寧德時代在港募資，吸引了23家基石投資者參與，包括中東資本科威特投資局、中石化、高瓴資本、高毅資產(chǎn)等

　　文｜成孟琦 康國亮

　　編輯｜楊秀紅

　　A股新能源龍頭寧德時代（300750.SZ，3750.HK）赴港上市步入最后沖刺階段。

　　5月12日，寧德時代正式開啟招股，招股日期為2025年5月12日至15日，預計于2025年5月20日在港交所掛牌上市。

　　據(jù)富途證券數(shù)據(jù)，寧德時代公開集資額23.25億港元，招股首日認購已足額，截至5月12日23時45分，寧德時代首日的孖展總額約517.42億港元，孖展認購倍數(shù)約22.25倍。其中，富途證券、輝立證券和耀才證券分別借出212億港元、172億港元、38億港元。

　　截至5月14日發(fā)稿，寧德時代公開市場認購額已超千億港元，達到1251.9億港元，超額認購倍數(shù)達到53.83倍。根據(jù)預測數(shù)據(jù)，寧德時代公開市場認購額或超過1600億港元。

　　據(jù)《財經(jīng)》了解，本次寧德時代招股出現(xiàn)了多項港股發(fā)行當中的新風向，包括高達23家基石投資者的參與；港交所特別批準可以豁免在遞表前兩個月委任保薦人；還有回撥機制豁免，即寧德時代無需受回撥機制限制，公開認購部分無論超過多少倍，上限都為7.5%。

　　“考慮到較A股價格只有10%左右的折讓、2.63萬港元的入場費、最高7.5%的公開發(fā)售規(guī)模和最高10倍的打新融資，寧德時代的公開發(fā)售認購熱情還是很不錯的?！币晃幌愀弁缎腥耸勘硎尽?/p>

　　獲中東等知名機構(gòu)認購

　　據(jù)悉，本次寧德時代赴港IPO（首次公開募股）擬全球發(fā)售1.179億股，最高發(fā)行價為263港元/股，募資總額約310億港元。若行使發(fā)售量調(diào)整權(quán)及超額配售權(quán)，最大發(fā)行股數(shù)將達到1.559億股，按照263港元/股的最高發(fā)行價，寧德時代港股IPO最高募資額將達到410億港元，超越2024年9月上市的美的集團，或成為繼2021年2月快手上市后，港股近四年最大的IPO項目。

　　寧德時代本次港股IPO占總股本的發(fā)行比例為2.61%，發(fā)行后總市值為11890.99億港元，按照5月13日港股的市值情況，可排到港股第12位，高于美團、網(wǎng)易、京東等大型港股明星公司，最新靜態(tài)PE（市盈率）約為21.42倍。

　　若按263港元/股的發(fā)行價計，寧德時代本次港股IPO國際配售部分發(fā)售約為286.81億港元，其中有23家基石投資者參與，認購總金額達203.71億港元，約占全球發(fā)售股份的65.7%。

　　其中，中東資本科威特投資局(KIA)認購約5億美元(約合38.76億港元)，占比12.5%；中國石化通過中石化(香港)認購約5億美元，占比12.5%。有分析人士指出，二者均具有傳統(tǒng)能源背景，或看中寧德時代的新能源轉(zhuǎn)型價值。

　　同時，寧德時代也吸引了不少知名機構(gòu)投資者，高瓴資本通過HHLR CF.L.P.認購約2億美元(約15.5億港元)，占比5.0%。此前高瓴資本在寧德時代A股上市后不久便斥資130億元兩次參與寧德時代非公開定增，而后高瓴曾階段性減持部分股份，但仍長期持有一定倉位。

　　對于再次成為寧德時代港股上市基石投資者，一位接近高瓴資本人士對《財經(jīng)》表示，“新能源轉(zhuǎn)型一直是高瓴的重點投資方向之一。高瓴一直都在投資寧德時代，早幾年最大的一筆定增，高瓴二級基金就參與了?！敝档米⒁獾氖?，高瓴在新能源領(lǐng)域還大手筆投資了光伏龍頭隆基綠能，但由于光伏產(chǎn)業(yè)過剩，隆基綠能（601012.SH）股價大幅下跌，高瓴的這筆投資也出現(xiàn)一定虧損。

　　此外，千億私募高毅資產(chǎn)通過CICC FT認購寧德時代港股約1.2億美元(約9.3億港元)，占比3.0%。其余19名基石投資者還包括景林資產(chǎn)、橡樹資本、瑞銀、WT Funds等眾多知名機構(gòu)投資者，合計認購約13.08億美元（約101.39億港元），合計占比32.7%。

　　值得注意的是，本次寧德時代招股出現(xiàn)了多項港股發(fā)行當中的新風向，其公開發(fā)售比例為7.5%，國際配售比例為92.5%，且已向港交所申請了回撥機制豁免。即寧德時代無需受回撥機制限制，公開認購部分無論超過多少倍，上限都為7.5%。

　　這也就意味著，無論公開市場出現(xiàn)多高的認購倍數(shù)，寧德時代的公開發(fā)售份額都只有7.5%，不會出現(xiàn)像3月蜜雪冰城公開發(fā)售由10%回撥至50%的現(xiàn)象。

　　此外，一位港股保薦人告訴《財經(jīng)》，“根據(jù)港交所要求，在企業(yè)遞表之前的兩個月，已經(jīng)需要指定保薦人，但寧德時代顯然并沒有滿足這個要求，所有的進程都很快，是港交所為A股龍頭公司開了綠燈?！?/p>

