來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)

　　記者 吳君

　　【導(dǎo)讀】易控智駕擬赴港上市，寧德時(shí)代、蔚來(lái)資本等參與投資

　　近日，易控智駕科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱易控智駕）向港交所提交了上市申請(qǐng)書，獨(dú)家保薦人為海通國(guó)際。該公司是全球最大的L4級(jí)無(wú)人駕駛公司，在礦區(qū)運(yùn)輸領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了大規(guī)模商業(yè)應(yīng)用。雖然近三年公司營(yíng)收復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)305.8%，但凈虧損持續(xù)擴(kuò)大。該公司獲得了寧德時(shí)代、蔚來(lái)資本等知名公司的投資。

　　全球最大L4級(jí)無(wú)人駕駛公司

　　寧德時(shí)代、蔚來(lái)資本為投資人

　　資料顯示，易控智駕自2018年成立以來(lái)，便以“車-能-路-云”融合的無(wú)人駕駛技術(shù)為核心，構(gòu)建起覆蓋礦山運(yùn)輸全場(chǎng)景的智能化解決方案。

　　招股書披露，按2024年收入計(jì)，易控智駕在全球所有L4級(jí)無(wú)人駕駛公司中排名第一，是全球最大的礦區(qū)無(wú)人駕駛解決方案提供商，已部署一支由超1400輛活躍無(wú)人駕駛礦卡組成的車隊(duì)。

　　易控智駕L4級(jí)無(wú)人駕駛從算法到線控平臺(tái)以及定制車輛電子設(shè)備，均由公司完全自主研發(fā)，搭建了模塊化、可擴(kuò)展的無(wú)人駕駛平臺(tái)，該平臺(tái)可以支持30多種車型及多樣化的礦區(qū)條件。公司還是無(wú)人駕駛賽道中率先實(shí)現(xiàn)“視覺中心的多模態(tài)融合感知”的公司之一，能夠支持粉塵、霧霾、強(qiáng)光、弱光等復(fù)雜環(huán)境的無(wú)人駕駛。

　　客戶方面，易控智駕礦區(qū)無(wú)人駕駛解決方案已部署在國(guó)家能源集團(tuán)、國(guó)家電投、特變電工、紫金礦業(yè)、首鋼集團(tuán)及寶武集團(tuán)等行業(yè)頭部企業(yè)旗下的24個(gè)礦區(qū)。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，2024年公司在礦區(qū)無(wú)人駕駛解決方案市場(chǎng)的市占率達(dá)49.2%，處于絕對(duì)領(lǐng)先地位。

　　紫金礦業(yè)通過(guò)紫地投資、紫牛投資持有易控智駕4.13%的股權(quán)。同時(shí)，該公司還獲得多家知名公司的投資，比如蔚來(lái)資本持有3.75%的股權(quán)。

　　今年6月24日，公司宣布完成超4億元D輪融資，由寧德時(shí)代通過(guò)旗下投資平臺(tái)溥泉資本和自有資金領(lǐng)投，方廣資本、獵鷹投資旗下星奇基金、中際控股、同力股份、華測(cè)導(dǎo)航等戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)方和投資機(jī)構(gòu)聯(lián)合投資，資金將重點(diǎn)用于無(wú)人駕駛產(chǎn)品的研發(fā)和市場(chǎng)開拓，及澳大利亞等海外市場(chǎng)的國(guó)際化布局。

　　營(yíng)收復(fù)合年增長(zhǎng)率近306%

　　凈虧損持續(xù)擴(kuò)大

　　財(cái)務(wù)方面，2022年、2023年和2024年，易控智駕分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5991.7萬(wàn)元、2.71億元、9.86億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)305.8%。

　　但公司尚未實(shí)現(xiàn)盈利，且虧損持續(xù)擴(kuò)大。2022年至2024年，凈虧損分別為2.16億元、3.34億元、3.90億元。公司解釋，虧損的主要原因是發(fā)展全棧礦區(qū)無(wú)人駕駛能力而作出的重大前期投資，通過(guò)資本密集型TaaS模式完成早期商業(yè)化，較長(zhǎng)的銷售及部署周期，以及在生態(tài)系統(tǒng)整合和品牌定位方面的戰(zhàn)略投資。

　　據(jù)了解，易控智駕礦區(qū)無(wú)人駕駛解決方案提供TaaS（持車）、ATaaS（不持車）兩種模式。

　　為了可持續(xù)盈利，公司表示，正在從重資本的TaaS模式積極過(guò)渡到更加輕資本、更高利潤(rùn)的ATaaS模式，在該模式下，客戶購(gòu)買或租賃車輛，公司提供礦區(qū)無(wú)人駕駛技術(shù)、軟件支持及輔助服務(wù)。2024年ATaaS占總收入的46%，該模式毛利率高于TaaS模式。

　　2022年至2024年，易控智駕研發(fā)開支分別為1.09億元、1.77億元及2.08億元，增長(zhǎng)迅速。

　　近幾年公司毛利率持續(xù)改善，2022年、2023年分別為-29.5%、-18.6%，2024年由負(fù)轉(zhuǎn)正，達(dá)到7.6%，主要得益于規(guī)模效應(yīng)的逐步顯現(xiàn)，以及業(yè)務(wù)模式的優(yōu)化，ATaaS模式收入占比提升。但公司凈利率仍然持續(xù)為負(fù)數(shù)，2024年為-39.5%。