3月21日，聯(lián)合資信“合舟共濟——經(jīng)濟復(fù)蘇周期中的信用策略破局與機遇——2025年中國債市信用風(fēng)險展望論壇”在北京金融街威斯汀酒店拉開帷幕。

　　聯(lián)合資信工商評級一部技術(shù)總監(jiān)李小建發(fā)表主題為《產(chǎn)業(yè)升級篇章—科創(chuàng)企業(yè)信用前景》的演講。

　　大家好！科創(chuàng)企業(yè)對推動產(chǎn)業(yè)升級和科技創(chuàng)新意義重大，其信用前景研判是當(dāng)前市場關(guān)注重點。本次將系統(tǒng)闡述聯(lián)合資信在科創(chuàng)企業(yè)信用評級領(lǐng)域的研究成果，內(nèi)容涵蓋以下五方面：

　　一、科創(chuàng)債券市場發(fā)展態(tài)勢

　　政策演進 2021年起，為深化創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，債券監(jiān)管部門加速產(chǎn)品創(chuàng)新：

　　市場規(guī)模

年份

發(fā)行規(guī)模（億元）

發(fā)行只數(shù)（只）

2021年

307

42

2022年

2778

310

2023年

7783

802

2024年

12200

1228

　　品種分布（2024年）

　　信用資質(zhì)特征

　　二、科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀與挑戰(zhàn)

　　行業(yè)特征 覆蓋信息技術(shù)、醫(yī)藥、高端制造等核心領(lǐng)域，共性特征包括：

　　細分領(lǐng)域表現(xiàn)（2024年）

　　升級制約因素

　　三、政策支持體系

　　2024年關(guān)鍵政策

　　兩會指引 《政府工作報告》明確：

　　四、科創(chuàng)企業(yè)信用評級體系

　　聯(lián)合資信評級框架

　　與傳統(tǒng)企業(yè)評級差異

維度

傳統(tǒng)企業(yè)

科創(chuàng)企業(yè)

核心指標(biāo)

資產(chǎn)規(guī)模、收入利潤

研發(fā)投入、專利轉(zhuǎn)化

風(fēng)險關(guān)注點

債務(wù)杠桿、抵押物

技術(shù)迭代、市場接受度

財務(wù)重點

償債能力

資金保障與成長潛力

　　五、信用前景展望