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　　在科技創(chuàng)新債券相關(guān)政策密集出臺(tái)的背景下，銀行發(fā)行或參與債券融資加速態(tài)勢(shì)越發(fā)顯著。

　　據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至5月13日，包括國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、光大銀行、中信銀行、興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行等在內(nèi)的15家銀行，均公布了參與科技創(chuàng)新債券發(fā)行、承銷或投資的相關(guān)情況。另?yè)?jù)Wind數(shù)據(jù)，目前科技創(chuàng)新債券發(fā)行規(guī)模達(dá)到947.15億元。

　　銀行紛紛投身科技創(chuàng)新債券市場(chǎng)，呈現(xiàn)出“火爆”行情。業(yè)內(nèi)人士指出，這種低成本的融資方式不僅為銀行提供了資金支持，還能優(yōu)化其資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，緩解“資產(chǎn)荒”壓力。它為銀行開(kāi)辟了低成本融資與綜合服務(wù)的新賽道，但同時(shí)也對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)與資產(chǎn)管理能力提出了更高要求。對(duì)于債市“科技板”而言，政策推動(dòng)下的規(guī)模擴(kuò)張與機(jī)制完善為其發(fā)展奠定了基礎(chǔ)，但市場(chǎng)過(guò)熱與信用風(fēng)險(xiǎn)累積等問(wèn)題仍需警惕。

　　銀行積極布局債市“科技板”

　　銀行正緊鑼密鼓地加入科技創(chuàng)新債券市場(chǎng)。5月13日，興業(yè)銀行宣布，該行首期科技創(chuàng)新債券在銀行間市場(chǎng)成功發(fā)行。債券發(fā)行規(guī)模100億元，期限3年，票面利率1.66%，獲得2.9倍超額認(rèn)購(gòu)。

　　此前一天，寧波銀行成功簿記發(fā)行了全國(guó)首批科技創(chuàng)新債券“25華光環(huán)保SCP007（科創(chuàng)債）”。該債券發(fā)行金額為2億元，期限為270天。寧波銀行擔(dān)任牽頭主承銷商及簿記管理人，江蘇銀行為聯(lián)席主承銷商，雙方共同完成了此次科技創(chuàng)新債券的承銷工作。

　　浦發(fā)銀行日前也宣布，該行通過(guò)承銷、投資以及發(fā)行科技創(chuàng)新債券等方式，助力債券市場(chǎng)“科技板”建設(shè)，于5月12日簿記發(fā)行第一期科技創(chuàng)新債券，期限3年，發(fā)行規(guī)模不超過(guò)150億元，募集資金將專項(xiàng)用于科技創(chuàng)新領(lǐng)域業(yè)務(wù)。

　　5月7日，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)正式發(fā)布《關(guān)于推出科技創(chuàng)新債券 構(gòu)建債市“科技板”的通知》。通知明確，面向金融市場(chǎng)推出科技創(chuàng)新債券，鼓勵(lì)各類市場(chǎng)機(jī)構(gòu)積極參與科技創(chuàng)新債券的承銷、投資和做市，并將其納入金融機(jī)構(gòu)的考核評(píng)價(jià)體系。

　　記者發(fā)現(xiàn)，隨著政策的引導(dǎo)，商業(yè)銀行正加快發(fā)行或參與承銷首批科技創(chuàng)新債券。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至5月13日，已有包括國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、郵儲(chǔ)銀行、光大銀行、中信銀行、興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、杭州銀行、南京銀行、寧波銀行、渤海銀行等在內(nèi)的十余家銀行，公布了參與科技創(chuàng)新債券發(fā)行、承銷或投資的相關(guān)情況。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月13日，銀行間市場(chǎng)及交易所市場(chǎng)已披露的科技創(chuàng)新債券發(fā)行規(guī)模達(dá)到947.15億元，其中商業(yè)銀行發(fā)行或參與承銷規(guī)模合計(jì)900億元，占比超過(guò)九成。

　　科技創(chuàng)新債券的“火熱”行情背后，實(shí)際上是“資產(chǎn)荒”背景下銀行對(duì)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的渴望。對(duì)于商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，科技創(chuàng)新債券為銀行提供了低成本、長(zhǎng)期限的融資工具。以國(guó)開(kāi)行為例，其發(fā)行的科技創(chuàng)新債券票面利率最低僅為1.17%，工行的票面利率也僅為1.65%，顯著低于普通金融債。這種低成本的融資方式不僅為銀行帶來(lái)了資金支持，還能優(yōu)化其資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，或能緩解“資產(chǎn)荒”的壓力。

