看到一個(gè)說法挺有意思的，自由現(xiàn)金流可能是最讓普通人共情的經(jīng)營指標(biāo)。

　　在現(xiàn)在的環(huán)境下，對(duì)于普通打工人來說，最重要的一個(gè)生活質(zhì)量指標(biāo)，無疑就是現(xiàn)金流了。

　　在我們的日常生活中，現(xiàn)金流可以被理解為咱們稅后每個(gè)月到手的收入，在扣除貸款房租這些剛性支出后，每個(gè)月手上剩下的余錢。

　?。ㄕf到這，不禁去偷偷看了看自己的銀行流水……）

　　可以說，現(xiàn)金流不僅是我們每個(gè)月能夠自由支配的收入，更意味著我們對(duì)于生活的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，是真正屬于自己的收入。

　　是我們想要消費(fèi)升級(jí)的時(shí)候能夠摸到的鼓鼓的錢包，也是在生活中的意外發(fā)生的時(shí)候能夠及時(shí)支出、避免更大的問題出現(xiàn)的“避險(xiǎn)資產(chǎn)”。

　　現(xiàn)金流真的是太重要了！對(duì)上市公司來說，也是如此。

　　在一家企業(yè)的經(jīng)營管理中，自由現(xiàn)金流=營業(yè)現(xiàn)金流?資本支出。也就是一家公司在支付經(jīng)營活動(dòng)所需的費(fèi)用和必要資本開支后，剩余的可用現(xiàn)金。

　　有些公司，在一次性的投入之后，可以享受多年的產(chǎn)出、利潤(rùn)。例如，油田在勘探、開采后，可以持續(xù)多年產(chǎn)出石油，跟印鈔機(jī)似的。又比如，水電，在水壩、發(fā)電站、電力輸送網(wǎng)絡(luò)建成后，天上下的每一滴雨水都會(huì)化為發(fā)電收入。這樣的公司往往都是現(xiàn)金流非常優(yōu)秀的，就像打工人夢(mèng)寐以求的有十套房可以收租一樣。

　　但有些公司，是需要不斷砸錢建生產(chǎn)線、而且三五年就要迭代的。例如，電子面板工廠，先要投入巨量資金建生產(chǎn)線，然后每過幾年技術(shù)升級(jí)又要建新生產(chǎn)線。這樣的公司，現(xiàn)金流要么長(zhǎng)期偏緊張，要么周期性緊張。

　　還有些公司，是先要高投入、而且是高杠桿地投入，后期回款周期又長(zhǎng)、過程中的不確定因素又特別多。例如，地產(chǎn)就是需要花巨款拿地、建設(shè)，至于能賣成什么情況還要取決于屆時(shí)的政策、經(jīng)濟(jì)環(huán)境等。

　　從這三個(gè)分類里可以看出，自由現(xiàn)金流，既是企業(yè)盈利質(zhì)量的“試金石”，也是判斷公司內(nèi)在價(jià)值的關(guān)鍵指標(biāo)。

　　高自由現(xiàn)金流的公司，往往具備良好的經(jīng)營壁壘，由此具有良好的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和穩(wěn)定長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力。甚至，還能通過持續(xù)的分紅、回購來增厚股東收益。

　　而現(xiàn)金流ETF（159399）和現(xiàn)金流ETF聯(lián)接基金（A類：023919 C類：023920），正是為我們這些重視現(xiàn)金流的“打工人”提供了布局現(xiàn)金流充裕的上市公司的好機(jī)會(huì)，場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外一網(wǎng)打盡。

　　這兩只產(chǎn)品跟蹤的“富時(shí)中國A股自由現(xiàn)金流聚焦指數(shù)”，?核心理念就正是以現(xiàn)金流率來選股。指數(shù)主要聚焦2類公司，其一是坐擁重要資源的，如石油、煤炭、通信；其二是必須品。且指數(shù)整體的央國企占權(quán)重約三分之二。

　　這也就是我們上文里說的，又大又穩(wěn)，“躺著收租”的好公司。

　　更重要的是，當(dāng)世界局勢(shì)來到前景不明的“亂紀(jì)元”，現(xiàn)金流豐沛的紅利資產(chǎn)，避險(xiǎn)能力得到了投資者的關(guān)注。

　　此外，之前國家政策要求企業(yè)加大分紅次數(shù)和力度，在低利率背景下，自由現(xiàn)金流充裕的企業(yè)憑借著分紅能力和抗通脹屬性，很大概率會(huì)成為后續(xù)的吸金主戰(zhàn)場(chǎng)。

　　現(xiàn)金流ETF（159399）可月月評(píng)估分紅，目前首月上市已經(jīng)成功分紅兩次。

　　在今年的市場(chǎng)環(huán)境中，現(xiàn)金流ETF（159399）及聯(lián)接基金（A類：023919 C類：023920）可以有效對(duì)沖科技板塊波動(dòng)加大的風(fēng)險(xiǎn)，從配置的角度來說，高科技+現(xiàn)金流的組合，進(jìn)可攻，退可守，有望成為今年的主流配置選擇。

　　宏觀角度看，當(dāng)前寬松貨幣政策使得利率處于下行通道，債券收益率隨之下降。在這種情況下，高自由現(xiàn)金流資產(chǎn)因經(jīng)營質(zhì)量較高和股息率相對(duì)穩(wěn)定等特點(diǎn)，配置價(jià)值愈發(fā)凸顯。疊加新?“國九條”、市值管理等政策鼓勵(lì)上市公司分紅，自由現(xiàn)金流充沛的大中市值公司有能力也有動(dòng)力提高分紅比例。

