美東時間12月18日，美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間下調(diào)至4.25%-4.5%。光大證券發(fā)布研究報告指出，美聯(lián)儲如期降息25bp，但上調(diào)明年的通脹和經(jīng)濟預測，將明年降息空間從100bp縮窄至50bp，基本符合市場此前預期。但鮑威爾發(fā)表鷹派觀點，指出“接近或已到達”放緩、暫停降息的節(jié)點，疊加特朗普政府即將正式執(zhí)政，新政帶來的“再通脹”壓力即將從預期逐步變?yōu)楝F(xiàn)實，市場再一次集中做出降息放緩的交易——美債收益率上行，美股、黃金價格大跌。但是，考慮當前居民消費在逐步降溫，且最為頑固的住房通脹已經(jīng)松動，且特朗普政策不會“和盤托出”而是逐步推動，明年美國“再通脹”風險是階段性可控的，實際降息次數(shù)或超過美聯(lián)儲當前預期。

　　美聯(lián)儲出于謹慎考慮，或先引導市場預期收緊，以給未來的降息創(chuàng)造條件。不過，因特朗普政策存在節(jié)奏和先后順序上的不確定性，預計未來美債收益率雙向波動的幅度會加大。