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　　4月以來，美國“關(guān)稅戰(zhàn)”引發(fā)了市場的擔憂，此外美國國防部已于4月7日提出高達1萬億美元的2026財年國防預算方案，較2025年增長12%，創(chuàng)歷史新高。面對不確定性，A股軍工板塊表現(xiàn)不俗。在這輪科技與制造的終極較量中，催生了哪些投資機遇？中航證券航通航天首席分析師王宏濤帶我們穿透關(guān)稅迷霧，拆解九大國防安全主線。直播詳情>>

　　王宏濤認為美國“關(guān)稅戰(zhàn)”以及持續(xù)的軍費投入背后，仍然是科技實力的較量，新質(zhì)生產(chǎn)力、新質(zhì)戰(zhàn)斗力有望得到進一步強化，在自主可控領(lǐng)域或?qū)⒓铀傩纬伞?/p>

　　首先一個熱點，就是軍事無人化、智能化。美國此次歷史新高的國防預算，再次把重點布局落在了AI軍事化能力建設(shè)上。近年來，無人化智能化裝備技術(shù)越來越多的出現(xiàn)于戰(zhàn)場，并運用于個作戰(zhàn)空間和作戰(zhàn)領(lǐng)域，無人化作戰(zhàn)、網(wǎng)電作戰(zhàn)、空間對抗、全球監(jiān)視與打擊和一體化彈道導彈防御等新型力量體系均帶有智能化作戰(zhàn)力量的顯特征。隨著自主控制和人工智能技術(shù)的大量運用，無人化智能化裝備技賦予作戰(zhàn)體系具備一定程度的智能化指揮決策和自主化行動能力，從而產(chǎn)生能夠自主和協(xié)同完成進攻與防御作戰(zhàn)任務(wù)的裝備技術(shù)，正成為世界主要國家今后一個時期軍事技術(shù)的發(fā)展趨勢與重點。智能化裝備、無人化系統(tǒng)等新興裝備，作為具備改變未來戰(zhàn)爭規(guī)則潛力的顛覆性科技裝備，已成為國家間軍事博弈的重要力量，可以預想將會迎來一波智能化與無人化的軍事需求革新，以及隨之而來的軍工產(chǎn)業(yè)變革。

　　其次，就是新一代武器裝備有望加速落地，戰(zhàn)略武器裝備有望迎來發(fā)展。在美國“關(guān)稅戰(zhàn)”博弈的背后，軍事科技的博弈也將更加激烈，可以看到，美國在此次國防預算支出的重點方向，再次瞄向了核威懾的方向。在“逆全球化”的進程中，全球各國的安全格局正在直轉(zhuǎn)急下，大國間的軍事博弈也將更加激烈，疊加俄烏沖突、巴以沖突的背景下。也將戰(zhàn)場環(huán)境從局部戰(zhàn)爭拉向全面戰(zhàn)爭爆發(fā)概率明顯增大。因此，在這種環(huán)境下，全球各國在戰(zhàn)略性武器和戰(zhàn)略性裝備的儲備有望繼續(xù)加強。而新一代武器裝備的加速落地，將成為未來戰(zhàn)場勝負的關(guān)鍵手?？梢钥吹降氖?，從2024年以來，我國新一代武器裝備的研發(fā)腳步正在不斷加速，“六代機”、057型驅(qū)逐艦的亮相，體現(xiàn)了我國國防科技正在加速發(fā)展，在“十四五”武器裝備大發(fā)展之后，“十五五”期間，新一代武器裝備正在加速落地，進入新的“批產(chǎn)”階段。為維持全球大國間的軍事博弈，戰(zhàn)略武器儲備將成為各國保證不發(fā)生實質(zhì)性軍事對抗的關(guān)鍵底牌。尤其是在戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)打擊領(lǐng)域，高超聲速與瞬時打擊高超聲速武器投入應(yīng)用，高超聲速戰(zhàn)略威懾升級更將是各國未來發(fā)展重點。

　　第三點，就是國防安全走向深海，增強深海軍事存在，擴大海底監(jiān)測網(wǎng)絡(luò)。深海作為國家戰(zhàn)略新疆域，其安全與資源開發(fā)能力直接關(guān)系海洋強國建設(shè)。尤其是在以美推動“關(guān)稅戰(zhàn)”大背景下，全球供應(yīng)鏈逐漸脫鉤，遠洋掌控能力將成為保證海洋資源、貿(mào)易渠道不被侵犯的重要力量。而隨著國際深海競爭加劇，我國正構(gòu)建“立體化、智能化、全域化”的深海安全與監(jiān)測體系。在這一環(huán)境下，我國深海裝備以及相關(guān)監(jiān)測網(wǎng)絡(luò)，有望得到快速發(fā)展。

　　第四點，關(guān)稅提升成本加速3D打印及回收料市場的發(fā)展。軍工材料行業(yè)的發(fā)展迎來了新的階段，“輕量化、高性能化、多功能化、復合化、低成本化以及智能化”的發(fā)展趨勢愈加明顯，此次美國“關(guān)稅戰(zhàn)”背后正影響我國材料端的成本。因此為降低材料成本，有望加速我國在新材料制造工藝以及回收料在軍工應(yīng)用的發(fā)展。

