信達(dá)期貨

　　本周金價(jià)再次突破3000美元/盎司的關(guān)口，后一路飛漲，達(dá)到最高點(diǎn)3038.31美元/盎司。

　　金價(jià)本輪的連續(xù)沖高或主要是由于地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加深的刺激，疊加特朗普關(guān)稅的擾動(dòng)。中東?；饏f(xié)議第二階段停滯，雙方互相指責(zé)。

　　3月18日凌晨以軍對(duì)加沙地區(qū)展開猛烈空襲，打破了?；鹨詠斫鼉蓚€(gè)月的相對(duì)平靜，沖突進(jìn)入白熱化。俄烏方面談判雖有所進(jìn)展，但未來尚未明確。

　　地緣方面的擾動(dòng)成為本輪刺激金價(jià)上漲的首要原因。此外，特朗普關(guān)稅造成的經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂仍在持續(xù)，美國公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，市場避險(xiǎn)情緒依舊存在。

　　需重點(diǎn)關(guān)注本周美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議，以及近期地緣方面情況帶來的擾動(dòng)。

　　金融屬性上，中長期支撐金價(jià)的核心邏輯未改。特朗普關(guān)稅加碼加劇全球供應(yīng)鏈擾動(dòng)預(yù)期，避險(xiǎn)資金持續(xù)流入黃金；貿(mào)易反制措施或進(jìn)一步推升壁壘，疊加近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟強(qiáng)化衰退擔(dān)憂，通脹風(fēng)險(xiǎn)與避險(xiǎn)需求共振。

　　美聯(lián)儲(chǔ)面臨通脹黏性與經(jīng)濟(jì)下行壓力，市場對(duì)利率敏感度邊際弱化，但衰退預(yù)期升溫或倒逼政策轉(zhuǎn)向?qū)捤?，潛在降息預(yù)期為金價(jià)提供支撐。短期貿(mào)易博弈深化及衰退風(fēng)險(xiǎn)發(fā)酵或延續(xù)金價(jià)強(qiáng)勢(shì)，后續(xù)關(guān)注政策拐點(diǎn)及消息面擾動(dòng)。

　　避險(xiǎn)屬性上，中東方面正在推進(jìn)第二輪?；饏f(xié)議，特朗普俄烏和平計(jì)劃仍等待驗(yàn)證，短期內(nèi)地緣不確定性較高，需警惕消息面推動(dòng)對(duì)于金價(jià)造成的波動(dòng)。

　　綜上，先前金價(jià)上漲趨勢(shì)中嘗試突破的3000關(guān)口現(xiàn)已突破，短期金價(jià)上行動(dòng)力存在，中長期的支撐因素也較為強(qiáng)勁。

　　但需警惕技術(shù)性調(diào)整以及近期的地緣談判可能帶來的回調(diào)，策略上當(dāng)前處于較高位，注意回調(diào)低多的時(shí)機(jī)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：美聯(lián)儲(chǔ)降息放緩（利空）；地緣局勢(shì)緩和（利空）