最新調(diào)查顯示，盡管美國總統(tǒng)特朗普暫停對多國的關(guān)稅，投資者仍然尋求避開美國資產(chǎn)，轉(zhuǎn)而青睞歐洲和其他發(fā)達(dá)市場。

　　此次調(diào)查于4月9日至11日進(jìn)行，共203名投資者參與。在特朗普宣布對多數(shù)國家的關(guān)稅措施暫停90天后，81%的受訪者表示計(jì)劃維持或減少對美國資產(chǎn)的敞口。超過四分之一的受訪者稱，他們削減投資的幅度超過了特朗普本月早些時(shí)候宣布最高達(dá)50%的全球性關(guān)稅前的預(yù)期。

　　超過一半的人正在尋找美國市場以外的目的地。歐洲是首選，有近三分之二的參與者選擇。81%的受訪者更青睞發(fā)達(dá)市場而非新興市場。

　　4月4日至9日在特朗普最早宣布關(guān)稅到他180度大轉(zhuǎn)彎之前進(jìn)行的另一項(xiàng)調(diào)查也顯示出類似結(jié)果。在647位受訪者中，超過一半表示他們計(jì)劃減少對美國資產(chǎn)的敞口。

　　“不確定性溢價(jià)”

　　根據(jù)經(jīng)濟(jì)研究的數(shù)據(jù)，即使是在暫停之后，美國的平均關(guān)稅稅率也已升至26%以上，自特朗普開始第二任期以來上升了近24個(gè)百分點(diǎn)。

　　暫停之后，標(biāo)普500指數(shù)本周上漲5.7%，創(chuàng)2023年11月以來最大單周漲幅，部分收復(fù)堪比Covid-19疫情高峰期的跌幅。

　　與此同時(shí)，彭博美國國債指數(shù)下跌。在一些投資者看來，這顯示貿(mào)易動蕩造成持久損害。

　　“我們可以稱之為政策不確定性溢價(jià)，”Jefferies International首席策略師Mohit Kumar表示，并建議投資者在資產(chǎn)配置上繼續(xù)遠(yuǎn)離美國市場。

　　經(jīng)濟(jì)增長前景

　　過去一周，特朗普政府在貿(mào)易上的立場急劇轉(zhuǎn)向，給今年美國經(jīng)濟(jì)的預(yù)期蒙上陰影。

　　3月份，美聯(lián)儲決策者把美國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長預(yù)測從之前的2.1%下調(diào)至1.7%。在關(guān)稅暫停之后進(jìn)行的調(diào)查中，三分之二的受訪者預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張速度會比央行預(yù)估還要慢。連美聯(lián)儲官員可能也開始認(rèn)同這一觀點(diǎn) —— 紐約聯(lián)儲行長John Williams周五表示，他預(yù)計(jì)今年實(shí)際GDP增速將放緩至略低于1%的水平。

　　除了股票和美國國債之外，投資者對美元也轉(zhuǎn)向看淡。77%的受訪者預(yù)計(jì)彭博美元指數(shù)會在未來一個(gè)月內(nèi)下跌。這是2022年有數(shù)據(jù)以來對美元最極端的看跌預(yù)期。周五，該指數(shù)跌至六個(gè)月最低。

　　彭博策略師表示：

　　“美元太弱可能很快就會成為美國面臨的問題。這將放大關(guān)稅的影響。盡管最近關(guān)稅暫停，但預(yù)計(jì)只比之前的水平低了幾個(gè)百分點(diǎn)，仍為1930年代以來最高。”

　　—— Markets Live宏觀策略師Simon White