專(zhuān)題：一周外盤(pán)頭條

　　美國(guó)與英國(guó)宣布達(dá)成了一份貿(mào)易協(xié)議，部分撤回了特定領(lǐng)域的關(guān)稅，進(jìn)一步擴(kuò)大雙方產(chǎn)品的市場(chǎng)準(zhǔn)入。這是美國(guó)對(duì)全球主要貿(mào)易伙伴實(shí)施關(guān)稅政策以來(lái)的首份協(xié)議，因此備受特朗普政府的吹捧。此外，特朗普還揚(yáng)言將對(duì)美國(guó)產(chǎn)電影征收100%關(guān)稅。

　　隨著美國(guó)和英國(guó)達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，投資者對(duì)全球貿(mào)易形勢(shì)的擔(dān)憂(yōu)有所緩和，比特幣價(jià)格周四重新站上10萬(wàn)美元，為今年2月以來(lái)首次。

　　美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)第三次維持利率不變，并重申不急于降息，鮑威爾擔(dān)憂(yōu)關(guān)稅導(dǎo)致通脹與失業(yè)率雙雙升高。

　　印巴沖突升級(jí)影響投資者情緒，巴基斯坦股市重挫，印度股債雙跌。

　　在上周末巴菲特股東會(huì)尾聲，巴菲特突然官宣，將于年底辭任伯克希爾CEO，而這一棒則交給了公司副董事長(zhǎng)格雷格·阿貝爾。

　　【一周要聞】美英達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，特朗普再次喊話(huà)買(mǎi)股票，市場(chǎng)反應(yīng)冷淡

　　北京時(shí)間5月8日晚間，美國(guó)與英國(guó)宣布達(dá)成了一份貿(mào)易協(xié)議，部分撤回了特定領(lǐng)域的關(guān)稅，進(jìn)一步擴(kuò)大雙方產(chǎn)品的市場(chǎng)準(zhǔn)入。這是美國(guó)對(duì)全球主要貿(mào)易伙伴實(shí)施關(guān)稅政策以來(lái)的首份協(xié)議，因此備受特朗普政府的吹捧。特朗普本人更是再次喊話(huà)，讓人們“最好現(xiàn)在就去買(mǎi)股票”。

　　受此消息提振，美股周四小幅收漲。道指漲0.62%報(bào)41368.45點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)漲0.58%報(bào)5663.94點(diǎn)，納指漲1.07%報(bào)17928.14點(diǎn)。但總體而言，市場(chǎng)對(duì)這一所謂的“重大協(xié)議”反應(yīng)冷淡。

　　特朗普在白宮橢圓形辦公室表示，該協(xié)議將擴(kuò)大美國(guó)出口的市場(chǎng)準(zhǔn)入，尤其是在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，美國(guó)的牛肉、乙醇以及“幾乎所有我們偉大農(nóng)民生產(chǎn)的產(chǎn)品”都將獲得更大出口空間。此外，特朗普還表示，英國(guó)將減少或取消若干非關(guān)稅壁壘。

　　根據(jù)白宮發(fā)布的文件，每年從英國(guó)出口到美國(guó)的前10萬(wàn)輛汽車(chē)將按照10%的額外關(guān)稅稅率征稅，超過(guò)部分則按25%的額外關(guān)稅稅率征稅。英國(guó)將削減或者取消非關(guān)稅壁壘，對(duì)美國(guó)牛肉、乙醇、谷物等產(chǎn)品及一些工業(yè)產(chǎn)品擴(kuò)大市場(chǎng)準(zhǔn)入。

　　英國(guó)政府當(dāng)天在官網(wǎng)發(fā)表聲明說(shuō)，英美將互相削減關(guān)稅。英國(guó)出口至美國(guó)的鋼鋁產(chǎn)品的關(guān)稅將被取消。英國(guó)進(jìn)口到美國(guó)的汽車(chē)關(guān)稅將由現(xiàn)在的27.5%下調(diào)至10%。此外，在一定配額內(nèi)，英國(guó)的農(nóng)產(chǎn)品出口美國(guó)也將實(shí)行零關(guān)稅。英國(guó)將把自美國(guó)進(jìn)口的乙醇的關(guān)稅降至零。

　　此外，白宮方面強(qiáng)調(diào)，美國(guó)此前對(duì)貿(mào)易伙伴加征的10%所謂“對(duì)等關(guān)稅”將繼續(xù)保留。特朗普對(duì)媒體說(shuō)，英國(guó)10%的關(guān)稅并不是其他國(guó)家的模板，這可能是最低關(guān)稅，其他國(guó)家可能高于這個(gè)關(guān)稅稅率。

　　特朗普將其與英國(guó)達(dá)成的這項(xiàng)貿(mào)易框架吹捧作一項(xiàng)歷史性成就，但人們發(fā)現(xiàn)，這距離他承諾的“全面且完整”的協(xié)議、或他在第一任期內(nèi)追求的美英自由貿(mào)易協(xié)定，還有不小的差距。

　　一些分析人士認(rèn)為，這更多的是特朗普迎合市場(chǎng)需求迫切簽署的一份“協(xié)議”。杜克大學(xué)法學(xué)院國(guó)際貿(mào)易法教授Tim Meyer表示：“從市場(chǎng)整體及關(guān)注美國(guó)經(jīng)濟(jì)的人士來(lái)看，這根本算不上什么大事。這里實(shí)際上沒(méi)什么可看的。顯然，這只是一個(gè)框架，不是真正的協(xié)議?！盩im Meyer預(yù)計(jì)，未來(lái)的協(xié)議也可能仍然有限，“我們將看到更多這種框架性質(zhì)的公告”。

　　市場(chǎng)對(duì)這份新的貿(mào)易協(xié)議的反應(yīng)冷淡或許可以從美股的表現(xiàn)中看出來(lái)。周四，美國(guó)股市漲幅不大，標(biāo)普500指數(shù)在特朗普宣布美英達(dá)成新的貿(mào)易協(xié)議之后回吐大部分漲幅，收盤(pán)僅上漲0.58%，表明市場(chǎng)并未給予高度認(rèn)同。

　　英國(guó)首相斯塔默承認(rèn)雙方還需“完成細(xì)節(jié)的敲定”，但稱(chēng)這項(xiàng)共識(shí)“非常棒”。特朗普則對(duì)是否夸大協(xié)議的重要性的問(wèn)題不以為意，反而強(qiáng)調(diào)這是“一項(xiàng)對(duì)雙方都有利的大交易”。

　　值得注意的是，這份協(xié)議忽視了美國(guó)企業(yè)在美英貿(mào)易關(guān)系中最擔(dān)心的一些問(wèn)題。英國(guó)將維持對(duì)美國(guó)主要科技公司征收的數(shù)字服務(wù)稅，僅承諾未來(lái)尋求達(dá)成數(shù)字貿(mào)易協(xié)議。

　　美國(guó)服務(wù)業(yè)聯(lián)盟主席Christine Bliss在一份聲明中表示：“英國(guó)的數(shù)字服務(wù)稅應(yīng)該得到進(jìn)一步討論和解決，以確保其以公平對(duì)待美國(guó)服務(wù)供應(yīng)商的方式實(shí)施。”

　　盡管特朗普政府官員宣稱(chēng)，美英貿(mào)易協(xié)議將為美國(guó)帶來(lái)巨大的好處，但美國(guó)汽車(chē)行業(yè)卻對(duì)該協(xié)議大肆抨擊。一個(gè)代表底特律三大汽車(chē)制造商通用、福特和Stellantis的組織周四抨擊美英貿(mào)易協(xié)議稱(chēng)，這將損害美國(guó)汽車(chē)業(yè)。

