2024年信達(dá)證券營(yíng)收與凈利潤(rùn)均出現(xiàn)下滑，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入32.92億元，同比下降5.51%；歸母凈利潤(rùn)13.65億元，同比下降6.95%。

　　信達(dá)證券2024年?duì)I收與凈利潤(rùn)雙降，核心問(wèn)題在于資管業(yè)務(wù)收入驟降45.03%。

　　2024 年，公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.86億元，2023年的收入為10.66億元。2023年，信達(dá)證券的資管業(yè)務(wù)收入占比30.59%，2024年的比例將至17.8%。這一衰退主要源于旗下控股子公司信達(dá)澳亞基金的拖累。

　　2024年，公司自營(yíng)業(yè)務(wù)收入6.48億元，同比增長(zhǎng)5.91%，占營(yíng)收比重從2023年的17.55%升至19.68%。公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入為15.05億元，同比增長(zhǎng)13.02%，占總營(yíng)收的比例為45.72%。

　　2024年，信達(dá)證券“靠行情吃飯”的自營(yíng)和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入合計(jì)占比超65%，而能體現(xiàn)差異化業(yè)務(wù)的資管業(yè)務(wù)收入占比從30%降至17.8%，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)愈發(fā)同質(zhì)化。

　　過(guò)度依賴經(jīng)紀(jì)與自營(yíng)業(yè)務(wù)，若市場(chǎng)交易活躍度下降或投資回報(bào)率下滑，業(yè)績(jī)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)較高。若未來(lái)利率波動(dòng)或信用風(fēng)險(xiǎn)暴露，業(yè)績(jī)將劇烈震蕩，與行業(yè)中小券商同陷“靠行情輸血”困境。

　　信達(dá)證券實(shí)控人變更為中央?yún)R金后，若被納入“中金+銀河+信達(dá)+東興”的整合框架，同質(zhì)化業(yè)務(wù)可能面臨裁撤（如區(qū)域性經(jīng)紀(jì)網(wǎng)點(diǎn)），需通過(guò)協(xié)同（如共享中金投行資源）重構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)力。

　　信達(dá)證券當(dāng)前業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)已顯現(xiàn)同質(zhì)化特征，但中長(zhǎng)期能否扭轉(zhuǎn)取決于以下兩方面：一是資管業(yè)務(wù)能否止血，通過(guò)引入戰(zhàn)投、重組信達(dá)澳亞基金產(chǎn)品線（如發(fā)力REITs、量化對(duì)沖），重建主動(dòng)管理能力二是股東協(xié)同落地：利用匯金系資源（如中金的跨境牌照、銀河的渠道網(wǎng)絡(luò)），打造“特殊資產(chǎn)投行+區(qū)域財(cái)富管理”的差異化標(biāo)簽。

　　若上述變量未能兌現(xiàn)，公司或?qū)⑾萑搿爸械热滔葳濉?，與行業(yè)尾部機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)加劇，同質(zhì)化風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步固化。

　　注：本文創(chuàng)作借助AI工具收集整理市場(chǎng)數(shù)據(jù)和行業(yè)信息，結(jié)合輔助觀點(diǎn)分析和撰寫成文。