專(zhuān)題：A股估值處于歷史中位 有望螺旋震蕩上行

　　12月27日消息，指數(shù)早盤(pán)震蕩走強(qiáng)，創(chuàng)指盤(pán)中一度拉升漲近1%。板塊方面，低空經(jīng)濟(jì)概念早盤(pán)大漲，川環(huán)科技20cm漲停，新大洲A、博云新材、利君股份等盤(pán)中漲停；種植股走強(qiáng)，荃銀高科漲幅居前；電網(wǎng)設(shè)備概念活躍，順鈉股份、天正電氣、廣電電氣等漲停；電商板塊弱勢(shì)震蕩，青木科技跌幅居前；銀行板塊持續(xù)回調(diào)，北京銀行領(lǐng)跌；銅纜高速連接概念大幅震蕩，得潤(rùn)電子（維權(quán)）一字跌停?？傮w來(lái)看，個(gè)股呈普漲態(tài)勢(shì)，上漲個(gè)股超4400只。

　　截至午間收盤(pán)，滬指報(bào)3407.89點(diǎn)，漲0.29%；深成指報(bào)10746.12點(diǎn)，漲0.68%；創(chuàng)指報(bào)2225.98點(diǎn)，漲0.73%。

　　盤(pán)面上，成飛概念、軍工裝備、海南自貿(mào)區(qū)板塊漲幅居前，黑色家電、互聯(lián)網(wǎng)電商、銀行板塊跌幅居前。

　　熱點(diǎn)板塊：

　　1、低空經(jīng)濟(jì)

　　川環(huán)科技、航新科技、華伍股份、七豐精工等多股上漲。

　　消息面上，據(jù)國(guó)新網(wǎng)，國(guó)新辦舉行“中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展成效”系列新聞發(fā)布會(huì)，介紹交通運(yùn)輸服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展有關(guān)情況，交通運(yùn)輸部副部長(zhǎng)李揚(yáng)表示，將推動(dòng)交通運(yùn)輸改革，貫徹落實(shí)黨的二十屆三中全會(huì)的《決定》，推動(dòng)深化綜合運(yùn)輸體系改革，推進(jìn)鐵路體制改革，加快發(fā)展通用航空和低空經(jīng)濟(jì)，通過(guò)改革釋放發(fā)展活力。

　　2、電網(wǎng)設(shè)備

　　和順電氣、新特電氣、順鈉股份、天正電氣等多股活躍。

　　消息面上，26日，我國(guó)首個(gè)國(guó)家級(jí)海上風(fēng)電研究與試驗(yàn)檢測(cè)基地傳動(dòng)鏈平臺(tái)在福清建成投運(yùn)。該平臺(tái)是國(guó)內(nèi)首套具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)、具備先進(jìn)的國(guó)際技術(shù)水平和全面測(cè)試能力的海上風(fēng)電機(jī)組地面試驗(yàn)平臺(tái)，可開(kāi)展25兆瓦級(jí)風(fēng)電機(jī)組全工況模擬試驗(yàn)。

　　消息面：

　　1、【機(jī)構(gòu)：11月AR眼鏡和音頻眼鏡銷(xiāo)量分別同比上漲40%和12%】洛圖科技研報(bào)顯示，今年以來(lái)，AR市場(chǎng)持續(xù)保持著穩(wěn)定增長(zhǎng)勢(shì)頭。2024年，在傳統(tǒng)主流電商平臺(tái)（不含抖快等內(nèi)容電商），每個(gè)月AR設(shè)備的銷(xiāo)量同比均為上漲。線上監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入第四季度，10月和11月，AR眼鏡的線上銷(xiāo)量分別達(dá)到1.6萬(wàn)臺(tái)和2.6萬(wàn)臺(tái)，其中11月銷(xiāo)量漲幅達(dá)到40.3%，由此推動(dòng)AR在當(dāng)月XR（AR和VR的統(tǒng)稱(chēng)）設(shè)備市場(chǎng)中的銷(xiāo)量份額超過(guò)驚人的七成。2024年10月和11月，智能音頻眼鏡在中國(guó)傳統(tǒng)主流電商平臺(tái)的銷(xiāo)量為1.4萬(wàn)臺(tái)和1.7萬(wàn)臺(tái)，同比分別增長(zhǎng)23.7%和12.4%。

　　2、【交通運(yùn)輸部：將抓好一大批重大工程建設(shè) 加快完善國(guó)家綜合立體交通網(wǎng)】國(guó)新辦舉行“中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展成效”系列新聞發(fā)布會(huì)，介紹交通運(yùn)輸服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展有關(guān)情況，交通運(yùn)輸部副部長(zhǎng)李揚(yáng)表示，2025年將用好政策紅利，抓好一大批重大工程建設(shè)，加快完善國(guó)家綜合立體交通網(wǎng)。我們制定了2025年重大工程重大項(xiàng)目清單，比如有正在建設(shè)中的平陸運(yùn)河，有上海港小洋山北集裝箱碼頭，還有滬渝蓉沿江高鐵等一大批項(xiàng)目。