　　根據(jù)英美貿(mào)易協(xié)議，英國(guó)汽車(chē)制造商將獲得每年10萬(wàn)輛汽車(chē)的配額，這些汽車(chē)可以以10%的關(guān)稅稅率出口到美國(guó)。這幾乎相當(dāng)于英國(guó)去年向美國(guó)出口的汽車(chē)總量，而墨西哥和加拿大以及幾乎所有其他國(guó)家則面臨美國(guó)25%的汽車(chē)進(jìn)口關(guān)稅。

　　“根據(jù)這項(xiàng)協(xié)議，從英國(guó)進(jìn)口一輛幾乎不含美國(guó)零部件的汽車(chē)，將會(huì)比從墨西哥或加拿大進(jìn)口、一半零部件來(lái)自美國(guó)的、符合《美墨加協(xié)定》的汽車(chē)還要更便宜?！?美國(guó)汽車(chē)政策委員會(huì)（AAPC）表示?！斑@傷害了美國(guó)的汽車(chē)制造商、供應(yīng)商和汽車(chē)工人?！?/p>

　　美國(guó)汽車(chē)制造商擔(dān)心，英美貿(mào)易協(xié)議可能成為其它協(xié)議的模板，使他們?cè)诩幽么蠡蚰鞲缃M裝的汽車(chē)處于不利地位。

　　該組織補(bǔ)充道，希望“英國(guó)汽車(chē)相對(duì)于北美汽車(chē)享有的優(yōu)惠準(zhǔn)入待遇，不會(huì)為（美國(guó)）未來(lái)與亞洲和歐洲競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手談判開(kāi)創(chuàng)先例”。

　　此外，美英雙方還沒(méi)有決定如何處理特朗普全面征收藥品關(guān)稅的計(jì)劃。雖然英國(guó)取消了對(duì)一些美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品的關(guān)稅，但對(duì)食品標(biāo)準(zhǔn)的嚴(yán)格監(jiān)管仍然存在。

　　Ebury市場(chǎng)策略主管Matthew Ryan中表示：“到目前為止，我們?cè)谟?guó)金融市場(chǎng)幾乎沒(méi)有看到樂(lè)觀的跡象，這足以說(shuō)明投資者對(duì)這項(xiàng)協(xié)議的看法?！薄斑@也遠(yuǎn)不是一項(xiàng)全面的貿(mào)易協(xié)定，它可能需要數(shù)月甚至數(shù)年時(shí)間才能敲定，而敲定更精細(xì)的細(xì)節(jié)還需要一段時(shí)間?！?/p>

　　特朗普宣布對(duì)非美國(guó)產(chǎn)電影征收100%關(guān)稅 能“讓好萊塢再次偉大”嗎？

　　美國(guó)總統(tǒng)唐納德·特朗普于周日宣布，將對(duì)非美國(guó)制作的電影征收100%關(guān)稅，稱(chēng)美國(guó)電影業(yè)因其他國(guó)家為吸引美國(guó)電影制作方提供的激勵(lì)政策而面臨“急速衰亡”。

　　特朗普在其社交平臺(tái)Truth Social的發(fā)文中稱(chēng)：“這是其他國(guó)家的聯(lián)合行動(dòng)，因而構(gòu)成國(guó)家安全威脅?！?/p>

　　特朗普表示，已授權(quán)美國(guó)商務(wù)部等相關(guān)部門(mén)立即啟動(dòng)程序，對(duì)所有在海外制作后輸入美國(guó)的電影征收100%關(guān)稅，并強(qiáng)調(diào)：“我們要讓電影再次在美國(guó)制造！”

　　美國(guó)商務(wù)部長(zhǎng)霍華德·盧特尼克在社交平臺(tái)X上回應(yīng)稱(chēng)：“正在落實(shí)中?！?/p>

　　盧特尼克與特朗普均未透露政策實(shí)施細(xì)節(jié)。目前尚不清楚該措施將針對(duì)在海外拍攝電影的外國(guó)公司還是美國(guó)公司；沒(méi)有說(shuō)明征稅對(duì)象是否包括流媒體平臺(tái)上的電影和在影院上映的電影，也沒(méi)有具體說(shuō)明關(guān)稅將根據(jù)制作成本還是票房收入來(lái)計(jì)算。

　　自2019年起，好萊塢電影在全球市場(chǎng)持續(xù)面臨雙重挑戰(zhàn)。票房收益與觀眾口碑同步走低，這一現(xiàn)象在中國(guó)市場(chǎng)尤為顯著。

　　媒體分析機(jī)構(gòu)Omdia的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)主流電影制作商在2024年占據(jù)全球電影市場(chǎng)份額的51%。相較十年前始終高于60%的市場(chǎng)份額，美電影制作商在國(guó)際電影市場(chǎng)上的份額正在萎縮。

　　美國(guó)戰(zhàn)略與國(guó)際研究中心高級(jí)研究員、前商務(wù)部官員威廉·萊因施警告稱(chēng)，若各國(guó)對(duì)特朗普的“外國(guó)電影關(guān)稅”實(shí)施報(bào)復(fù)，后果將是毀滅性的?！皥?bào)復(fù)行動(dòng)會(huì)摧毀我們的產(chǎn)業(yè)，弊遠(yuǎn)大于利”。

　　分析人士表示，流媒體先驅(qū)Netflix尤其面臨風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樗蕾?lài)其全球制作網(wǎng)絡(luò)為國(guó)際觀眾制作內(nèi)容。

　　盡管洛杉磯長(zhǎng)期以來(lái)一直被譽(yù)為電影之都，但由于誘人的稅收優(yōu)惠和較低的成本，多年來(lái)電影制片廠已將制作轉(zhuǎn)移到海外，如英國(guó)等地。今年奧斯卡最佳影片的 10 部入圍影片中沒(méi)有一部是在這座加利福尼亞城市拍攝的。

　　對(duì)于一個(gè)現(xiàn)在依賴(lài)全球供應(yīng)鏈的行業(yè)來(lái)說(shuō) —— 在歐洲拍攝，在加拿大進(jìn)行后期制作，視覺(jué)特效團(tuán)隊(duì)分布在東南亞 —— 被迫遷回美國(guó)可能會(huì)推高制作預(yù)算。

　　羅森布拉特證券分析師巴頓?克羅克特表示：“問(wèn)題在于，幾乎所有的制片廠都在將大量制作轉(zhuǎn)移到海外，以降低制作成本并利用外國(guó)稅收抵免?！?/p>

　　“提高電影制作成本可能導(dǎo)致制片廠制作的內(nèi)容減少。此外，還存在海外對(duì)美國(guó)內(nèi)容征收?qǐng)?bào)復(fù)性關(guān)稅的風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

　　根據(jù)美國(guó)電影和電視行業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，2023 年美國(guó)電影出口額為 226 億美元，貿(mào)易順差為 153 億美元。

　　ProdPro 對(duì)制片廠高管進(jìn)行的一項(xiàng)關(guān)于 2025 年至 2026 年首選制作地點(diǎn)的調(diào)查顯示，前五個(gè)選擇都在美國(guó)境外。

　　【一周市場(chǎng)】美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)第三次維持利率不變 鮑威爾承認(rèn)關(guān)稅影響比預(yù)期大得多

　　美東時(shí)間周三下午2點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將基準(zhǔn)利率維持在4.25%-4.50%不變，符合市場(chǎng)預(yù)期，連續(xù)第三次會(huì)議按兵不動(dòng)。

　　美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)第三次宣布維持基準(zhǔn)利率不變，利率聲明強(qiáng)調(diào)通脹和失業(yè)風(fēng)險(xiǎn)雙雙上升。

