自3月初以來(lái)，外國(guó)投資者已悄然從美國(guó)股票市場(chǎng)撤出了630億美元資金，而高盛集團(tuán)表示，其中最大的拋售方來(lái)自歐洲。

　　盡管其他地區(qū)的投資者一直在穩(wěn)定買(mǎi)入，但此次資金撤離仍敲響了警鐘。原因何在？因?yàn)椴饺?025年時(shí)，外國(guó)投資者持有美國(guó)股市的份額達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的18%。這可不是一筆小數(shù)目——這樣的持倉(cāng)規(guī)模，哪怕只是稍有反轉(zhuǎn)，都可能全面動(dòng)搖股票估值。

　　高盛的丹尼爾·查韋斯及其團(tuán)隊(duì)目前還不認(rèn)為這是一場(chǎng)恐慌性?huà)伿?，但他們正在密切關(guān)注。

　　從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，自1980年以來(lái)，曾發(fā)生過(guò)10次類(lèi)似的拋售事件，每次拋售的規(guī)模約占總市值的0.6%——按如今的市值計(jì)算，大約為3000億美元。與那些情況相比，最近的這一輪拋售持續(xù)時(shí)間更短，程度也更輕。不過(guò)，時(shí)機(jī)很關(guān)鍵。這次拋售恰逢投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的下一步行動(dòng)以及由人工智能推動(dòng)的股市上漲是否已經(jīng)超前產(chǎn)生質(zhì)疑之際。

　　盡管如此，歷史也帶來(lái)了一種奇特的安慰。在過(guò)去10次外國(guó)投資者拋售美國(guó)股票的情況中，有7次美國(guó)股市實(shí)際上出現(xiàn)了上漲。像特斯拉和英偉達(dá)這樣的科技股仍處于結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)的浪潮中，即便海外資金撤離，它們或許仍會(huì)持續(xù)吸引本土資金流入。真正的問(wèn)題是：這次拋售是全球資金更深入轉(zhuǎn)移的開(kāi)端，還是外國(guó)資金大量回流前的一次短暫停歇呢？