5月13日，寧德時代在香港的公開發(fā)售部分已獲得21倍超額認購，吸引了總計517億港元的融資認購。

此前一天，這家新能源巨頭開啟全球發(fā)售，此次赴港IPO共計劃發(fā)行1.18億股股份，發(fā)行價最高不超過263港元，按最高價估算，預計募資資金凈額約307億港元。

其中，香港公開發(fā)售884.2萬股，約占全球發(fā)售總數(shù)的 7.5%；國際發(fā)售1.09億股股份，約占全球發(fā)售總數(shù)的 92.5%。

此外，寧德時代令設發(fā)售量調整權及超額配股權，若兩項權力全數(shù)行使，募資凈額將達406.36億港元，有望成為2025年港股市場規(guī)模最大的IPO項目。

按照時間安排，全球發(fā)售于5 月 15 日結束，5 月16 日前（含當日）公布發(fā)行價格。5月20日，寧德時代在香港聯(lián)交所掛牌上市。

一場資本盛宴，基投認購超200億港元

從其定價來看，基本為5月8日的A股收盤價，接近A股價格的高位定價。

按招股價計算，寧德時代港股上市估值約相當于2024年21倍PE，與A股估值大致相當，打破了傳統(tǒng)H股折價的慣例，這或許與其“吸金”能力有關。

此前四年中，港股IPO規(guī)模超40億美元的公司有兩家，分別是2021年2月上市的快手，募資超62億美元；以及2024年9月上市的美的集團，募資總額接近46億美元，寧德時代有望成為第三家。

市場預測，寧德時代本次IPO預計募資40億美元左右，折合310億港元左右。從投資陣容看，寧德時代吸引了包括能源巨頭、主權財富基金、頂級市場化機構在內的20余家基石投資者認購約26.28億美元，約合203.71億港元，再次上演了一場資本盛宴。

其中，中石化、KIA（科威特投資局）、高瓴資本三家投資額最大，分別為5億美元、5億美元和2億美元；其他基石投資者有高毅資產、UBS（瑞銀）資管、Oaktree（橡樹資本）、Mirae（未來資產）、RBC（加拿大皇家銀行）、太保、泰康、博裕、景林等。

有消息稱， 5月13日，機構投資者認購的1.09億股股份已全部售罄。

最新股權架構，曾毓群持股降至22.66%

全球發(fā)售之前，寧德時代在A股已發(fā)行的股本為44.03億股。

股權架構為：曾毓群通過廈門瑞庭持股23.27%，黃世霖持股10.58%，李平持股4.58%，李平持股4.58%，寧波聯(lián)合創(chuàng)新持股6.45%，其他A股股東持股55.12%。

全球發(fā)售后，如果未行使發(fā)售量調整權及超額配股權，疊加H股1.18億股，寧德時代的總股本為45.21億股；若行使其中一項，H股發(fā)行數(shù)量為1.35億股份，總股本為45.39億股；若兩項均行使，H股發(fā)行數(shù)量為1.56億股，總股本為45.59億股。

按兩項權力均為行使估算，最新的股權架構將變?yōu)椋涸谷撼止山抵?2.66%，黃世霖降至10.39%，李平降至4.46%，寧波聯(lián)合創(chuàng)新降至6.29%，其他A股股東降至53.6%，新增H股股東持股2.61%。

就在開啟全球發(fā)售當天，寧德時代副董事長李平及其配偶決定，擬向基金會無償捐贈405萬股寧德時代無限售流通股股票，捐贈股份將用于設立“復旦大學學敏自然科學研究基金”。按5月12日收盤價257元計算，這筆捐贈估值約10.4億元。

這也意味著，李平的持股將進一步降至4.36%。

九成募資用于“出?！?，加速海外產能建設

此次港股IPO，寧德時代的目標很明確，就是布局海外市場，募集資金的90%將投向匈牙利項目第一期及第二期建設。

此前在年報中，寧德時代曾指出，正在積極推進匈牙利工廠、與stellantis 合資的西班牙工廠以及印尼電池產業(yè)鏈項目的建設或籌建。

財報顯示，寧德時代在海外正在進行的重大非股權投資項目主要有兩個，分別是印度尼西亞動力電池產業(yè)鏈項目、匈牙利時代新能源電池產業(yè)基地項目，截至2024年底，前者已投入38.8億元，后者已投入金額46億元。

此外，其去年共募集20 億美元債券，其中 11 億美元用于德國圖林根項目新建及擴建項目，4 億美元補充境外流動資金。

寧德時代，正在加速外海產能的建設。從國內市場來看，新能源車總體需求增速放緩，寧德時代的動力電池銷量增速已從2022年的107.97%下滑至2024年的18.85%。國內新能源乘用車滲透率已突破50%，而海外電動化滲透進程遠低于國內。

而且，雖然這家新能源巨頭銷量增加，但去年卻出現(xiàn)十年來營收首降，動力電池系統(tǒng)營收減少11.29%，儲能電池系統(tǒng)降低4.36%，行業(yè)激烈的“價格戰(zhàn)”也不可避免的將其卷入“降價潮”。

而通過赴港IPO資金加快海外建廠和產能建設，則能打破國內市場的增速放緩與價格下滑局面。財報顯示，寧德時代去年海外毛利率為29.45%，境內毛利率為22.25%，海外比境內高出7%。