　　“經(jīng)濟(jì)前景的不確定性進(jìn)一步升高，”聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）在為期兩天會(huì)議結(jié)束后發(fā)布的聲明中表示。“委員會(huì)關(guān)注雙重使命面臨的風(fēng)險(xiǎn)，并判斷通脹與失業(yè)上升的風(fēng)險(xiǎn)都在增加?！?/p>

　　美聯(lián)儲(chǔ)官員一致投票決定，將聯(lián)邦基金利率維持在4.25%至4.5%區(qū)間，該利率自去年12月以來(lái)一直未曾變化。

　　特朗普政府的貿(mào)易政策在經(jīng)濟(jì)中掀起新一輪不確定性浪潮。盡管大部分關(guān)稅仍在談判階段，經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)計(jì)關(guān)稅將推高通脹并抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，令美聯(lián)儲(chǔ)的雙重目標(biāo)陷入顧此失彼困境。

　　貨幣政策聲明稱(chēng)，“雖然凈出口波動(dòng)影響了整體數(shù)據(jù)，但近期指標(biāo)顯示，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)仍在穩(wěn)健擴(kuò)張”。

　　美聯(lián)儲(chǔ)宣布，將繼續(xù)以3月會(huì)議宣布的更慢速度縮減資產(chǎn)負(fù)債表。每月到期但不進(jìn)行再投資的美國(guó)國(guó)債上限維持在50億美元，抵押貸款支持證券（MBS）上限維持在350億美元。

　　摩根大通全球固收主管Bob Michele在美聯(lián)儲(chǔ)公布利率決策后表示，美聯(lián)儲(chǔ)“回避了”必須在其兩項(xiàng)使命之間權(quán)衡孰輕孰重的問(wèn)題。

　　Michele指出，美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)調(diào)通脹和失業(yè)風(fēng)險(xiǎn)雙雙上升。德意志銀行首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Matthew Luzzetti表示，他大大下調(diào)了6月降息的可能性，并預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)今年首次降息是在12月。

　　前美聯(lián)儲(chǔ)副主席Rich Clarida表示，市場(chǎng)已消化的經(jīng)濟(jì)衰退概率為40%-50%；畢馬威首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Diane Swonk則認(rèn)為衰退的可能性為60%。

　　美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在會(huì)后的新聞發(fā)布會(huì)上表示，關(guān)稅的影響到目前為止比預(yù)期的要大得多。

　　鮑威爾表示，調(diào)查受訪者指出關(guān)稅是推動(dòng)通脹預(yù)期的主要因素。關(guān)稅的影響到目前為止比預(yù)期的要大得多。如果像宣布的那樣大幅增加關(guān)稅持續(xù)下去，將會(huì)出現(xiàn)更高的通脹和更低的就業(yè)。避免持續(xù)通脹將取決于關(guān)稅的規(guī)模、時(shí)間和通脹預(yù)期。并表示，在提高關(guān)稅透明度方面，無(wú)法給出時(shí)間表；如果關(guān)稅保持不變，今年將不會(huì)在雙重使命目標(biāo)上取得進(jìn)展。

　　關(guān)于通脹預(yù)期抬頭，鮑威爾稱(chēng)關(guān)稅是主要因素。他表示，近期通脹預(yù)期指標(biāo)上升，反映在市場(chǎng)和基于調(diào)查的指標(biāo)上。包括消費(fèi)者、企業(yè)和專(zhuān)業(yè)預(yù)測(cè)人士在內(nèi)的受訪者指出，關(guān)稅是推動(dòng)因素。然而，在明年左右之后，大多數(shù)長(zhǎng)期預(yù)期指標(biāo)仍與我們2%的通脹目標(biāo)保持一致。

　　特朗普再稱(chēng)鮑威爾“太遲先生”。

　　美國(guó)總統(tǒng)特朗普在社交媒體上稱(chēng)：“太遲（先生）”鮑威爾是個(gè)傻瓜，他毫無(wú)頭緒。除此之外，我非常喜歡他！石油和能源價(jià)格下跌，幾乎所有的成本價(jià)格（食品雜貨和“雞蛋”）都下降了，幾乎沒(méi)有通貨膨脹，關(guān)稅資金涌入美國(guó)——與“（降息）太晚了”恰恰相反！享受吧！

　　信安資金管理的Seema Shah表示，美聯(lián)儲(chǔ)已陷入一種幾乎無(wú)解的局面，兩項(xiàng)使命——最大程度促進(jìn)就業(yè)和穩(wěn)定物價(jià)——可能會(huì)背道而馳。

　　不過(guò)，這位首席全球策略師表示，高度不確定的政府政策將決定這些變動(dòng)發(fā)生的時(shí)間和幅度。她稱(chēng)，最近有關(guān)特朗普的新聞顯示已對(duì)關(guān)稅采取強(qiáng)硬立場(chǎng)，這進(jìn)一步凸顯了美聯(lián)儲(chǔ)所處的尷尬境地。Shah稱(chēng)，在這種情況下，美聯(lián)儲(chǔ)只能選擇按兵不動(dòng)?！敖迪⑹潜匾?，但越來(lái)越顯得美聯(lián)儲(chǔ)需要等到第三季度末，機(jī)會(huì)之窗才會(huì)開(kāi)啟?！?/p>

　　瑞銀全球財(cái)富管理首席投資長(zhǎng)馬克海費(fèi)勒在一份報(bào)告中說(shuō)，該行確認(rèn)了美聯(lián)儲(chǔ)將從9月份開(kāi)始降息100個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期，然而可能出現(xiàn)許多不同結(jié)果，取決于美國(guó)貿(mào)易政策如何演變。

　　摩根資產(chǎn)管理亞太區(qū)首席市場(chǎng)策略師許長(zhǎng)泰表示，雖然美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾認(rèn)為，關(guān)稅所帶來(lái)的通脹影響可能屬于一次性的性質(zhì)，但亦不排除其持續(xù)性較高的可能性。而最近的就業(yè)數(shù)據(jù)勢(shì)頭穩(wěn)固，令美聯(lián)儲(chǔ)得以維持現(xiàn)有立場(chǎng)。

　　許長(zhǎng)泰提到，在美聯(lián)儲(chǔ)下一次會(huì)議之前，預(yù)計(jì)只有一組就業(yè)數(shù)據(jù)公布，因此6月降息的可能性較低。市場(chǎng)對(duì)降息預(yù)期亦已調(diào)整，目前預(yù)測(cè)6月降息的機(jī)率為25%，低于會(huì)議前的31%，而7月降息25個(gè)基點(diǎn)的機(jī)率為80%，并預(yù)計(jì)今年余下時(shí)間將再減息3次。

　　印巴沖突升級(jí) 巴基斯坦股市重挫 印度股債雙跌

　　周四，受地緣政治緊張局勢(shì)影響，巴基斯坦KSE-30指數(shù)跌超8.8%，為2008年以來(lái)最大跌幅；KSE-100指數(shù)也下跌超過(guò)7%。

　　巴基斯坦軍方此前表示，擊落12架印度無(wú)人機(jī)；印度則稱(chēng)其挫敗了巴基斯坦對(duì)15座城市的導(dǎo)彈襲擊。

　　“印度無(wú)人機(jī)在巴基斯坦被擊落的報(bào)道顯示緊張局勢(shì)升級(jí)?！盉MA資本管理的國(guó)際股票交易主管Ali Raza說(shuō)，“如果不能實(shí)現(xiàn)?；鸹蛲饨簧嫌羞M(jìn)展，緊張局勢(shì)仍將持續(xù)，這對(duì)投資者情緒不利?！?/p>