　　2024年末，港交所曾表示，對于已經(jīng)在A股上市的企業(yè)，如果符合一定的條件，在香港交易所申請上市時可以進入快速審批流程。此外，對于市值至少達100億港元，且在遞交港股上市申請前兩個完整財政年度，已在所有重大方面遵守A股上市相關(guān)的法律及法規(guī)的上市公司，香港證監(jiān)會及港交所分別只會發(fā)出一輪監(jiān)管意見。

　　“未來，也許港交所還會為更多A股龍頭公司持續(xù)開綠燈?！鄙鲜霰Ｋ]人表示。

　　公開資料顯示，寧德時代于2024年12月26日發(fā)布公告，擬發(fā)行境外上市外資股（H股），并在香港聯(lián)交所主板掛牌上市；2025年2月11日，寧德時代向香港聯(lián)交所遞交本次發(fā)行并上市的申請；3月25日，寧德時代收到中國證監(jiān)會關(guān)于境外上市備案通知書；4月10日，香港聯(lián)交所上市委員會舉行上市聆訊，審議了寧德時代本次發(fā)行并上市的申請，寧德時代于5月6日獲得港交所聆訊通過，預計于5月20日正式登陸港交所，也就是說，寧德時代從正式遞表到上市交易，僅用了三個多月時間。

　　募資九成在歐洲建廠

　　寧德時代預計在扣除承銷傭金、費用及發(fā)行相關(guān)開支后，通過此次全球發(fā)售募集資金凈額307.179億港元，其中約九成將用于推進匈牙利項目的第一期及第二期建設(shè)。

　　其在招股書中提到，歐洲等海外市場的動力電池和儲能電池需求不斷增長，為更好地響應客戶需求，增強與客戶的合作關(guān)系，建立歐洲本地化生產(chǎn)能力對公司國際業(yè)務布局和發(fā)展有著重要意義。

　　據(jù)了解，匈牙利項目為寧德時代2022年審議通過，計劃在匈牙利德布勒森基地分三期投建年產(chǎn)100吉瓦時的電池生產(chǎn)線，總投資額預計不超過73億歐元，總建設(shè)期預計不超過64個月。其中第一期和第二期的規(guī)劃產(chǎn)能分別為34吉瓦時和38吉瓦時，合計72吉瓦時，可用于生產(chǎn)動力電池和儲能電池，供應歐洲車企等海外項目，總投資額或約49億歐元，約合424.24億港元。

　　目前，匈牙利項目已完成前期籌備，并已啟動項目建設(shè)。截至2024年末，寧德時代已為其投入約7億歐元。其中一期項目的計劃投資額為27億歐元，預計將于2025年完成廠房建設(shè)及產(chǎn)線投產(chǎn)；二期項目的計劃投資金額為21億歐元，于2024年末尚未投入資金，目前處于前期籌建階段，并將根據(jù)建設(shè)進度相應申請相關(guān)許可及/或批準，預計于2025年開始建設(shè)。

　　“海外建廠及運營需大量歐元、美元等外匯儲備，寧德時代通過此次港股上市，可有效儲備外匯資金，為海外項目提供充足‘彈藥’支撐，用以覆蓋歐洲等地動輒數(shù)十億歐元的投資及持續(xù)的海外戰(zhàn)略布局需求，并能通過國際化的資本平臺增強跨境資源整合能力，進一步配置全球資源，提升公司的運營效率和盈利能力?！睒I(yè)內(nèi)人士表示。

　　由于國內(nèi)新能源市場增速放緩，海外市場已經(jīng)成為寧德時代新的增長點。近年來，寧德時代也在不斷加碼海外業(yè)務布局。2024年12月，寧德時代宣布與全球知名汽車制造商Stellantis攜手在西班牙設(shè)立合資公司。該工廠是寧德時代在歐洲的第三個重要電池生產(chǎn)基地。截至2024年年底，寧德時代在全球擁有13個電池生產(chǎn)基地，其中，國內(nèi)擁有11座生產(chǎn)基地，在海外擁有包括德國圖林根工廠、匈牙利德布勒森工廠兩大海外生產(chǎn)基地。此外，寧德時代也持續(xù)擴充海外“朋友圈”。根據(jù)招股書，目前寧德時代服務的海外車企包括寶馬、奔馳、Stellantis、沃爾沃、豐田、福特等。

　　但隨著美國發(fā)起關(guān)稅戰(zhàn)，全球經(jīng)貿(mào)格局發(fā)生變化帶來不確定性，是寧德時代目前出海需要面臨的挑戰(zhàn)之一?！瓣P(guān)稅政策仍處于快速演變中，對我們業(yè)務的影響暫時無法準確評估，我們將密切關(guān)注相關(guān)情況?！睂幍聲r代方面此前表示。

　　早在2018年，寧德時代就有意在美國建立電池生產(chǎn)基地，2022年也曾宣布過50億美元的投資計劃，但該計劃一度被擱淺。最終寧德時代選擇以技術(shù)授權(quán)的方式進入美國市場，提供建廠、運營、供應鏈管理及專利授權(quán)等方面的服務，同時保留工廠的實際產(chǎn)權(quán)歸屬車企。目前，寧德時代已與福特、特斯拉等企業(yè)達成合作。

　　根據(jù)寧德時代財報顯示，2022年時，寧德時代的海外營收占比為23.4%，2024年已升至30.5%，全球市占率為37.9%，在中國以外市場的市占率為27.0%。2024年報顯示，寧德時代實現(xiàn)營業(yè)收入3620億元，同比下滑9.7%；實現(xiàn)歸母凈利潤507.4億元，同比增長15.01%。2025年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入847億元，同比增長6.18%；實現(xiàn)歸母凈利潤139.6億元，同比增長32.85%，綜合毛利率達24.4%,環(huán)比提升。