富凱財經 作者|辛思路

　　4月24日晚間，天孚通信發(fā)布公告稱，CPO相關新產品進展順利。對此，有投資者表示，CPO技術將光模塊和芯片封裝一起，數(shù)據(jù)傳輸更快更高效，但封裝工藝復雜，良率問題不好解決，這可是個考驗天孚通信的技術難題。

　　不過，另一只CPO概念股仕佳光子卻在上周受到了市場的追捧，以66.54%的周漲幅登頂本周A股榜首。

　　CPO即芯片封裝優(yōu)化，是一種新型封裝技術，能夠將多個光學元件（如激光器、調制器、分束器等）集成在同一個封裝中。CPO技術被認為是實現(xiàn)高集成度、低功耗、低成本、小體積的最優(yōu)封裝方案之一，是業(yè)界公認的未來更高速率光通信的主流產品形態(tài)。

　　富凱財經注意到，天孚通信自去年11月8日股價創(chuàng)出歷史高點以來，截至4月25日已經回調幅度已經超過了50%，但市值仍有389億元，反觀仕佳光子，雖然經歷了本周的大漲，市值僅有119億元。

　　業(yè)界紛紛搶灘

　　CPO市場前景潛力巨大，據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，未來預計CPO的發(fā)貨量將從2023年的5萬件增加到2027年的450萬件。

　　CPO在光通信、傳感器、光電顯示等領域具有廣泛的應用前景。在光通信中，它可以用于高速數(shù)據(jù)傳輸和光纖網絡設備；在傳感器領域，它可以用于實現(xiàn)高靈敏度和快速響應的光學傳感器；在光電顯示領域，它可以用于提供更亮、更清晰的顯示效果。?

　　為抓緊光電子產業(yè)領域快速發(fā)展機遇，仕佳光子參與投資設立了河南泓淇光電子產業(yè)基金合伙企業(yè)（有限合伙），出資比例為39.80%。今年1月，泓淇光電就收購?？上铂敼蓹嘤嘘P事項向仕佳光子發(fā)出通知，泓淇光電以現(xiàn)金方式向致尚科技（301486.SZ）購買其子公司?？上铂?3%的股權。

　　仕佳光子在公告中稱，隨著AI數(shù)據(jù)中心帶寬密度快速提升，光纖鏈接需求旺盛，帶動公司MPO高密度光纖連接器快速增長。MT插芯作為MPO高密度光纖連接器的核心構造元素，實現(xiàn)了光纖跳線的高密度、高速度傳輸，為數(shù)據(jù)中心網絡架構中的高速數(shù)據(jù)傳輸提供了有力支持，其需求呈現(xiàn)快速增長，通過泓淇光電間接投資?？上铂敚欣诒３諱T插芯持續(xù)供貨的穩(wěn)定性。

　　天風證券表示，AI模型迭代和應用將拉動CPO市場快速增長。國際機構Yole預計，到2033年，CPO市場規(guī)模將達到26億美元。

　　目前，CPO的需求主要集中在海外，博通已向客戶交付了業(yè)界首款51.2TCPO以太網交換機Bailly；臺積電推出的COUPE平臺已實現(xiàn)CPO與先進半導體封裝技術的集成；英偉達則在GTC大會上發(fā)布了3款CPO交換機。除天孚通信外，國內廠商如中際旭創(chuàng)、新易盛等也已在CPO技術領域有所布局。

　　業(yè)績頻傳捷報

　　仕佳光子近日發(fā)布的2024年年報顯示，實現(xiàn)營業(yè)收入10.75億元，同比增長42.40%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為6493.33萬元，同比增長236.57%。

　　今年一季度，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.36億元，同比增長121%；實現(xiàn)歸母凈利潤9319萬元，同比增長1004%。產品毛利率達39.1%，同比提升15百分點。

　　仕佳光子表示，營收和凈利潤的大幅增長，主要得益于AI算力需求驅動下數(shù)通市場的快速發(fā)展。公司積極適應市場需求，持續(xù)投入研發(fā)與技術創(chuàng)新，使得光芯片及器件、室內光纜以及線纜高分子材料等業(yè)務訂單量均較上年同期實現(xiàn)增長。從業(yè)務板塊來看，光芯片及器件產品收入增長68.14%，室內光纜產品收入增長14.12%，線纜高分子材料產品收入增長25.14%。

　　年報信息顯示，仕佳光子2024年研發(fā)投入超過億元，在無源產品方面，應用于400G和800G光模塊的CWDM/LAN WDM AWG組件實現(xiàn)大批量出貨，并開發(fā)出適用于1.6T光模塊用的AWG芯片及組件等；在有源產品方面，開發(fā)出數(shù)據(jù)中心用1310nm 100G EML激光器等。

　　天風證券指出，仕佳光子的400G和800G光模塊AWG組件已廣泛應用于全球主流光模塊企業(yè)，800G/1.6T光模塊的MT-FA產品部分處于客戶驗證和推廣階段，高密度光纖連接器跳線已通過全球主要布線廠商認證，成為其合格供應商并已實現(xiàn)批量出貨，預計未來需求前景廣闊。