華爾街見聞
日本央行政策委員田村直樹表示,一直在上升的基礎(chǔ)消費(fèi)通脹不太可能轉(zhuǎn)為下行,預(yù)計(jì)企業(yè)將堅(jiān)持提高工資和價(jià)格的做法,美國關(guān)稅影響有限不會(huì)阻礙復(fù)蘇。
日本央行政策委員田村直樹周三表示,央行應(yīng)考慮毫不拖延地進(jìn)一步加息,因?yàn)橥浛赡鼙阮A(yù)期更早達(dá)到目標(biāo)。這位被視為鷹派的前商業(yè)銀行高管認(rèn)為,即使面對(duì)美國關(guān)稅政策的不確定性,央行也可能需要“果斷”行動(dòng)以應(yīng)對(duì)不斷增長的價(jià)格壓力。
田村直樹在福島縣對(duì)商界領(lǐng)袖發(fā)表講話時(shí)表示:
通脹上升速度可能超過日本央行預(yù)測,迫使央行在全球不確定性環(huán)境下果斷采取行動(dòng)。實(shí)現(xiàn)價(jià)格穩(wěn)定目標(biāo)的可能性很大,而且可能比預(yù)期更早實(shí)現(xiàn)。
這一表態(tài)明顯比央行行長植田和男更為鷹派。植田和男此前強(qiáng)調(diào),由于美國貿(mào)易政策存在“極高”不確定性,有必要暫停加息。日本央行在上周的政策會(huì)議上維持利率不變。
田村直樹的言論突顯了央行內(nèi)部在利率政策上的分歧。同日公布的6月會(huì)議意見摘要顯示,政策委員會(huì)內(nèi)部存在更為謹(jǐn)慎的聲音,一些委員認(rèn)為在前景極不確定的情況下,央行暫時(shí)維持當(dāng)前政策利率是合適的。
通脹預(yù)期上升可能超出央行預(yù)測
田村直樹表示,在特朗普4月宣布關(guān)稅之前,基礎(chǔ)通脹一直朝著實(shí)現(xiàn)央行2%目標(biāo)邁進(jìn),并且上升速度略快于預(yù)期。他認(rèn)為,雖然美國關(guān)稅將在一段時(shí)間內(nèi)對(duì)日本經(jīng)濟(jì)和價(jià)格造成壓力,但消費(fèi)者通脹率可能在2027財(cái)年期間維持在2%左右。
田村直樹說道:
一直在上升的基礎(chǔ)消費(fèi)者通脹不太可能轉(zhuǎn)為下行,因?yàn)轭A(yù)計(jì)企業(yè)將堅(jiān)持提高工資和價(jià)格的做法。日本4月和5月的消費(fèi)者通脹表現(xiàn)強(qiáng)于預(yù)期,最近食品價(jià)格上漲可能受到長期勞動(dòng)力短缺和氣候變化等永久性因素推動(dòng)。
田村直樹認(rèn)為,日本的中長期通脹預(yù)期隨著價(jià)格上漲的普及而逐步上升。他個(gè)人認(rèn)為應(yīng)該關(guān)注企業(yè)和家庭的通脹預(yù)期,“我認(rèn)為這些預(yù)期已經(jīng)達(dá)到2%左右”。
美國關(guān)稅影響有限不會(huì)阻礙復(fù)蘇
對(duì)于美國關(guān)稅政策的影響,田村直樹表示,關(guān)稅可能會(huì)放緩但不會(huì)阻礙日本的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,因?yàn)殛P(guān)稅主要沖擊制造業(yè)部門,而該部門僅占國內(nèi)生產(chǎn)總值的約20%。
他強(qiáng)調(diào),央行5月份的預(yù)測應(yīng)被視為臨時(shí)性的,容易根據(jù)美國關(guān)稅政策的發(fā)展進(jìn)行大幅修正。在當(dāng)前預(yù)測中,日本央行預(yù)計(jì)基礎(chǔ)通脹將停滯一段時(shí)間,然后在截至2027財(cái)年的三年預(yù)測期后半段重新加速至與價(jià)格目標(biāo)一致的水平。
央行內(nèi)部分歧日趨明顯
田村直樹在上周的政策會(huì)議上是唯一的反對(duì)者,他反對(duì)央行決定明年放緩資產(chǎn)負(fù)債表縮減步伐,轉(zhuǎn)而呼吁維持當(dāng)前的債券購買縮減步伐。
同日公布的會(huì)議意見摘要顯示,日本央行政策制定者在上周會(huì)議上出現(xiàn)分歧,一些人強(qiáng)調(diào)需要保持超低利率以評(píng)估美國關(guān)稅的影響,另一些人則強(qiáng)調(diào)了國內(nèi)通脹壓力的增加。一位委員在摘要中表示:“由于前景極不確定,有必要審視經(jīng)濟(jì)發(fā)展和其他因素。因此,央行暫時(shí)維持當(dāng)前政策利率是合適的。”
日本央行去年結(jié)束了長達(dá)十年的大規(guī)模刺激計(jì)劃,并在1月將短期利率上調(diào)至0.5%,認(rèn)為日本即將持續(xù)達(dá)到2%的通脹目標(biāo)。雖然央行已表示準(zhǔn)備進(jìn)一步加息,但美國更高關(guān)稅的經(jīng)濟(jì)影響迫使其下調(diào)增長預(yù)測,并使下一次加息時(shí)機(jī)的決定變得復(fù)雜。
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