　　印度盧比兌美元?jiǎng)?chuàng)下逾三年最大跌幅。盧比兌美元跌1.1%至85.7913，為2022年2月以來(lái)最大跌幅。

　　與此同時(shí)，印度Nifty 50指數(shù)收盤(pán)跌幅最終為0.58%。印度VIX恐慌指數(shù)攀升至21.85，達(dá)到4月7日以來(lái)的最高點(diǎn)，分析人士表示，這一數(shù)據(jù)反映出市場(chǎng)對(duì)印度經(jīng)濟(jì)和金融局勢(shì)的擔(dān)憂(yōu)情緒顯著上升，投資者需密切關(guān)注后續(xù)動(dòng)態(tài)及可能影響因素。

　　孟買(mǎi)研究機(jī)構(gòu)Asksandipsabharwal.com的創(chuàng)始人Sandip Sabharwal表示：“沖突規(guī)模已經(jīng)擴(kuò)大，下一步就是看如何發(fā)展了?！?/p>

　　此外，周四外國(guó)銀行賣(mài)出了創(chuàng)紀(jì)錄數(shù)量的印度國(guó)債。

　　外國(guó)銀行凈賣(mài)出1063億盧比（12億美元）的印度國(guó)債，根據(jù)印度清算公司自2006年以來(lái)的數(shù)據(jù)，這一數(shù)字創(chuàng)下了新高。

　　盡管預(yù)計(jì)印度央行將降息，為投資者提供一些緩沖，但前述情況表明，人們?nèi)找鎿?dān)憂(yōu)與巴基斯坦的敵對(duì)行動(dòng)升級(jí)可能對(duì)市場(chǎng)造成的影響。在全球貿(mào)易不確定性的背景下，這也削弱了印度作為相對(duì)安全投資目的地的吸引力。

　　“盡管印度的宏觀基本面支持國(guó)債，但短期情緒和資金流動(dòng)將取決于印巴局勢(shì)的發(fā)展。”渣打集團(tuán)Nagaraj Kulkarni表示，該行仍堅(jiān)持購(gòu)買(mǎi)5年期國(guó)債的建議。

　　周五，巴基斯坦股市回升，KSE-100指數(shù)上漲4.5%，為五個(gè)多月來(lái)最大漲幅。

　　比特幣時(shí)隔三月再次站上10萬(wàn)美元

　　隨著美國(guó)和英國(guó)達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，投資者對(duì)全球貿(mào)易形勢(shì)的擔(dān)憂(yōu)有所緩和，比特幣價(jià)格周四重新站上10萬(wàn)美元，為今年2月以來(lái)首次。

　　隨著特朗普公布美英貿(mào)易協(xié)議的初步框架，比特幣也一度上漲1.7%，至104336美元。

　　此外，該資產(chǎn)市值超越亞馬遜，達(dá)到2.044萬(wàn)億美元，升至全球主流資產(chǎn)排行第五位。

　　分析師表示，這反映出投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的整體需求正在回升，與此同時(shí)，美股也持續(xù)從4月低點(diǎn)反彈，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯增強(qiáng)。

　　加密貨幣交易所Kraken的全球經(jīng)濟(jì)學(xué)家Thomas Perfumo指出：“比特幣重新站上六位數(shù)大關(guān)，正值全球市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒復(fù)蘇之際。股票市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，投資者對(duì)于配置風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的意愿正在增強(qiáng)，而這種復(fù)蘇的‘動(dòng)物精神’也迅速蔓延到了加密貨幣領(lǐng)域。”

　　今年1月20日，即美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣誓就職當(dāng)天，比特幣創(chuàng)下歷史新高，達(dá)到109，225美元。當(dāng)時(shí)，市場(chǎng)普遍預(yù)期新政府將為加密資產(chǎn)帶來(lái)更寬松的監(jiān)管環(huán)境。然而，隨后由于特朗普政府推動(dòng)的關(guān)稅政策引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)震蕩，比特幣一度在4月初跌破8萬(wàn)美元。

　　周四，在特朗普宣布其政府已與英國(guó)達(dá)成初步貿(mào)易協(xié)議后，美股與比特幣雙雙上漲。Interactive Brokers高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家José Torres表示：“投資者終于看到了‘特朗普貿(mào)易隧道’盡頭的光明，現(xiàn)在開(kāi)始將注意力轉(zhuǎn)向特朗普政策組合中的增長(zhǎng)預(yù)期?！?/p>

　　盡管比特幣在近期市場(chǎng)波動(dòng)中展現(xiàn)出較強(qiáng)的抗壓性，SOL Strategies首席執(zhí)行官Leah Wald提醒，當(dāng)前比特幣仍主要作為一種高β值的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)進(jìn)行交易。她在接受采訪時(shí)表示：“雖然在一些宏觀不確定時(shí)期，比特幣相較股票展現(xiàn)出一定的相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，現(xiàn)在說(shuō)其已完全與傳統(tǒng)市場(chǎng)‘脫鉤’還為時(shí)尚早。比特幣的結(jié)構(gòu)性特點(diǎn)仍像是一個(gè)高波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，情緒高漲時(shí)表現(xiàn)優(yōu)異，市場(chǎng)去風(fēng)險(xiǎn)時(shí)則相對(duì)落后?！?/p>

　　另一個(gè)推動(dòng)比特幣上漲的利好消息來(lái)自美國(guó)亞利桑那州與新罕布什爾州。本周早些時(shí)候，這兩個(gè)州的州長(zhǎng)分別簽署法案，允許設(shè)立州級(jí)比特幣儲(chǔ)備。盡管目前尚未實(shí)際購(gòu)買(mǎi)比特幣，但這已足以激發(fā)投資者的樂(lè)觀情緒。加密投資咨詢(xún)公司Two Prime的首席執(zhí)行官Alexander Blume表示：“這一消息增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)加密資產(chǎn)被政府接納的信心。”

　　從技術(shù)面來(lái)看，《Sevens Report》聯(lián)合編輯兼技術(shù)分析師Tyler Richey指出，比特幣當(dāng)前面臨的關(guān)鍵阻力區(qū)間為101500至106500美元之間。如果比特幣能在周四收于101，000美元上方，那么其有望再度挑戰(zhàn)1月創(chuàng)下的歷史高點(diǎn)109225美元。

　　不過(guò)，他也提醒，若比特幣跌破93，780美元的短期支撐位，則可能回調(diào)至8萬(wàn)美元水平。

　　盡管日線走勢(shì)偏強(qiáng)，Richey也表示，從周線時(shí)間框架來(lái)看，比特幣的技術(shù)面并不那么令人鼓舞。其動(dòng)量指標(biāo)，相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)（RSI）雖然仍高于50的強(qiáng)弱分界線，但遠(yuǎn)低于去年12月近80的峰值，也正是那時(shí)的動(dòng)量推動(dòng)了比特幣在1月的大漲。

　　【一周數(shù)據(jù)】美國(guó)貿(mào)易逆差擴(kuò)大至創(chuàng)紀(jì)錄水平

　　由于企業(yè)爭(zhēng)相在特朗普政府實(shí)施廣泛關(guān)稅政策前增加進(jìn)口，美國(guó)貿(mào)易逆差在3月擴(kuò)大至創(chuàng)紀(jì)錄水平。

　　美國(guó)商務(wù)部周二公布的數(shù)據(jù)顯示，3月商品和服務(wù)貿(mào)易逆差擴(kuò)大至1405億美元，環(huán)比增長(zhǎng)14%。接受調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)估中值為逆差1372億美元。

　　消費(fèi)品進(jìn)口創(chuàng)下歷史最大增幅，主要原因是藥品進(jìn)口激增。資本設(shè)備和機(jī)動(dòng)車(chē)的進(jìn)口也有所增加。

