專題：巴菲特2025年股東大會重磅來襲

　　新浪財經(jīng)北美站康路

　　“你只需要富有一次。”這是價值投資人莫尼什·帕伯萊（Mohnish?Pabrai）在內(nèi)布拉斯加大學經(jīng)濟學助理教授?Jane?Liu?的對談中，分享了自己關(guān)于“價值、愿景與波動”的長期投資哲學。Pabrai以充滿自嘲的語氣講述了投資生涯中的一些“愚蠢操作”，例如過早賣出法拉利的股份，錯失超過五倍漲幅。他坦言，這類錯誤屢見不鮮，但投資成功往往取決于極少數(shù)幾次正確決策——正如他引用巴菲特的話：“我們的滿意業(yè)績來自于大約一小部分真正正確的決策。”

　　莫尼什·帕伯萊曾經(jīng)在2007年與蓋伊·斯皮爾聯(lián)合以65萬美元的價格成功拍下與巴菲特共進午餐的機會，此后和芒格結(jié)下深厚友誼，并效仿巴菲特進行價值投資實踐并成為價值投資的布道者。

　　Pabrai指出，投資成功的秘訣從不是頻繁交易或精準擇時，而是抓住極少數(shù)極具確定性的機會。他以巴菲特和伯克希爾·哈撒韋為例，從1965年至2022年間，伯克希爾做出了300多個關(guān)鍵投資與收購決策，但巴菲特自己曾說，“真正決定成敗的不過是其中的十幾次。”其中包括大家熟知的可口可樂、蘋果、美國運通、See’s?Candies、GEICO、BNSF鐵路、MidAmerican能源、吉列、《華盛頓郵報》、Capital?Cities/ABC?和?National?Indemnity?Company等，這些企業(yè)長期為伯克希爾帶來了復利增長的“復合引擎”。

　　問及“如何尋找投資機會”特別在AI時代是否改變篩選方法時，Pabrai對新浪財經(jīng)提到了巴菲特早年的一個細節(jié)：他曾在賽馬場撿拾人們丟棄的舊投注單，只為查找是否有遺漏的中獎票。這種一張張翻找、一無所獲卻仍堅持的習慣，其實后來也體現(xiàn)在他投資初期閱讀Moody’s手冊的方式——逐頁瀏覽、一家公司一家公司地研究，哪怕1500頁中只有六七家值得投資的企業(yè)，也毫不厭倦。Pabrai提到在AI時代，巴菲特依然采用這種最下苦功的方式進行篩選。

　　他自己也做過類似的事情，例如他長期閱讀《日本公司年鑒》（Japan?Company?Handbook），一本每頁展示兩家企業(yè)信息的英文資料。他第一次注意到這本書是在2012年造訪巴菲特辦公室時，對方正在翻閱，他隨即也開始一頁頁翻讀，并且多次通讀整本。他回憶說，巴菲特幾年前投資五大商社堪稱頂級，就是靠這種方式，一頁頁翻頁篩選出最強的五家公司，過程幾乎就是翻垃圾堆找黃金。Pabrai強調(diào)，真正的價值投資人不怕苦、不怕繁瑣，愿意從表面不起眼的地方挖掘機會，并且愿意反復做同一件事，直到發(fā)現(xiàn)價值。

　　Pabrai同時提及，從某種程度上說，小霸王品牌締造者，步步高創(chuàng)始人，vivo和OPPO聯(lián)合創(chuàng)始人段永平也習得了這種方式。段永平曾經(jīng)表示，自己給高管們開會只用10分鐘，就是告訴他們，欲速不達，快就是慢，慢就是快。