文/新浪財(cái)經(jīng)上海站 陳秀穎

　　一日卸任四只基金，百億基金經(jīng)理朱柏蓉的“功成身退”。

　　6月26日，國(guó)聯(lián)基金連續(xù)發(fā)布多條公告，朱柏蓉因“個(gè)人原因”卸任包國(guó)聯(lián)中債1-5年國(guó)開(kāi)行、國(guó)聯(lián)聚業(yè)定期開(kāi)放債券等四只產(chǎn)品，截至目前，已卸任全部在管基金，累計(jì)管理規(guī)模超百億元。

　　這位管理規(guī)模曾達(dá)179億元、年化回報(bào)穩(wěn)居3%以上的固收名將，以“功成身退”的姿態(tài)畫(huà)下職業(yè)生涯休止符，也留下了市場(chǎng)對(duì)國(guó)聯(lián)基金千億固收軍團(tuán)未來(lái)走向的深切關(guān)注。

　　清華才女的“教科書(shū)式”固收征程

　　朱柏蓉的職業(yè)生涯堪稱固收領(lǐng)域的標(biāo)桿樣本。2013年從中信建投基金交易員起步，輾轉(zhuǎn)泰康資管錘煉交易能力，2017年加盟國(guó)聯(lián)基金后，她憑借對(duì)信用債市場(chǎng)的精準(zhǔn)把控和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避能力嶄露頭角。

　　其代表作國(guó)聯(lián)中債1-5年國(guó)開(kāi)行債券指數(shù)基金，任職期間總回報(bào)達(dá)19%，近三年最大回撤僅-1.4%，機(jī)構(gòu)持有比例高達(dá)99.9%，成為險(xiǎn)資、銀行理財(cái)資金的重要配置工具。

　　另一旗艦產(chǎn)品國(guó)聯(lián)聚業(yè)3個(gè)月定期開(kāi)放債券，則以“低波動(dòng)、穩(wěn)收益”特性在同類中脫穎而出，任職回報(bào)更是高達(dá)37%，近三年盈利18%。

　　朱柏蓉的成功源于“穩(wěn)扎穩(wěn)打”的策略定力。2023年民企債違約潮中，她果斷減持高波動(dòng)資產(chǎn)，轉(zhuǎn)向政策性金融債，成功規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)鎖定了收益優(yōu)勢(shì)。這種“攻守兼?zhèn)洹钡娘L(fēng)格，使其管理的產(chǎn)品成為機(jī)構(gòu)資金的“避風(fēng)港”。

　　人事更迭潮：轉(zhuǎn)型期的陣痛與韌性

　　朱柏蓉的離任并非孤立事件。自2023年國(guó)聯(lián)證券完成對(duì)中融基金的控股并更名以來(lái)，公司管理層經(jīng)歷多輪調(diào)整：原總經(jīng)理黃震、分管固收的副總裁劉魯?shù)┑群诵某蓡T相繼離任，新任管理層中既有監(jiān)管背景深厚的閆軍，也有市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)豐富的張煥南。這場(chǎng)“自上而下”的人事洗牌，折射出國(guó)聯(lián)基金從市場(chǎng)化機(jī)構(gòu)向券商系公募轉(zhuǎn)型的深層邏輯。

　　國(guó)聯(lián)基金固收業(yè)務(wù)在管理層變動(dòng)背景下展現(xiàn)出強(qiáng)勁韌性，債券基金管理規(guī)模突破千億元大關(guān)，占總規(guī)模78.5%，持續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)。

　　新生代基金經(jīng)理吳娜娜、石霄蒙等接棒朱柏蓉產(chǎn)品后，若堅(jiān)持“嚴(yán)控回撤、深耕利率債”的穩(wěn)健策略，有望延續(xù)業(yè)務(wù)穩(wěn)定態(tài)勢(shì)。

　　而2024年11月任職國(guó)聯(lián)基金固收研究部副總經(jīng)理靳曉龍，作為擁有十年信用評(píng)級(jí)與專戶投資經(jīng)驗(yàn)的“固收多面手”，其管理的北信瑞豐穩(wěn)定收益實(shí)現(xiàn)了23.40%的任職回報(bào)，本次接管多只基金，將為團(tuán)隊(duì)注入新的專業(yè)力量。

　　千億軍團(tuán)的未來(lái)棋局：守成與破局

　　朱柏蓉的卸任恰逢國(guó)聯(lián)基金發(fā)展的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。一方面，固收“基本盤”根基穩(wěn)固：2024年基金規(guī)模同比增長(zhǎng)超10%，其固收類基金部分產(chǎn)品近年業(yè)績(jī)穩(wěn)居同類前列；另一方面，權(quán)益業(yè)務(wù)短板凸顯，股票型基金規(guī)模僅為31億元。

　　國(guó)聯(lián)基金的困境暗合券商系公募的共性挑戰(zhàn)——如何在固收優(yōu)勢(shì)與權(quán)益短板間找到平衡。新任管理層若能在優(yōu)化投研體系、提升權(quán)益能力上取得突破，或可打破“債強(qiáng)股弱”的桎梏。值得肯定的是，公司近年來(lái)已構(gòu)建起覆蓋貨幣、短債、利率債、固收+等產(chǎn)品的精品矩陣，信用分析模型和風(fēng)控體系日趨成熟。

　　基金經(jīng)理流動(dòng)本是資管行業(yè)常態(tài)，但對(duì)以“人”為核心競(jìng)爭(zhēng)力的公募機(jī)構(gòu)而言，每一次變動(dòng)都牽動(dòng)市場(chǎng)神經(jīng)。

　　朱柏蓉的卸任，既是個(gè)人職業(yè)生涯的選擇，也是國(guó)聯(lián)基金戰(zhàn)略調(diào)整的縮影。當(dāng)“臨危受命”的新管理層遇上“不進(jìn)則退”的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，這家千億規(guī)模公募的下一步棋局，或?qū)Q定其能否在券商系陣營(yíng)中突圍。

　　市場(chǎng)期待，國(guó)聯(lián)基金能借人事更迭之機(jī)，既守住固收精品的“金字招牌”，又在權(quán)益領(lǐng)域開(kāi)辟新局，最終實(shí)現(xiàn)“兩條腿走路”的均衡發(fā)展。

　　畢竟，資管行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)從未停歇，唯有以變應(yīng)變，方能在潮起潮落中行穩(wěn)致遠(yuǎn)。