　　這份報(bào)告說(shuō)明在美國(guó)總統(tǒng)唐納德·特朗普4月2日宣布廣泛關(guān)稅之前，美國(guó)公司可能為確保貨物供應(yīng)采取了行動(dòng)。盡管尚未涉及藥品關(guān)稅，但特朗普已表示將在未來(lái)幾周針對(duì)藥品關(guān)稅作出決定。

　　第一季度貿(mào)易逆差的急劇擴(kuò)大是美國(guó)經(jīng)濟(jì)自2022年以來(lái)首次出現(xiàn)萎縮的關(guān)鍵原因。根據(jù)美國(guó)政府發(fā)布的初步估算數(shù)據(jù)，第一季度經(jīng)通脹調(diào)整后的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值折合年率下降0.3%，其中凈出口拖累GDP接近5個(gè)百分點(diǎn)。

　　整體來(lái)看，美國(guó)3月進(jìn)口增長(zhǎng)4.4%至歷史高點(diǎn)，而出口僅微增0.2%。

　　商務(wù)部的報(bào)告還顯示，美國(guó)對(duì)愛(ài)爾蘭的商品貿(mào)易逆差經(jīng)季節(jié)調(diào)整后激增至293億美元。根據(jù)TD Cowen的分析，禮來(lái)和輝瑞等美國(guó)制藥企業(yè)在愛(ài)爾蘭擁有近二十家工廠，產(chǎn)品銷(xiāo)往美國(guó)。3月美國(guó)藥物制劑進(jìn)口躍升71%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的504億美元。

　　美國(guó)對(duì)加拿大的貿(mào)易逆差收窄，對(duì)墨西哥的貿(mào)易逆差仍接近2月觸及的歷史高位。

　　經(jīng)通脹調(diào)整后，3月美國(guó)整體商品貿(mào)易逆差擴(kuò)大至創(chuàng)紀(jì)錄的1509億美元。

　　“投資者擔(dān)心，即便經(jīng)濟(jì)傳來(lái)壞消息，特朗普不會(huì)調(diào)整政策，美聯(lián)儲(chǔ)也不會(huì)實(shí)施貨幣寬松，”BNY市場(chǎng)宏觀策略主管Bob Savage表示，“目前的利好消息不足以抵消對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹的憂(yōu)慮，市場(chǎng)依然不明朗，風(fēng)險(xiǎn)偏好普遍降溫?！?/p>

　　BlackRock Investment Institute的策略師Jean Boivin和Wei Li撰文稱(chēng)，“我們預(yù)計(jì)今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將受到供應(yīng)端的拖累。關(guān)稅可能帶來(lái)類(lèi)似疫情期間的供應(yīng)瓶頸。這將迫使美聯(lián)儲(chǔ)在保增長(zhǎng)和遏通脹之間做出艱難抉擇”。

　　美國(guó)ISM服務(wù)業(yè)指數(shù)重回?cái)U(kuò)張區(qū)間 支付價(jià)格指標(biāo)創(chuàng)逾兩年最高

　　美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)（ISM）周一公布數(shù)據(jù)顯示，4月服務(wù)業(yè)活動(dòng)在上月下滑后重新加速，關(guān)稅上升導(dǎo)致原料價(jià)格上漲。

　　數(shù)據(jù)顯示，服務(wù)業(yè)指數(shù)上升0.8點(diǎn)至51.6，重回?cái)U(kuò)張區(qū)間（高于50），高于調(diào)查的幾乎所有經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期，僅一人例外。

　　支付價(jià)格指標(biāo)躍升4.2點(diǎn)，至65.1，為逾兩年來(lái)最高水平。接近40%的采購(gòu)經(jīng)理報(bào)告價(jià)格上漲，占比為2022年11月以來(lái)最大。

　　“關(guān)于關(guān)稅，受訪者提到他們更關(guān)心的是實(shí)際價(jià)格影響，而不是不確定性或未來(lái)壓力，”ISM服務(wù)業(yè)企業(yè)委員會(huì)主席Steve Miller在一份聲明中表示?！笆茉L者持續(xù)提到聯(lián)邦機(jī)構(gòu)的預(yù)算削減對(duì)他們業(yè)務(wù)構(gòu)成拖累，但總體而言，情況正在改善。”

　　新訂單指標(biāo)上升1.9點(diǎn)至52.3，為年內(nèi)最高。就業(yè)指標(biāo)雖仍處收縮區(qū)間，但下滑幅度有所放緩。與制造業(yè)產(chǎn)出指標(biāo)相對(duì)應(yīng)的服務(wù)業(yè)企業(yè)活動(dòng)指標(biāo)降至去年6月以來(lái)最低。

　　整體指數(shù)表明，在制造業(yè)受關(guān)稅影響持續(xù)收縮的背景下，服務(wù)業(yè)仍表現(xiàn)穩(wěn)健。

　　上周數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)制造業(yè)活動(dòng)4月出現(xiàn)五個(gè)月來(lái)最大幅度萎縮。

　　4月ISM報(bào)告中服務(wù)業(yè)進(jìn)口指標(biāo)大跌8.3點(diǎn)，至44.3，為去年6月以來(lái)最大月度降幅，表明企業(yè)“搶先進(jìn)口”以規(guī)避關(guān)稅的策略正在接近尾聲。

　　服務(wù)業(yè)庫(kù)存指標(biāo)上升至去年10月以來(lái)最高水平。

　　【一周公司】美芯片出口管制或?qū)⑺蓜?dòng) 四大AI高管：支持芯片出口

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三，消息稱(chēng)美國(guó)擬全面修訂AI芯片出口限制措施。

　　報(bào)道稱(chēng)，美國(guó)計(jì)劃全面修改限制各國(guó)可購(gòu)買(mǎi)AI芯片數(shù)量的爭(zhēng)議政策，此舉可能讓英偉達(dá)等公司從嚴(yán)格的出口管制中獲得喘息。

　　這項(xiàng)措施旨在重塑拜登在任內(nèi)最后一周推出的一項(xiàng)政策，即人工智能擴(kuò)散出口管制框架，該政策將AI芯片出口目的地分為三個(gè)層級(jí)進(jìn)行管控，原定于5月15日生效。

　　報(bào)道顯示，美國(guó)商務(wù)部一名發(fā)言人表示，“拜登的人工智能規(guī)則過(guò)于復(fù)雜，過(guò)于官僚，會(huì)阻礙美國(guó)的創(chuàng)新，我們將用一個(gè)更簡(jiǎn)單的規(guī)則來(lái)取代它。不過(guò)，有知情人士表示，商務(wù)部在制定新規(guī)定的同時(shí)，仍將繼續(xù)嚴(yán)格執(zhí)行芯片出口限制。

　　英偉達(dá)當(dāng)日收盤(pán)上漲3.1%。其他半導(dǎo)體股也普遍走高，受益于該項(xiàng)可能顛覆拜登政府政策的市場(chǎng)預(yù)期。

　　美國(guó)AI巨頭微軟、AMD、OpenAI以及AI智能云服務(wù)公司CoreWeave的高管周四在美國(guó)國(guó)會(huì)參議院聽(tīng)證會(huì)上作證。他們表示，盡管美國(guó)在AI競(jìng)賽中領(lǐng)先，但政府仍需加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，并支持AI芯片出口。

　　微軟總裁布拉德·史密斯（Brad Smith）表示：“決定誰(shuí)將在這場(chǎng)競(jìng)賽中勝出的首要因素，是誰(shuí)的技術(shù)能在全球范圍內(nèi)被更廣泛采用?！?/p>

