華爾街見(jiàn)聞

　　大摩表示，歷史上，關(guān)稅政策通常會(huì)在幾個(gè)月后推高物價(jià)，并在幾個(gè)季度后降低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。而航運(yùn)數(shù)據(jù)的下滑證實(shí)了這種干擾正在發(fā)生，其影響尚未完全顯現(xiàn)，也驗(yàn)證了大摩認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)保持耐心的觀點(diǎn)，與市場(chǎng)對(duì)6月降息的預(yù)期相悖。

　　大摩警告，全球航運(yùn)數(shù)據(jù)全面下滑，暗示物價(jià)上漲、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的雙重風(fēng)險(xiǎn)。

　　據(jù)追風(fēng)交易臺(tái)消息，摩根士丹利分析師Seth B Carpenter團(tuán)隊(duì)在其最新研報(bào)中指出，全球航運(yùn)數(shù)據(jù)，特別是美國(guó)的航運(yùn)數(shù)據(jù)，正在經(jīng)歷“驚人的下降”。這種下降并非偶然，而是對(duì)貿(mào)易、供應(yīng)鏈以及未來(lái)經(jīng)濟(jì)狀況的重要預(yù)警信號(hào)。

　　報(bào)告顯示，美國(guó)空白航班（即承運(yùn)人取消的航班）數(shù)量顯著增加，等待靠岸的船只隊(duì)列已經(jīng)縮短；美國(guó)第一季度GDP出現(xiàn)多年來(lái)首次收縮，但根本原因并非內(nèi)需崩塌，而是進(jìn)口激增導(dǎo)致的統(tǒng)計(jì)學(xué)效應(yīng)，這意味著4月2日關(guān)稅政策引發(fā)的“搶進(jìn)口”潮正在迅速消退。

　　報(bào)告指出，雖然周五發(fā)布的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告確認(rèn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)暫時(shí)完好，但由于“搶進(jìn)口”效應(yīng)，短期內(nèi)數(shù)據(jù)將繼續(xù)呈現(xiàn)波動(dòng)性，長(zhǎng)期可能會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)逐漸放緩和硬性數(shù)據(jù)的疲軟。?

　　作為亞洲貿(mào)易的關(guān)鍵指標(biāo)，韓國(guó)出口數(shù)據(jù)整體也呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。4月前20天，韓國(guó)出口同比下降超過(guò)10%，但在月末最后10天顯著恢復(fù)，使全月降幅保持在個(gè)位數(shù)范圍內(nèi)。

　　大摩幾個(gè)月前對(duì)供應(yīng)鏈的深入分析顯示，某些產(chǎn)品可能會(huì)轉(zhuǎn)向越南、印度和其他臨近國(guó)家生產(chǎn)，但短期內(nèi)這類產(chǎn)品范圍相當(dāng)有限。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，重新調(diào)整生產(chǎn)要素需要時(shí)間并涉及相當(dāng)大的成本。

　　報(bào)告表示，歷史上，關(guān)稅政策通常會(huì)在幾個(gè)月后推高物價(jià)，并在幾個(gè)季度后降低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。而航運(yùn)數(shù)據(jù)證實(shí)了這種干擾正在發(fā)生，其影響尚未完全顯現(xiàn)。這也驗(yàn)證了大摩認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)保持耐心的觀點(diǎn)，與市場(chǎng)對(duì)6月降息的預(yù)期相悖。

　　報(bào)告預(yù)測(cè)，在未來(lái)一兩年內(nèi)，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將顯著放緩，由于供應(yīng)鏈的優(yōu)化需要數(shù)十年，因此不可能迅速逆轉(zhuǎn)。

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