來源:中國經(jīng)營報

  本報記者 鄭瑜 北京報道

消費金融“頭牌”重組落定 資產(chǎn)質(zhì)量考驗股東協(xié)同  第1張

  昔日消費金融巨頭捷信消費金融有限公司(以下簡稱“捷信消金”)的重組方案,近日通過天津銀行(01578.HK)的公告浮出水面。根據(jù)披露,京東集團(tuán)、中國對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易信托有限公司(以下簡稱“外貿(mào)信托”)、天津經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司及天津銀行將成為捷信消金的新股東。

  作為我國首批獲批的消費金融牌照試點公司之一,捷信消金曾以線下場景分期模式異軍突起,其合作銷售網(wǎng)點一度突破20萬個,員工規(guī)模超過4萬人。然而,從2019年起,捷信消金的經(jīng)營業(yè)績不斷下滑陷入困境,到今年70億元股權(quán)被悉數(shù)質(zhì)押。

  如今,重組的消息為這家老牌消費金融公司揭開了新篇章,過去的故事將教會消費金融市場哪些經(jīng)驗?昔日巨頭重啟市場還將面臨哪些挑戰(zhàn)?

  多位業(yè)內(nèi)人士告訴《中國經(jīng)營報》記者,捷信消金的重組雖然引入了新股東,但面臨的挑戰(zhàn)仍不可忽視。一方面,捷信消金的資產(chǎn)質(zhì)量問題令人擔(dān)憂,其以往以自營業(yè)務(wù)為主,過多依賴線下渠道;另一方面,當(dāng)前消費金融行業(yè)內(nèi)卷加劇,頭部公司市場地位已較為穩(wěn)固,競爭壓力較大。

  減資、引戰(zhàn):昔日質(zhì)權(quán)人成為新股東

  根據(jù)近期天津銀行公告,通過先減資、后引進(jìn)戰(zhàn)略投資者增資的股權(quán)重組方式,將捷信消金的注冊資本從70億元調(diào)整至50億元。

  捷信消金70億元的注冊資本金即使在目前也屬于業(yè)內(nèi)排名第四的水平,即便是減資,等待南銀法巴消費金融有限公司(以下簡稱“南銀法巴”)增資至60億元計劃落成后,仍然可以與平安消費金融有限公司并列第七。

  依照公告,捷信消金的減資程序為捷信消金注冊資本減少,捷信集團(tuán)(Home Credit N.V,捷信消金的現(xiàn)有股東)不在減資程序中從捷信消金取得減資款或任何款項。

  增資程序為引入廣東晶東貿(mào)易有限公司(以下簡稱“晶東貿(mào)易”)、網(wǎng)銀在線(北京)商務(wù)服務(wù)有限公司(以下簡稱“網(wǎng)銀在線”)、外貿(mào)信托、天津經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司及天津銀行作為新增股東,其中,天津銀行出資5億元,與京東主導(dǎo)捷信消金股權(quán)重組工作。

  公開資料顯示,晶東貿(mào)易、網(wǎng)銀在線均為京東集團(tuán)旗下公司。

  根據(jù)公告,天津銀行作為捷信消金的主要股東,自取得10%股權(quán)之日起5年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓所持有的股權(quán)。

  值得關(guān)注的是,此前,捷信消金的股東捷信集團(tuán)將其持有的價值23.1億元、46.9億元的股權(quán)分別處置給了天津銀行與外貿(mào)信托,兩次質(zhì)押完成后,捷信消金合計被質(zhì)押的股權(quán)數(shù)額達(dá)到70億元,與該公司注冊資本一致,被質(zhì)押的股權(quán)比例達(dá)到100%。

  天津銀行與外貿(mào)信托作為質(zhì)權(quán)人,占有債務(wù)人或者第三人出質(zhì)的財產(chǎn),并有權(quán)在債務(wù)人不履行到期債務(wù)或者發(fā)生當(dāng)事人約定的實現(xiàn)質(zhì)權(quán)的情形時,就該動產(chǎn)優(yōu)先受償。