　　第五點，高端軍工電子及集成電路的自主可控加速，信創(chuàng)有望加速普及。2025關(guān)稅風云再起，有望推動國產(chǎn)集成電路和半導體器件、半導體設(shè)備及零部件產(chǎn)品的國產(chǎn)替代。2018年華為、中興被美國制裁，美國加大對中國進出口限制，信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)招投標數(shù)量迅速提升，進入規(guī)?；茝V階段。2023年黨政信創(chuàng)從中央到省市再到區(qū)縣下沉落到實處，金融信創(chuàng)深入到核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)，“2+8”引領(lǐng)下其他行業(yè)開始信創(chuàng)試點實施，信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)進一步深入推進，逐步進入深化落地階段。隨著我國信創(chuàng)產(chǎn)品技術(shù)的不斷追趕，國產(chǎn)替代邏輯將更加順暢，為市場帶來了新的增量機會。

　　第六點，商業(yè)航天加速打造空天一體化及衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用場景。全球衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)方面，海外企業(yè)中的SpaceX與OneWeb公司的低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)星座計劃的規(guī)模較大，且進度較快，已經(jīng)進入到了應(yīng)用組網(wǎng)階段，特別是SpaceX的Starlink，已累計發(fā)射超過 8000 顆。中美太空領(lǐng)域競爭正在不斷加劇，雖然我國目前仍處于追趕狀態(tài)，未來隨著衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的逐步完善，將快速打造衛(wèi)星空天一體化和多領(lǐng)域應(yīng)用。

　　第七點，關(guān)稅之下危機并存，大飛機自主可控加速。經(jīng)計算，中國對美加征34%關(guān)稅后，波音飛機綜合稅率升至39%以上，單機采購成本增加約32.5%。中美關(guān)稅升級后，實質(zhì)上波音已無采購性價比，而空客雖然由歐洲制造，但部分發(fā)動機仍來自美國，實際落地價格仍存懸念，C919由此備受關(guān)注，因而也在國際市場顯現(xiàn)一定議價能力。目前C919的國產(chǎn)化率已經(jīng)達到60%，作為我國自主研發(fā)的大型客機，其供應(yīng)鏈具有高度全球化的特點，此次關(guān)稅風波后，勢必將進一步加速國產(chǎn)大飛機自主可控步伐，屆時在可靠供應(yīng)鏈與具有核心自主知識產(chǎn)權(quán)的關(guān)鍵部組件加持下，國產(chǎn)大飛機將憑借具有競爭力的價格加速打開海外市場。

　　第八點，低空經(jīng)濟、機器人大力貢獻內(nèi)需，增強經(jīng)濟韌性。從2025年各地方政府的政府工作報告來看，針對“低空經(jīng)濟”產(chǎn)業(yè)的規(guī)劃也更加遵循“因地制宜”的原則，從區(qū)域分布來看，廣東省強調(diào)利用珠三角地區(qū)產(chǎn)業(yè)集群的優(yōu)勢打造“1+3+N”低空經(jīng)濟發(fā)展平臺，推進低空經(jīng)濟體系建設(shè)。長三角產(chǎn)業(yè)集群中安徽省以側(cè)重于低空經(jīng)濟場景探索，打造省級低空示范區(qū)。川渝產(chǎn)業(yè)集群積極布局成渝低空走廊建設(shè)。低空經(jīng)濟作為一個新興的領(lǐng)域，已經(jīng)成為推動地方產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、培育新的經(jīng)濟增長點的關(guān)鍵領(lǐng)域，正逐漸成為全國各地方經(jīng)濟發(fā)展的新引擎。

　　機器人產(chǎn)業(yè)通過技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級和消費創(chuàng)造三重路徑，正成為拉動內(nèi)需增長的關(guān)鍵動力。中美關(guān)稅壁壘倒逼中國機器人產(chǎn)業(yè)加速向內(nèi)需市場轉(zhuǎn)型：一方面，國內(nèi)智能制造、智慧城市等場景的智能化改造需求持續(xù)釋放；另一方面，政策端密集出臺支持措施，如北京千億級基金、重慶具身智能機器人政策等，為產(chǎn)業(yè)突圍提供了戰(zhàn)略窗口。通過政策引導、市場驅(qū)動、創(chuàng)新支撐的協(xié)同機制，進一步釋放產(chǎn)業(yè)發(fā)展?jié)摿?，根?jù)麥肯錫全球研究院的報告，AI驅(qū)動的自動化可以給中國經(jīng)濟一個推動力，根據(jù)采用的速度可能會有所變化，但是每年基本可以增加0.8到1.4個百分點的GDP增長。

　　最后第九點，就是軍貿(mào)產(chǎn)業(yè)。隨著我國自身產(chǎn)品競爭優(yōu)勢與生產(chǎn)能力的不斷提升，之前國內(nèi)產(chǎn)能傾向于解決內(nèi)需的情況有望逐步改變，疊加部分國家的軍貿(mào)出口萎縮導致其下游客戶需求存在缺口、全球戰(zhàn)爭形態(tài)的演變、我國政策出臺引導軍貿(mào)出口合規(guī)發(fā)展等因素，我國軍貿(mào)短期內(nèi)有望持續(xù)增長，并在“十四五”末期由恢復式增長向供需共振驅(qū)動增長轉(zhuǎn)變。