來源：Y趣理說

　　5月9日，一則高管變更公告讓東證資管再次回到行業(yè)焦點(diǎn)。

　　上海東方證券資產(chǎn)管理有限公司（下稱“東證資管”）發(fā)布公告稱，成飛正式出任總經(jīng)理，而此前由董事長楊斌代行總經(jīng)理職責(zé)也隨之終止。

　　在資管行業(yè)的版圖中，東證資管曾成為行業(yè)標(biāo)桿，如今卻站在了十字路口。新總經(jīng)理走馬上任，但擺在他面前的，是過去幾年規(guī)模下滑、業(yè)績爆雷、核心人才流失等一大堆“舊賬”。成飛“接盤”能否帶領(lǐng)東證資管走出泥沼？

　　01

　　張鋒掌舵為何“三年崩塌”

　　東證資管成立于2010年，是東方證券100%控股的公募平臺，早期憑借“東方紅系列基金”聲名鵲起，一度穩(wěn)居行業(yè)頂流。

　　但光環(huán)留不住人心，市場從不慣著誰。

　　在原總經(jīng)理張鋒的執(zhí)掌下，公司管理規(guī)模從2021年的巔峰2697億元一路縮水到2025年一季度末的1585.59億元，三年“蒸發(fā)”超過千億，直接跌出行業(yè)前40名。

　　而張鋒早在4月就陸續(xù)卸任了在管的基金經(jīng)理職務(wù)，最終徹底離開東證資管，留下的是一個“半空”的舞臺和一地雞毛。

　　三年期“封閉基金陷阱”，投資者深陷流動性泥潭

　　張鋒時代最大爭議之一，是其在2021年市場高點(diǎn)，大舉發(fā)行封閉式三年產(chǎn)品。

　　但是在高點(diǎn)大量發(fā)新品，結(jié)果行情風(fēng)格急轉(zhuǎn)直下，這些基金被困在高位，動彈不得。數(shù)據(jù)顯示：

　　截止目前，仍有不少三年封閉產(chǎn)品虧損超30%，最慘的甚至跌去將近一半（-44.51%）！

　　在后續(xù)市場反彈中，這些產(chǎn)品依然沒“回血”，成為名副其實(shí)的“流動性牢籠”。

　　宣傳時期信心滿滿，封閉三年，犧牲流動性的同時帶來高收益，管住手腳，結(jié)果套牢逃不了。如今來看，凈值虧損近半，投資者的體驗只能說：糟糕透頂。還有等待三年的耐心？

　　投研固守藍(lán)籌，錯過新經(jīng)濟(jì)浪潮

　　在市場風(fēng)格切換的大背景下，東證資管在張鋒帶領(lǐng)下固守大盤藍(lán)籌路線，錯過了新能源、AI、科技等成長股的“結(jié)構(gòu)性行情”。

　　不僅如此，面對指數(shù)化投資崛起、ETF浪潮滾滾而來，東證資管也沒能及時跟上節(jié)奏，戰(zhàn)略“遲緩”成了行業(yè)普遍的印象。

　　方向沒踩對，節(jié)奏沒跟上，市場不等人，優(yōu)勢就這么一點(diǎn)點(diǎn)被拉平，甚至被后來者反超。

　　創(chuàng)始團(tuán)隊出走成隱痛

　　東證資管今天的局面，背后不只是市場波動，更是核心投研人才的“真空”。

　　早年間的東方紅系，核心班底幾乎全員出走——王國斌、陳光明、任莉等老將相繼另起爐灶。

　　不僅帶走了經(jīng)驗與策略，也帶走了大量人才和市場認(rèn)知度，留下的是“東方紅”這個老牌品牌，卻不再是那個時代的團(tuán)隊。

　　投研隊伍換血之后，失去的是深厚積淀、風(fēng)格統(tǒng)一的內(nèi)核。新的“組合拼圖”顯然還沒拼好。

　　02

　　新帥成飛到任，該如何破局？

　　新任總經(jīng)理成飛并非“空降兵”，其簡歷相當(dāng)厚實(shí)，公開資料顯示，成飛擁有近20年資管行業(yè)經(jīng)驗，此前曾任國信證券副總裁、國信資管董事長。

　　據(jù)悉，掌舵國信資管期間，成飛帶領(lǐng)團(tuán)隊，除聚焦主動管理外，還大力發(fā)展FOF等特色業(yè)務(wù)，致力于打造“投研、市場、產(chǎn)品”三大支柱，逐步構(gòu)建資管品牌。任職期間，該公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入穩(wěn)步增長。

　　雖然成飛在此前公司戰(zhàn)功顯赫，但是此次履新仍挑戰(zhàn)重重，在公募競爭激烈的境況下，東證資管如何保持優(yōu)勢并打通薄弱環(huán)節(jié)，成為重中之重。

　　而近年來，在創(chuàng)始團(tuán)隊相繼離開、資本市場跌宕起伏的雙重背景下，東方紅資產(chǎn)管理確立了“平臺化、多元化、市場化”戰(zhàn)略發(fā)展方向，目前正處于“二次創(chuàng)業(yè)”的關(guān)鍵轉(zhuǎn)型期。

　　張鋒離場，成飛執(zhí)掌東證資管，其將引領(lǐng)東證資管駛向怎樣的未來，猶未可知。

　　是繼續(xù)沉淪，還是華麗逆襲？東證資管接下來的每一步，都值得關(guān)注。

　　數(shù)據(jù)來源：wind、基金公告。

　　免責(zé)聲明：本文僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議。