?? 【博時市場點評4月3日】關(guān)稅靴子落地，滬深兩市調(diào)整

　　??每日觀點

　　?? 今日滬深三大指數(shù)震蕩，創(chuàng)業(yè)板跌1.86%。昨夜，特朗普宣布將對所有國家征收10%的“基準(zhǔn)關(guān)稅”，將于4月5日生效。此外，特朗普將對美國貿(mào)易逆差最大的國家征收更高“對等關(guān)稅”，將于4月9日生效。關(guān)稅政策幅度整體大超預(yù)期，對中國的綜合關(guān)稅稅率升至66%，美國自身加權(quán)平均關(guān)稅稅率升至20%以上。該政策是特朗普揮舞關(guān)稅大棒的一次極限施壓，結(jié)合此前美國財長貝森特對于本次關(guān)稅“將是上限”的表態(tài)，我們認(rèn)為其核心是為了換取更多的籌碼，對于中國、歐洲、印度、日本等主要貿(mào)易國家的對等關(guān)稅生效時間定在4月9日，本身也為后續(xù)的博弈預(yù)留了時間。此次對等關(guān)稅大幅增加了不確定性，將加大美國滯脹可能性，同時制約美聯(lián)儲寬松空間和節(jié)奏，全球風(fēng)險情緒短期仍將偏弱，黃金等避險資產(chǎn)有望受益，對于我國將拖累中國出口，預(yù)計穩(wěn)增長政策可能將在Q2加碼釋放，以對沖出口受到的影響。

　　??消息面

　　?? 當(dāng)?shù)貢r間4月2日，美國白宮發(fā)表聲明稱，美國總統(tǒng)特朗普當(dāng)日宣布國家緊急狀態(tài)，利用IEEPA賦予的權(quán)力，總統(tǒng)將對所有國家征收10%的關(guān)稅，將于4月5日生效。此外，特朗普將對美國貿(mào)易逆差最大的國家征收更高“對等關(guān)稅”，將于4月9日生效。

　　簡評：美國加征關(guān)稅政策幅度整體大超預(yù)期，后續(xù)大部分國家或?qū)⑴c美國開展關(guān)稅溝通、談判，以圖減少關(guān)稅壁壘，中國談判可能相對更困難。此次大幅加征關(guān)稅將加大美國滯脹可能性，同時制約美聯(lián)儲寬松空間和節(jié)奏，全球風(fēng)險情緒短期仍將偏弱，黃金等避險資產(chǎn)有望受益。對于中國的大幅加征關(guān)稅或?qū)⑦M(jìn)一步拖累中國出口，預(yù)計穩(wěn)增長政策可能在Q2加碼釋放，包括專項債、特別國債發(fā)行加快，消費(fèi)補(bǔ)貼等措施。

　　?? 近日，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于完善價格治理機(jī)制的意見》，《意見》涵蓋價格改革、價格調(diào)控、價格監(jiān)管等價格工作各領(lǐng)域，部署健全四個機(jī)制，即健全促進(jìn)資源高效配置的市場價格形成機(jī)制、創(chuàng)新服務(wù)重點領(lǐng)域發(fā)展和安全的價格引導(dǎo)機(jī)制、完善促進(jìn)物價保持合理水平的價格調(diào)控機(jī)制、優(yōu)化透明可預(yù)期的市場價格監(jiān)管機(jī)制。

　　簡評：《意見》聚焦價格改革、價格調(diào)控、價格監(jiān)管等方面，布局能源、交通、農(nóng)業(yè)、公共服務(wù)、數(shù)據(jù)等多領(lǐng)域價格治理機(jī)制完善工作，旨在發(fā)揮價格信號在資源配置中的作用，提高資源配置效率，提升宏觀經(jīng)濟(jì)治理水平。《意見》強(qiáng)調(diào)能由市場形成價格的都交給市場，有利于真實反映市場供需關(guān)系，后續(xù)或有望看到更多政策推動物價溫和回升。

　　??市場復(fù)盤

　　?? 4月3日，A股三大指數(shù)下跌。截至收盤，上證指數(shù)報3342.01點，下跌0.24%；深證成指報10365.73點，下跌1.40%；創(chuàng)業(yè)板指報2065.40點，下跌1.86%；科創(chuàng)100報1036.36點，下跌1.85%。申萬一級行業(yè)中，農(nóng)林牧漁、公用事業(yè)、食品飲料漲幅靠前，分別上漲1.81%、1.41%、1.28%；家用電器、電子、汽車跌幅靠前，分別下跌2.65%、2.48%、2.09%。1949只個股上漲，3088只個股下跌。

　　??資金追蹤

　　?? 市場成交額為11583.86億元，較前一交易日上漲。兩融余額昨日收報19120.12億元，較前一交易日下跌。

　　數(shù)據(jù)來源：同花順，截至2025年4月3日?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證收益?；鸬倪^往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)。