炒作，中期關(guān)注金融等藍(lán)籌方向。

　　（張道達(dá)）

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