核心要點(diǎn)

　　鉆石或許由地球上最堅(jiān)硬的物質(zhì)構(gòu)成，但由于其復(fù)雜的供應(yīng)鏈和高昂的價(jià)格標(biāo)簽，它們對(duì)美國總統(tǒng)唐納德?特朗普的激進(jìn)關(guān)稅議程尤為敏感。

　　這種珍貴礦物進(jìn)入美國需繳納 10% 的基準(zhǔn)進(jìn)口關(guān)稅，而美國市場(chǎng)占全球拋光鉆石需求的一半以上。如果特朗普的 90 天關(guān)稅暫停期結(jié)束后未達(dá)成新協(xié)議，該行業(yè)還將面臨額外關(guān)稅。

　　安特衛(wèi)普世界鉆石中心首席執(zhí)行官卡倫?倫特米斯特（Karen Rentmeesters）對(duì) CNBC 表示：“很明顯，全球鉆石行業(yè)正面臨一系列疊加挑戰(zhàn)，” 并補(bǔ)充稱關(guān)稅只是 “最新的打擊”。

　　這些小寶石在進(jìn)入商店前通常會(huì)跨越多個(gè)國家。從博茨瓦納或南非的礦區(qū)，到中東或歐洲的交易中心，再到切割和拋光中心，最后回到珠寶制造商手中 —— 一件商品到達(dá)商店前往往經(jīng)歷漫長(zhǎng)的旅程。這種復(fù)雜的供應(yīng)鏈意味著鉆石行業(yè)極易受到任何貿(mào)易中斷的影響。

　　黃金和銅等原材料已被排除在美國關(guān)稅之外，該行業(yè)正推動(dòng)鉆石也獲得豁免。

　　倫特米斯特領(lǐng)導(dǎo)著這家擁有 580 年歷史、代表安特衛(wèi)普鉆石區(qū) 1400 多家公司的機(jī)構(gòu)，她說：“你可以認(rèn)為裸鉆是一種原材料。人們不會(huì)手里拿著一顆拋光鉆石走來走去，而是將它鑲嵌在珠寶中，比如戒指或耳環(huán)里?！?/p>

　　關(guān)稅不確定性出現(xiàn)之際，整個(gè)奢侈品行業(yè)在經(jīng)歷疫情后的繁榮期后，正面臨需求放緩和經(jīng)濟(jì)低迷的雙重壓力。

　　實(shí)驗(yàn)室培育鉆石：持續(xù)的行業(yè)變革

　　然而，對(duì)該行業(yè)最大的沖擊來自實(shí)驗(yàn)室培育鉆石（LGD）的興起。這些鉆石在化學(xué)性質(zhì)上與天然鉆石完全相同，肉眼無法區(qū)分，但售價(jià)僅為天然鉆石的 20%。消費(fèi)者正受益于更低的價(jià)格。

　　《The Knot》2025 年 “真實(shí)婚禮” 研究顯示，去年美國超過一半的受訪情侶表示，他們的訂婚戒指采用了實(shí)驗(yàn)室培育鉆石。該研究收集了近 1.7 萬對(duì)情侶的反饋。

　　2021 年是一個(gè)分水嶺時(shí)刻，全球銷量最大的珠寶品牌潘多拉（Pandora）率先停止銷售天然鉆石。

　　潘多拉首席執(zhí)行官亞歷山大?拉西克（Alexander Lacik）對(duì) CNBC 表示：“大約 18 個(gè)月前，美國裸鉆市場(chǎng)中實(shí)驗(yàn)室培育鉆石的銷量超過了天然鉆石。因此，如果有人懷疑行業(yè)正在發(fā)生轉(zhuǎn)變，這一現(xiàn)象已非常明顯，而且從那以后，這種趨勢(shì)還在持續(xù)增長(zhǎng)。”