　　AMD公司首席執(zhí)行官蘇姿豐則表示，中國(guó)為芯片市場(chǎng)和AI產(chǎn)業(yè)帶來(lái)“巨大機(jī)遇”，并呼吁應(yīng)該在出口管控和技術(shù)推廣之間實(shí)現(xiàn)平衡，“這對(duì)美國(guó)就業(yè)崗位是好事”。

　　特斯拉歐洲銷(xiāo)量連續(xù)四個(gè)月暴跌

　　由于馬斯克參政損害品牌形象，特斯拉今年4月在歐洲各地的銷(xiāo)量持續(xù)大跌，瑞典銷(xiāo)量同比驟降81%，德國(guó)銷(xiāo)量幾乎減半。

　　周二，據(jù)媒體報(bào)道，特斯拉在歐洲面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，六大主要電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)銷(xiāo)量均出現(xiàn)兩位數(shù)下滑，這已經(jīng)是該公司在歐洲大部分地區(qū)的銷(xiāo)量連續(xù)四個(gè)月下滑。

　　其中，法國(guó)銷(xiāo)量同比下降59%，瑞典下降81%，荷蘭下降74%，瑞士下降50%，葡萄牙下降33%，丹麥下降67%。

　　不僅如此，特斯拉在德國(guó)——?dú)W洲最大汽車(chē)市場(chǎng)的表現(xiàn)同樣慘淡。德國(guó)聯(lián)邦汽車(chē)管理局（KBA）的數(shù)據(jù)顯示，特斯拉4月在德國(guó)的新車(chē)注冊(cè)量同比暴跌46%，下降幅度幾乎達(dá)到50%。1月至4月，特斯拉汽車(chē)銷(xiāo)量同比下降60.4%至5820輛。

　　特斯拉在英國(guó)市場(chǎng)的銷(xiāo)量也已跌至兩年來(lái)最低點(diǎn)，4月特斯拉在英國(guó)交付量較上年同期下跌62%。特斯拉今年迄今在英國(guó)電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)的份額為9.3%，較一年前的12.5%有所下降。

　　主要的例外是挪威和意大利，這兩個(gè)國(guó)家的特斯拉銷(xiāo)量分別同比增長(zhǎng)了12%和29%，但前四個(gè)月意大利汽車(chē)銷(xiāo)量總體仍下降了4%。

　　然而，隨著歐洲人抵制特斯拉，轉(zhuǎn)向購(gòu)買(mǎi)更多的中國(guó)電動(dòng)汽車(chē)，比亞迪4月份的在德國(guó)銷(xiāo)量躍升逾8倍，至1566輛，今年年初以來(lái)的總銷(xiāo)量增長(zhǎng)近5倍，至2791輛。

　　歐洲市場(chǎng)的崩潰并非孤立事件，這一趨勢(shì)與特斯拉在全球范圍內(nèi)的困境相呼應(yīng)，第一季度該公司全球交付量較上年同期下降8.5%，公司股價(jià)年初至今已下跌約30%。

　　特斯拉銷(xiāo)量的持續(xù)下滑，與馬斯克在特朗普政府中的角色，以及對(duì)歐洲右翼政黨的支持相關(guān)。

　　今年早些時(shí)候，馬斯克表示支持包括德國(guó)極右翼德國(guó)選擇黨在內(nèi)的政黨后，“抵制特斯拉”運(yùn)動(dòng)興起。

　　今年到目前為止，位于瑞典斯德哥爾摩和馬爾默的兩家特斯拉工廠以及位于瑞士洛桑的特斯拉分公司，包括那里的車(chē)輛，都被涂上了橙色油漆。荷蘭各城市爆發(fā)了反對(duì)馬斯克和特斯拉的示威活動(dòng)，葡萄牙和丹麥的特斯拉展廳外也聚集了抗議者。在法國(guó)圖盧茲，有12輛特斯拉汽車(chē)被焚燒。

　　除了對(duì)馬斯克及其政治觀點(diǎn)的抵制之外，特斯拉在歐洲銷(xiāo)量的下滑可能與電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇有關(guān)，尤其是來(lái)自中國(guó)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)。特斯拉老舊的車(chē)型系列一直難以與比亞迪等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的新型電動(dòng)汽車(chē)相抗衡，后者的車(chē)型具有尖端的充電速度和更低的價(jià)格。

　　蘋(píng)果據(jù)悉自2023年以來(lái)首次發(fā)行公司債

　　據(jù)知情人士透露，蘋(píng)果公司計(jì)劃于周一發(fā)行投資級(jí)公司債券。

　　該人士表示，這家iPhone制造商計(jì)劃分最多四批發(fā)行債券，其中期限最長(zhǎng)的一部分為10年期債券，初步價(jià)格討論集中在比美國(guó)國(guó)債高出約0.7個(gè)百分點(diǎn)的水平。數(shù)據(jù)顯示，這是蘋(píng)果公司兩年來(lái)首次發(fā)行公司債。

　　銀行界預(yù)計(jì)本周將有350億至400億美元的新債發(fā)行，其中包括蘋(píng)果在內(nèi)的工業(yè)與科技公司可能占據(jù)發(fā)行總量的多數(shù)。

　　該知情人士稱(chēng)，此次債券發(fā)行預(yù)計(jì)將在周一進(jìn)行，由巴克萊、美國(guó)銀行、高盛集團(tuán)和摩根大通負(fù)責(zé)安排。

　　本周投資級(jí)債券一級(jí)市場(chǎng)異?；钴S，周一還有其他八家企業(yè)發(fā)債，估計(jì)共發(fā)行了近 350 億美元的新債。其中包括 Comcast 、DTE Electric Co 和 通用汽車(chē)。

　　許多企業(yè)原本計(jì)劃更早發(fā)債，但由于特朗普政策的不確定性而打亂計(jì)劃。目前發(fā)債方正急著趕在美聯(lián)儲(chǔ)本周會(huì)議之前上市，以避開(kāi)美聯(lián)儲(chǔ)主席會(huì)后評(píng)論時(shí)通常會(huì)出現(xiàn)的波動(dòng)。

　　分析師說(shuō)，由于不確定性促使投資者投入較高評(píng)級(jí)債券以避險(xiǎn)，預(yù)計(jì)需求將保持強(qiáng)勁。一位熟悉內(nèi)情的消息人士稱(chēng)，新債認(rèn)購(gòu)訂單遠(yuǎn)超過(guò)蘋(píng)果的目標(biāo)額度，訂單總額達(dá)到100億美元。

　　SpaceX獲準(zhǔn)將星艦發(fā)射次數(shù)從每年5次增加到25次

　　美國(guó)太空探索技術(shù)公司（SpaceX）已獲得美國(guó)聯(lián)邦航空管理局（FAA）的許可，每年可在該公司位于德克薩斯州的Starbase太空港發(fā)射和降落大型星艦飛船火箭和超重型助推器，最多可達(dá)25次。

　　這家由埃隆·馬斯克經(jīng)營(yíng)的航空航天和國(guó)防承包商此前被限制每年只能從該基地發(fā)射五艘星艦飛船。雖然SpaceX在拜登政府期間提交了在德克薩斯州墨西哥灣沿岸增加發(fā)射節(jié)奏的提案，但最終的環(huán)境評(píng)估是在特朗普上任三個(gè)多月后的周二才宣布的。

　　馬斯克特朗普第二屆政府的核心人物，領(lǐng)導(dǎo)了一項(xiàng)縮減聯(lián)邦政府和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的努力，包括那些監(jiān)管他的公司的機(jī)構(gòu)。