  關(guān)于重組之后質(zhì)押股權(quán)與債務(wù)情況將如何處理,記者向天津銀行與外貿(mào)信托分別發(fā)去采訪函,截至發(fā)稿,尚未收到正面回應(yīng)。

  中倫律師事務(wù)所合伙人劉新宇向記者表示,理論上,根據(jù)法律規(guī)定,在捷信消金轉(zhuǎn)讓被質(zhì)押的股權(quán)之前,應(yīng)當(dāng)獲得質(zhì)權(quán)人的同意,否則不得轉(zhuǎn)讓股權(quán)。

  劉新宇稱,若質(zhì)權(quán)人同意進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓,則債務(wù)人應(yīng)當(dāng)以股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得的價款提前清償相關(guān)債務(wù),在這種情況下,相關(guān)主債務(wù)已經(jīng)被清償,不會導(dǎo)致京東所收購的股權(quán)被處置。

  裁員、壞賬:線下資產(chǎn)質(zhì)量承壓

  捷信消金官網(wǎng)顯示,其2010年正式開業(yè),累計服務(wù)客戶超過8400萬。業(yè)務(wù)覆蓋全國29個省份和直轄市、300余個城市。

  在成立之初,捷信消金以提供3C(計算機(jī)、通訊和消費電子產(chǎn)品)分期為主的商品貸款,后來擴(kuò)展到消費貸款、信用卡/循環(huán)貸款及其他產(chǎn)品。

  2017年,捷信消金業(yè)務(wù)覆蓋達(dá)到312個城市,擁有合作銷售點逾23.75萬個,員工超7.3萬人。2017年年末,捷信消金資產(chǎn)總額達(dá)到878.88億元。根據(jù)6年后的2023年消費金融公司總資產(chǎn)排名,排名第二的興業(yè)消費金融股份公司總資產(chǎn)也僅在869.3億元的水平。捷信消金在當(dāng)年的發(fā)展可謂一騎絕塵。

  2018年年末,捷信消金合作銷售點逾25.33萬個,員工約4.42萬人,資產(chǎn)總額990.75億元。當(dāng)年捷信消金營收超過百億元,達(dá)到182億元,也是唯一一家營收超百億元的持牌消費金融公司。

  2019年,捷信消金資產(chǎn)規(guī)模突破千億元,達(dá)到1045.36億元,并且擁有合作商戶29.06萬家,員工約3.67萬人。當(dāng)年營收170億元,位于行業(yè)第一;凈利潤11.4億元,位于行業(yè)第二。同年,捷信消金在港交所提交招股說明書,但此后并無下文。

  2020年疫情的到來,讓這家以線下模式為主的消金公司遭遇困頓。2020年,捷信消金營收112.32億元,比上一年下降35.15%。

  根據(jù)2020年年末數(shù)據(jù),捷信消金的逾期貸款占比達(dá)到21.87%;2017—2019年,捷信消金逾期貸款占比分別為16%、21%、16%。

  在上述背景下,捷信消金也曾嘗試過轉(zhuǎn)變,比如嘗試與線上電商平臺合作,但其后合作也宣告暫停。在人事方面,2021年捷信消金董事長進(jìn)行變更。

  但是前述調(diào)整終究也未能阻擋捷信消金的頹勢。雖然2020年后,捷信消金便不再披露財報,但根據(jù)捷信集團(tuán)母公司PPF集團(tuán)公布的2022年財報數(shù)據(jù),2022年捷信消金實現(xiàn)總營收3.86億歐元(約29.85億元人民幣),同比下降66%;利息凈收入為1.9億歐元(約14.66億元人民幣),同比下降73%。凈利潤情況則并未披露。