　　另外，現(xiàn)金流狀況良好的企業(yè)往往意味著有不錯(cuò)的盈利質(zhì)量和較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力，在市場(chǎng)波動(dòng)或經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不穩(wěn)定時(shí)，這類企業(yè)能夠更好地抵御風(fēng)險(xiǎn)，保持經(jīng)營的穩(wěn)定性，從而吸引投資者持有其股票。

　　當(dāng)前政策傳導(dǎo)至實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要時(shí)間，短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨“內(nèi)需不足”等問題，敘事邏輯沒有方向性改變，大盤價(jià)值風(fēng)格有望持續(xù)，“大中市值+央國企+充裕現(xiàn)金流”有望成為后市投資主線之一。

　　注：我國股市運(yùn)作時(shí)間較短，指數(shù)過往表現(xiàn)不代表未來?，F(xiàn)金牛不代表牛市等盈利性表述，不構(gòu)成未來表現(xiàn)的承諾

　　現(xiàn)金流ETF屬于股票型基金，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平理論上高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。本基金為指數(shù)型基金，主要采用完全復(fù)制策略，跟蹤富時(shí)中國A股自由現(xiàn)金流聚焦指數(shù)，其風(fēng)險(xiǎn)收益特征與標(biāo)的指數(shù)所表征的市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益特征相似。

　　現(xiàn)金流ETF聯(lián)接為ETF聯(lián)接基金，目標(biāo)ETF為股票型基金，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平理論上高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。目標(biāo)ETF基金為指數(shù)型基金，主要采用完全復(fù)制策略，跟蹤富時(shí)中國A股自由現(xiàn)金流聚焦指數(shù)，其風(fēng)險(xiǎn)收益特征與標(biāo)的指數(shù)所表征的市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益特征相似。現(xiàn)金流ETF聯(lián)接基金主要通過投資于目標(biāo)ETF跟蹤標(biāo)的指數(shù)表現(xiàn)，具有與標(biāo)的指數(shù)以及標(biāo)的指數(shù)所代表的證券市場(chǎng)相似的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。

　　如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

　　現(xiàn)金流ETF聯(lián)接基金收益分配原則為：1、在符合有關(guān)基金分紅條件的前提下，基金管理人可每月對(duì)本基金進(jìn)行評(píng)估并可根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行收益分配，分配時(shí)間、分配方案及收益分配數(shù)額等內(nèi)容，基金管理人可以根據(jù)實(shí)際情況確定并按照有關(guān)規(guī)定公告；2．本基金收益分配方式分為兩種：現(xiàn)金分紅與紅利再投資，基金份額持有人可選擇紅利或現(xiàn)金紅利自動(dòng)轉(zhuǎn)為相應(yīng)類別的基金份額進(jìn)行再投資，若基金份額持有人不選擇，本基金默認(rèn)的收益分配方式為現(xiàn)金分紅，基金份額持有人可對(duì)A類、C類基金份額分別選擇不同的分紅方式；3．本基金同一類別的每一份基金份額享有同等分配權(quán)；4．基于本基金的特點(diǎn)，本基金收益分配原則無需以彌補(bǔ)虧損為前提，收益分配后各類基金份額凈值有可能低于面值；5．法律法規(guī)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)另有規(guī)定的，從其規(guī)定。在不違反法律法規(guī)、基金合同的約定以及對(duì)基金份額持有人利益無實(shí)質(zhì)性不利影響的情況下，基金管理人在履行適當(dāng)程序后，可調(diào)整基金收益的分配原則和支付方式，無需召開基金份額持有人大會(huì)審議。鑒于本基金的特點(diǎn)，本基金分紅不一定來自基金盈利，基金分紅不代表總投資的正回報(bào)。

　　現(xiàn)金流ETF基金收益分配原則為：1、本基金的收益分配方式為現(xiàn)金分紅；2、基金管理人可每月對(duì)基金相對(duì)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的超額收益率以及基金的可供分配利潤(rùn)進(jìn)行評(píng)價(jià)，收益評(píng)價(jià)日核定的基金凈值增長(zhǎng)率超過業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)同期增長(zhǎng)率或者基金可供分配利潤(rùn)金額大于零時(shí)，基金管理人可進(jìn)行收益分配；3、當(dāng)基金收益分配根據(jù)基金相對(duì)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的超額收益率決定時(shí)，基于本基金的特點(diǎn)，本基金收益分配無需以彌補(bǔ)虧損為前提，收益分配后基金份額凈值有可能低于面值；當(dāng)基金收益分配根據(jù)基金可供分配利潤(rùn)金額決定時(shí)，本基金收益分配后基金份額凈值不能低于面值，即基金收益分配基準(zhǔn)日的基金份額凈值減去每單位基金份額收益分配金額后不能低于面值；4、在符合上述基金分紅條件的前提下，本基金可每月進(jìn)行收益分配。評(píng)價(jià)時(shí)間、分配時(shí)間、分配方案及每次基金收益分配數(shù)額等內(nèi)容，基金管理人可以根據(jù)實(shí)際情況確定并按照有關(guān)規(guī)定公告；鑒于本基金的特點(diǎn)，本基金分紅不一定來自基金盈利，基金分紅并不代表總投資的正回報(bào)。 （資料來源：基金招募說明書、基金合同，具體以基金法律文件為準(zhǔn)）

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