　　美國(guó)聯(lián)邦航空管理局周二宣布的這一決定是該機(jī)構(gòu)發(fā)射許可證審查程序的一部分。

　　該機(jī)構(gòu)在一份電郵聲明中表示，“還有其他許可要求有待完成，”正在進(jìn)行的審查涉及“政策、有效載荷、安全、財(cái)務(wù)責(zé)任和環(huán)境影響”。

　　“一旦評(píng)估過(guò)程完成，F(xiàn)AA將決定批準(zhǔn)或拒絕許可證申請(qǐng)，”該機(jī)構(gòu)表示。

　　在其最終的環(huán)境評(píng)估中，美國(guó)聯(lián)邦航空管理局決定，SpaceX在德克薩斯州博卡奇卡進(jìn)行更多發(fā)射的提議，將對(duì)附近的環(huán)境“沒(méi)有重大影響”。這一決定是在SpaceX星際飛船進(jìn)行了一系列試飛和爆炸，以及該公司、環(huán)保組織和FAA之間的法律沖突之后做出的。

　　美國(guó)生物多樣性中心（Center for Biological Diversity）的高級(jí)律師賈里德·馬戈利斯（Jared Margolis）周二在一封電子郵件中表示，他的團(tuán)隊(duì)“對(duì)FAA允許SpaceX大幅增加發(fā)射次數(shù)以及對(duì)生態(tài)關(guān)鍵地區(qū)的相關(guān)危害感到非常失望，但并不感到驚訝，因?yàn)镕AA沒(méi)有花時(shí)間充分分析和減輕對(duì)社區(qū)和野生動(dòng)物的影響。”

　　在美國(guó)聯(lián)邦航空管理局做出這一決定的幾天前，SpaceX上周末贏得了將Starbase合并為自己的城市的投票。這座城市的市長(zhǎng)和兩名城市專(zhuān)員都來(lái)自SpaceX的員工隊(duì)伍。

　　消息稱(chēng)OpenAI擬將其與微軟的收入分成削減一半

　　據(jù)報(bào)道，OpenAI已經(jīng)告訴投資者，隨著其重組的推進(jìn)，計(jì)劃降低與微軟分享的收入比例。

　　OpenAI已撤回了一項(xiàng)重大重組計(jì)劃，其非營(yíng)利性母公司保留了控制權(quán)，此舉可能會(huì)限制首席執(zhí)行官薩姆·奧特曼對(duì)公司的權(quán)力。

　　周二的報(bào)道稱(chēng)，在與投資者分享的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)中，OpenAI表示，到本十年末，與微軟分享的收入比例將至少下降一半。

　　根據(jù)現(xiàn)有協(xié)議，OpenAI同意在2030年之前與微軟分享其收入的20%。

　　該報(bào)道援引私人文件稱(chēng)，OpenAI告訴一些潛在和現(xiàn)有的投資者，到2030年，其只會(huì)與包括微軟在內(nèi)的商業(yè)合作伙伴分享10%的收入，并補(bǔ)充說(shuō)，微軟希望在2030年以后獲得OpenAI的技術(shù)。

　　今年1月，微軟改變了與OpenAI達(dá)成協(xié)議的一些關(guān)鍵條款。此前，微軟與甲骨文和日本軟銀集團(tuán)成立了合資企業(yè)，將在美國(guó)投資至多5000億美元建設(shè)的新人工智能數(shù)據(jù)中心。

　　微軟表示，其與OpenAI簽訂了“雙向收入分享協(xié)議”，合作伙伴關(guān)系的關(guān)鍵要素將在合同期限內(nèi)一直持續(xù)到2030年。

　　OpenAI一位發(fā)言人表示：“我們將繼續(xù)與微軟密切合作，并期待在不久的將來(lái)敲定資本重組的細(xì)節(jié)。”

　　【一周人物】一個(gè)時(shí)代的結(jié)束：巴菲特官宣年底卸任伯克希爾CEO

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月3日晚，在奧馬哈舉辦的伯克希爾哈撒韋年度股東大會(huì)上，該公司董事長(zhǎng)兼CEO沃倫·巴菲特突然宣布，他計(jì)劃于今年年底卸任，讓格雷格?阿貝爾接替他擔(dān)任首席執(zhí)行官。

　　在會(huì)議的最后幾分鐘，巴菲特說(shuō)道：“明天，我們將召開(kāi)伯克希爾的董事會(huì)會(huì)議，我們有11名董事。其中兩名董事，也就是我的孩子，豪伊和蘇茜，知道我在會(huì)上要談的內(nèi)容。其他董事則會(huì)聽(tīng)到這個(gè)新消息————我認(rèn)為現(xiàn)在是時(shí)候讓格雷格在今年年底成為公司的首席執(zhí)行官了?！?/p>

　　這則消息震驚了在場(chǎng)的股東，他們意識(shí)到這是歷史時(shí)刻后集體起立鼓掌，阿貝爾也起身向巴菲特鼓掌致敬。

　　這位“奧馬哈先知”表示，他仍會(huì)“留下來(lái)”提供幫助，但公司運(yùn)營(yíng)和資金配置方面的最終決定權(quán)將交給62歲的阿貝爾。阿貝爾目前是伯克希爾非保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的副董事長(zhǎng)。

　　他補(bǔ)充道：“我相信，在某些方面，如果我們遇到絕佳的機(jī)會(huì)或其他情況，我還是能幫上忙的?！?/p>

　　作為伯克希爾最大的股東，巴菲特持有價(jià)值超過(guò)1600億美元的伯克希爾股票。他表示，在進(jìn)入新階段后，他一股都不會(huì)出售，但可能會(huì)逐步捐贈(zèng)。

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月4日，伯克希爾哈撒偉在其官網(wǎng)上正式宣布，董事會(huì)一致投票通過(guò)，任命阿貝爾為公司總裁兼CEO，自2026年1月1日起生效。聲明還提到，巴菲特將繼續(xù)擔(dān)任伯克希爾的董事會(huì)主席。

　　自1965年掌控伯克希爾以來(lái)，巴菲特把一家瀕臨破產(chǎn)的紡織廠變成了市值超過(guò)1.2萬(wàn)億美元的超級(jí)企業(yè)帝國(guó)。作為價(jià)值投資理念的代言人，他讓伯克希爾成為全球投資者信仰的“價(jià)值圣地”。

　　有分析認(rèn)為，巴菲特的存在，就是伯克希爾信用、穩(wěn)定和傳奇的保證。因此，市場(chǎng)很快對(duì)他的卸任消息作出了負(fù)面反應(yīng)。

　　不過(guò)，Gabelli Funds投資組合經(jīng)理、伯克希爾股東Macrae Sykes評(píng)論道，“股東們應(yīng)當(dāng)歡迎這次透明的權(quán)力交接，同時(shí)也能安心，因?yàn)槲謧惒⒉粫?huì)真的離開(kāi)。”

　　Sykes認(rèn)為，“巴菲特保留董事長(zhǎng)職位，意味著他仍將指導(dǎo)格雷格以及伯克希爾的高層，在未來(lái)面對(duì)重大資本分配決策時(shí)，依然可以發(fā)揮智慧作用。”

　　瑞銀專(zhuān)注于伯克希爾的分析師Brian Meredith在報(bào)告中寫(xiě)道，“巴菲特交出的是一家不再完全依賴(lài)其個(gè)人投資能力的公司，伯克希爾如今擁有一系列現(xiàn)金流強(qiáng)勁的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。”

　　“從運(yùn)營(yíng)角度看，我們預(yù)計(jì)伯克希爾在阿貝爾領(lǐng)導(dǎo)下不會(huì)有太大變化，文化與戰(zhàn)略也將延續(xù)?！?/p>