　　“憑借實(shí)驗(yàn)室培育鉆石所能提供的價(jià)值主張，我們實(shí)際上可以將鉆石提供給更多人。因此，我們不認(rèn)為鉆石的總銷量會(huì)下降，反而可能吸引更多人進(jìn)入這個(gè)領(lǐng)域。”

　　在宏觀經(jīng)濟(jì)疲軟和實(shí)驗(yàn)室培育鉆石競(jìng)爭(zhēng)加劇的情況下，天然鉆石價(jià)格自 2022 年 3 月的峰值以來已下跌近 60%。

　　關(guān)稅威脅行業(yè)穩(wěn)定臨界點(diǎn)

　　然而，一些分析師表示，該行業(yè)即將在實(shí)驗(yàn)室培育鉆石和天然鉆石之間達(dá)到穩(wěn)定點(diǎn)。獨(dú)立鉆石分析師保羅?齊姆尼斯基（Paul Zimnisky）表示：“你必須問的問題是，在消費(fèi)者看到兩種產(chǎn)品的明顯區(qū)別之前，價(jià)格還能下跌多少?！?/p>

　　他補(bǔ)充道：“我認(rèn)為我們終于開始達(dá)到這樣一個(gè)臨界點(diǎn)：你可以購買一顆 3 克拉、4 克拉或 5 克拉的鉆石（這對(duì)訂婚戒指來說尺寸大得驚人），實(shí)驗(yàn)室培育版本只需幾千美元，而天然版本則要數(shù)十萬美元。因此，這種價(jià)格差異肯定會(huì)形成區(qū)分?！?/p>

　　面對(duì)這些挑戰(zhàn)，一些關(guān)鍵參與者正在重新思考戰(zhàn)略。

　　鉆石行業(yè)巨頭戴比爾斯（De Beers）表示，在圣誕節(jié)前和關(guān)稅不確定性爆發(fā)前，美國需求出現(xiàn)回升跡象。戴比爾斯沒有投資蓬勃發(fā)展的實(shí)驗(yàn)室培育鉆石市場(chǎng)，而是加倍押注天然鉆石。

　　戴比爾斯最近宣布將關(guān)閉其實(shí)驗(yàn)室培育鉆石珠寶品牌 Lightbox，以強(qiáng)化 “其在珠寶領(lǐng)域?qū)μ烊汇@石的承諾”。

　　戴比爾斯首席執(zhí)行官阿爾?庫克（Al Cook）在公司聲明中表示：“實(shí)驗(yàn)室培育鉆石在珠寶中的價(jià)值持續(xù)下降，突顯了這些工廠制造產(chǎn)品與天然鉆石之間日益明顯的區(qū)別。”

　　該公司表示，此次關(guān)閉符合其去年 5 月提出的戰(zhàn)略，“專注于高回報(bào)活動(dòng)并精簡(jiǎn)業(yè)務(wù)”。

　　此次關(guān)閉之際，戴比爾斯的母公司英美資源集團(tuán)（Anglo American）正在剝離該公司，并正在尋找潛在買家。

　　在當(dāng)前奢侈品行業(yè)放緩的背景下，珠寶領(lǐng)域尤其是高級(jí)珠寶細(xì)分市場(chǎng)表現(xiàn)突出，因其服務(wù)于最富有的客戶群體，周期性較弱。

　　本月早些時(shí)候，歷峰集團(tuán)（Richemont）旗下珠寶品牌部門（包括卡地亞、梵克雅寶和布契拉提）實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)，推動(dòng)營收超預(yù)期。

　　分析師指出，天然鉆石行業(yè)未來的關(guān)鍵在于品牌敘事：“你必須記住，鉆石是一種極具情感的購買品，而非實(shí)用性購買。人們喜歡其背后的故事，” 齊姆尼斯基說。

　　“我認(rèn)為，行業(yè)需要讓消費(fèi)者有信心：如果他們?cè)敢鉃樘烊汇@石支付更高的價(jià)格，就需要確保買到的確實(shí)是天然鉆石。我認(rèn)為這應(yīng)該是行業(yè)目前的首要任務(wù)?！?/p>