　　蘇商銀行特約研究員薛洪言指出，與傳統(tǒng)融資渠道相比，科技創(chuàng)新債券的優(yōu)勢(shì)在于其強(qiáng)大的政策協(xié)同性、更低的融資成本以及更聚焦且靈活的資金用途。例如，政策層面通過(guò)減免手續(xù)費(fèi)、建立風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制等方式有效降低了發(fā)債成本；同時(shí)，允許分期發(fā)行、簡(jiǎn)化信息披露流程，使其更契合科技項(xiàng)目長(zhǎng)周期、高風(fēng)險(xiǎn)的特性。

　　除了直接融資，科技創(chuàng)新債券還為銀行帶來(lái)了中間業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)。業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，商業(yè)銀行通過(guò)承銷科技創(chuàng)新債券拓展投行業(yè)務(wù)，能獲得較為可觀的承銷費(fèi)用。例如，工商銀行主承銷了12單科技型企業(yè)及股權(quán)投資機(jī)構(gòu)項(xiàng)目，中國(guó)銀行的承銷規(guī)模更是達(dá)到了385億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月13日，中信銀行、光大銀行等股份行主承銷項(xiàng)目分別達(dá)15單、7單，首批加入的機(jī)構(gòu)已形成先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

　　“承銷科技創(chuàng)新債券不僅帶來(lái)了直接的承銷收入，還增強(qiáng)了銀行對(duì)科技產(chǎn)業(yè)鏈的滲透能力。這為銀行后續(xù)的貸款、股權(quán)合作等綜合服務(wù)奠定了一定基礎(chǔ)，可以說(shuō)一舉多得?！蹦彻煞菪腥耸繉?duì)記者表示。

　　風(fēng)險(xiǎn)控制仍是核心考量

　　然而，科技創(chuàng)新債券的發(fā)行并非沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者指出，盡管政策鼓勵(lì)銀行參與這一市場(chǎng)，但風(fēng)險(xiǎn)控制仍是核心考量?！翱萍夹推髽I(yè)普遍存在輕資產(chǎn)、高波動(dòng)性特征，銀行在信貸審批中需要設(shè)置嚴(yán)格的門檻，如專利數(shù)量、研發(fā)投入占比等。此外，在低利率環(huán)境下，銀行還需要平衡科技創(chuàng)新債券的低收益與科技貸款的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)?！蹦吵巧绦酗L(fēng)險(xiǎn)管理部人士表示。

　　前述人士進(jìn)一步稱，科技型企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)特征與傳統(tǒng)企業(yè)有很大不同。銀行需要在支持科技創(chuàng)新的同時(shí)，嚴(yán)格把控風(fēng)險(xiǎn)，否則可能面臨息差壓力甚至信用風(fēng)險(xiǎn)。

　　以杭州銀行為例，其發(fā)行的50億元科創(chuàng)債票面利率僅為1.67%；渤海銀行發(fā)行的50億元規(guī)模的首期科技創(chuàng)新債票面利率也僅為1.75%。“如果對(duì)應(yīng)的科技貸款收益率無(wú)法覆蓋風(fēng)險(xiǎn)，銀行的息差壓力將顯著增加?！鼻笆鋈耸空f(shuō)。

　　此外，盡管當(dāng)前科技創(chuàng)新債券的違約風(fēng)險(xiǎn)較低（AAA級(jí)占比超80%），但科技行業(yè)的周期性波動(dòng)仍需警惕。銀行人士對(duì)記者指出，部分中小型科技企業(yè)可能存在研發(fā)失敗或現(xiàn)金流緊張問(wèn)題，若銀行風(fēng)控未能及時(shí)跟進(jìn)，可能引發(fā)局部風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，市場(chǎng)分層現(xiàn)象可能加劇，頭部機(jī)構(gòu)（如央企、大型銀行）更易獲得低成本資金，而中小機(jī)構(gòu)融資成本相對(duì)較高。

　　“風(fēng)險(xiǎn)防控是科技創(chuàng)新債券市場(chǎng)的重中之重。”某金融風(fēng)險(xiǎn)管理人士表示，“銀行和市場(chǎng)參與者需要密切關(guān)注科技行業(yè)的動(dòng)態(tài)變化，提前做好風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和應(yīng)對(duì)措施?！?/p>