　　3、【上海嘉定：重點(diǎn)打造新型儲(chǔ)能、低空經(jīng)濟(jì)、人工智能產(chǎn)業(yè)】在上海嘉定區(qū)新型工業(yè)化工作互動(dòng)交流會(huì)上，據(jù)嘉定區(qū)經(jīng)委綜合規(guī)劃科相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，嘉定區(qū)正全力打造未來(lái)智能、未來(lái)能源產(chǎn)業(yè)集群，突破打造未來(lái)材料、未來(lái)健康產(chǎn)業(yè)集群，探索打造未來(lái)空間集群。目前，重點(diǎn)在新型儲(chǔ)能、低空經(jīng)濟(jì)、人工智能3個(gè)細(xì)分賽道發(fā)力。加快“碳索嘉”未來(lái)能源谷、泛氫能港、聚能小鎮(zhèn)規(guī)劃布局，謀劃建設(shè)低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)園，加緊建設(shè)空間信息產(chǎn)業(yè)園（真新通航、航空智谷），推進(jìn)人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，率先選取人形機(jī)器人細(xì)分領(lǐng)域開(kāi)展探索，加快專(zhuān)項(xiàng)政策研究。

　　4、【機(jī)構(gòu)：預(yù)計(jì)到2028年服務(wù)器市場(chǎng)將達(dá)3800億美元】Omdia稱(chēng)，2025年將是數(shù)據(jù)中心行業(yè)，尤其是服務(wù)器市場(chǎng)的又一個(gè)強(qiáng)勁增長(zhǎng)年，這得益于云服務(wù)提供商和企業(yè)的下一階段AI基礎(chǔ)設(shè)施部署。Omdia預(yù)測(cè)服務(wù)器資本支出將增長(zhǎng)22%，明年將超過(guò)2800億美元。預(yù)計(jì)這種強(qiáng)勁增長(zhǎng)將持續(xù)整個(gè)十年，預(yù)計(jì)到2028年服務(wù)器市場(chǎng)將達(dá)3800億美元，到2030年將接近5000億美元。

　　機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)：

　　天風(fēng)證券研報(bào)指出，材料賦能戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。在新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革浪潮中，多次強(qiáng)調(diào)重點(diǎn)關(guān)注AI算力提升和功率器件高功率密度兩大發(fā)展趨勢(shì)，對(duì)應(yīng)電子與電力兩大高景氣行業(yè)。AI算力需求正引領(lǐng)材料變革方向，高功率、高頻、高散熱性能成為主要需求。同時(shí)AI賦能消費(fèi)電子迭代升級(jí)，高端化推動(dòng)需求增量。而高功率密度趨勢(shì)下，高性能半導(dǎo)體材料、磁材等成為優(yōu)選。此外，AI應(yīng)用開(kāi)拓新藍(lán)海，其中人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)逐步確立，帶來(lái)輕量化材料及稀土永磁增量機(jī)會(huì)。把握電子、電力和人形機(jī)器人行業(yè)應(yīng)運(yùn)而生的新材料成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。

　　中金公司研報(bào)指出，1）航空機(jī)場(chǎng)：航空行業(yè)供需格局持續(xù)優(yōu)化，盈利迎來(lái)重大拐點(diǎn)。預(yù)計(jì)未來(lái)三年全行業(yè)機(jī)隊(duì)數(shù)量復(fù)合增速略高于1%，需求端客運(yùn)量年化增速有望達(dá)到6%以上；機(jī)場(chǎng)板塊同時(shí)具備基礎(chǔ)設(shè)施屬性和消費(fèi)屬性，中金公司認(rèn)為或?qū)⑹芤嬗诔鲂新每土刻嵘吐糜瘟闶鄹纳?，板塊經(jīng)營(yíng)杠桿有望持續(xù)顯現(xiàn)。2）航運(yùn)港口：造船產(chǎn)能持續(xù)趨緊，當(dāng)前在手訂單低的油運(yùn)和干散面臨供給約束，集運(yùn)新船交付最高峰（2024年）即將過(guò)去，后續(xù)關(guān)注動(dòng)態(tài)平衡（老舊船拆解）；需求端全球地緣因素仍是重要影響因素，關(guān)稅也可能帶來(lái)貿(mào)易線路的變化和貨量波動(dòng)。港口關(guān)注分紅收益率進(jìn)行配置。