  2024年12月17日,捷信消金公布關(guān)于2024年第6、7期個人不良貸款(個人消費貸款)轉(zhuǎn)讓項目不良貸款轉(zhuǎn)讓公告,轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)筆數(shù)分別為29.8萬筆、3.22萬筆,未償本息總額分別為16.79億元、0.21億元。

  根據(jù)記者統(tǒng)計,從2023年至今,捷信消金公開披露的不良貸款轉(zhuǎn)讓項目未償本息總金額逾240億元,其中最大一筆在2023年,金額為169.75億元,2024年11月消費金融公司全行業(yè)公開轉(zhuǎn)讓不良資產(chǎn)也僅僅將近200億元。

  有銀行業(yè)人士告訴記者,捷信消金的資產(chǎn)質(zhì)量將十分考驗京東的整合能力。

  整合、協(xié)同:激烈競爭中如何突圍

  不過,此次重組,業(yè)內(nèi)也向記者傳達(dá)了一些樂觀的展望。

  行業(yè)共識在于,京東自身擁有龐大的用戶基礎(chǔ)、成熟的白條類產(chǎn)品以及豐富的消費場景,具備一定壁壘。消費金融牌照的獲取不僅提升了合規(guī)性,更為其在金融業(yè)務(wù)上的進(jìn)一步擴(kuò)展鋪平道路。此外,捷信消金在線下渠道多年積累的資源或能為京東補(bǔ)充市場經(jīng)驗,幫助其拓展線下業(yè)務(wù)。

  京東集團(tuán)對記者表示:“在天津市政府和監(jiān)管機(jī)構(gòu)指導(dǎo)下,我們將與外貿(mào)信托、天津經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司、天津銀行、Home Credit N.V有序參與捷信消金重組。

  北京市社會科學(xué)院副研究員王鵬認(rèn)為,當(dāng)前消費金融雖面臨內(nèi)卷和風(fēng)控挑戰(zhàn),但仍是入局的好時機(jī),市場需求存在,政策環(huán)境有利,且技術(shù)進(jìn)步助力風(fēng)控模型升級。精細(xì)化運營和差異化服務(wù)可找到新增長點。

  王鵬表示,京東入局消費金融的優(yōu)勢在于技術(shù)、場景和品牌影響力。然而,也面臨市場競爭激烈、風(fēng)控模型需優(yōu)化和合規(guī)要求嚴(yán)格的挑戰(zhàn)。為應(yīng)對這些挑戰(zhàn),京東需不斷創(chuàng)新服務(wù)模式,優(yōu)化風(fēng)控體系,確保業(yè)務(wù)合規(guī)發(fā)展。

  某消費金融公司高層人士告訴記者,京東在消費金融領(lǐng)域已經(jīng)有一定的布局和積累,特別是在數(shù)據(jù)風(fēng)控、金融科技方面具有較強(qiáng)的實力。京東參與捷信消金重組,可以借助牌照優(yōu)勢和市場經(jīng)驗,結(jié)合京東自身的技術(shù)實力和場景優(yōu)勢,提升競爭力。

  “此外京東擁有龐大的用戶基礎(chǔ)和豐富的消費場景,這為其消費金融業(yè)務(wù)提供了天然的流量和數(shù)據(jù)支持?!痹撊耸空f道。他同時也表示,京東需要在激烈的市場競爭中,找到差異化的競爭策略,以及如何更好地利用自身的數(shù)據(jù)和技術(shù)優(yōu)勢提供服務(wù)。

  根據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù),截至2023年年末,消費金融公司資產(chǎn)規(guī)模及貸款余額均突破1.1萬億元,累計服務(wù)客戶超過3.7億人次。

  隨著資產(chǎn)規(guī)模的飛速增長,和監(jiān)管新規(guī)的出臺,日前南銀法巴也擬增資至60億元注冊資本,在銀行主力軍入場提高行業(yè)門檻、競爭加劇的背景下,留給捷信消金的數(shù)字轉(zhuǎn)型與創(chuàng)新考驗仍待股東們的解答。