　　“巴菲特時(shí)代”的這最后一屆伯克希爾股東大會(huì)迎來(lái)1.97萬(wàn)人出席，創(chuàng)下新紀(jì)錄。

　　巴菲特在沒(méi)有直接點(diǎn)名的情況下，批評(píng)了唐納德?特朗普總統(tǒng)的強(qiáng)硬貿(mào)易政策，稱(chēng)這是個(gè)重大錯(cuò)誤。 巴菲特說(shuō)道，美國(guó)應(yīng)該尋求與世界其他地區(qū)進(jìn)行貿(mào)易，貿(mào)易不應(yīng)成為一種武器。

　　巴菲特表示，自從收購(gòu)伯克希爾后，公司股價(jià)曾經(jīng)發(fā)生過(guò)3次短時(shí)間里50%以上的大跌，而且公司當(dāng)時(shí)的基本面沒(méi)有問(wèn)題。與歷史上的大崩盤(pán)相比，過(guò)去幾十天的下跌根本不算什么。 對(duì)于擔(dān)心投資組合會(huì)周期性波動(dòng)的人，巴菲特建議：應(yīng)該改變投資理念，并去適應(yīng)這個(gè)世界 —— 世界是不會(huì)來(lái)適應(yīng)他們的。

　　談及巨額現(xiàn)金儲(chǔ)備，巴菲特表示，伯克希爾現(xiàn)金數(shù)量確實(shí)是相當(dāng)高，但好的機(jī)會(huì)不會(huì)每一天都出現(xiàn)。不當(dāng)投資反而會(huì)損害投資人的利益。重大交易“極不可能”明天就發(fā)生，但在五年內(nèi)則并非如此。

　　巴菲特還在會(huì)上向股東們保證，伯克希爾絕不會(huì)將他們的資金用于公司認(rèn)為“愚蠢”的用途。巴菲特說(shuō)：“如果我們真這么做，股東們應(yīng)該趕走我們。”這位投資大師調(diào)侃道：“花別人的錢(qián)做蠢事比花自己的錢(qián)容易得多。這通常是政府部門(mén)存在的問(wèn)題，我們可不想把這種作風(fēng)帶到私營(yíng)企業(yè)?！?/p>

　　蓋茨宣布20年內(nèi)捐出幾乎所有財(cái)富，痛批馬斯克“害死貧困兒童”

　　微軟聯(lián)合創(chuàng)始人比爾·蓋茨周四宣布，他計(jì)劃在未來(lái)20年內(nèi)通過(guò)蓋茨基金會(huì)捐出幾乎所有的財(cái)富，并在2045年末永久關(guān)閉這個(gè)基金會(huì)。他還在接受媒體采訪時(shí)猛烈抨擊馬斯克，指責(zé)這位世界首富大幅削減美國(guó)對(duì)外援助預(yù)算，“害死世界上最貧窮的兒童”。

　　按照目前的財(cái)富數(shù)據(jù)，算上未來(lái)20年里的捐贈(zèng)、收益和基金會(huì)現(xiàn)有資金，蓋茨基金會(huì)需要在未來(lái)20年里花掉超過(guò)2000億美元的財(cái)富。在過(guò)去25年里，得益于蓋茨和巴菲特的慷慨捐贈(zèng)，這個(gè)基金會(huì)已經(jīng)捐出超過(guò)1000億美元。

　　蓋茨介紹稱(chēng)，在2000年他與前妻梅琳達(dá)創(chuàng)立基金會(huì)時(shí)，他們?cè)诘谝环菡鲁讨屑s定，基金會(huì)將在他們?nèi)ナ缼资旰蠼K止運(yùn)作。幾年前他開(kāi)始重新思考這一做法，近期在董事會(huì)的建議下，他認(rèn)為可以縮短這個(gè)時(shí)間表。

　　他還引用了鋼鐵大王卡內(nèi)基的文章《財(cái)富的福音》，稱(chēng)這篇文章中最有名的一句話(huà)是“一個(gè)死時(shí)仍然富有的人，死得可恥。”

　　蓋茨表示，他近期花了很多時(shí)間思考這句話(huà)——人們?cè)谒ナ篮罂隙〞?huì)有很多評(píng)價(jià)，但他決心不讓“他死時(shí)很富有”成為其中之一。他指出，有太多緊迫的問(wèn)題需要解決，不能緊握那些可以用來(lái)幫助他人的資源。

　　他計(jì)劃將不到1%的財(cái)富留給子女，并表示支持高額遺產(chǎn)稅以防止“財(cái)富世襲”。

　　蓋茨宣布這一決定之際，美國(guó)政府正在大幅削減用于預(yù)防致命疾病和饑荒的國(guó)際援助預(yù)算，這項(xiàng)任務(wù)是由馬斯克和他的政府效率部（DOGE）主導(dǎo)的，馬斯克曾公開(kāi)聲稱(chēng)要把美國(guó)國(guó)際開(kāi)發(fā)署（USAID）“扔進(jìn)碎木機(jī)”，大約80%的美國(guó)國(guó)際開(kāi)發(fā)署項(xiàng)目將被削減。

　　蓋茨在接受媒體采訪時(shí)表示：“世界上最富有的人害死世界上最貧窮的兒童，這幅畫(huà)面并不美好?！?/p>

　　蓋茨警告說(shuō)，由于世界各國(guó)政府削減資金，未來(lái)四到六年內(nèi)，幾十年來(lái)在降低死亡率方面取得的進(jìn)展將出現(xiàn)明顯逆轉(zhuǎn)。

　　“死亡人數(shù)將首次開(kāi)始上升……由于資源匱乏，還會(huì)有數(shù)百萬(wàn)人死亡，”蓋茨說(shuō)。

　　到2026年，蓋茨基金會(huì)的年度預(yù)算將達(dá)到90億美元，此后每年將達(dá)到100億美元左右。蓋茨警告白宮，他的基金會(huì)和其他慈善機(jī)構(gòu)無(wú)法填補(bǔ)政府留下的空白。

　　不過(guò)，蓋茨周四表示，在未來(lái)20年里，“我認(rèn)為各國(guó)政府將重新關(guān)注兒童的生存”。

　　蓋茨和馬斯克曾就富人在捐錢(qián)幫助他人方面的作用達(dá)成一致，2012年時(shí)，馬斯克簽署了蓋茨、梅琳達(dá)和巴菲特發(fā)起的“捐贈(zèng)誓言”，承諾至少捐出半數(shù)財(cái)富。但據(jù)馬斯克傳記透露，馬斯克后來(lái)告訴蓋茨，慈善大多是“胡扯”，特斯拉這種應(yīng)對(duì)氣候變化的商業(yè)解決方案才更有效。

　　蓋茨則對(duì)此評(píng)價(jià)稱(chēng)，馬斯克應(yīng)該多花些時(shí)間關(guān)注地球上的生活，而不是在其他星球上尋找解決方案，他“對(duì)火星太著迷了”。

　　在周四的采訪中，當(dāng)被問(wèn)及他最近是否呼吁馬斯克改變路線時(shí)，蓋茨表示，現(xiàn)在要由美國(guó)國(guó)會(huì)決定美國(guó)援助支出的未來(lái)。

　　“蓋茨是個(gè)大騙子，”馬斯克在他的社交媒體平臺(tái)X上回復(fù)一條關(guān)于蓋茨采訪的帖子時(shí)說(shuō)。

　　【下周預(yù)告】

　　特朗普將訪問(wèn)沙特等中東三國(guó)。

　　美國(guó)將公布CPI、PPI、零售銷(xiāo)售等數(shù)據(jù)，英國(guó)、日本等將公布第一季度GDP。關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾、英國(guó)央行行長(zhǎng)貝利以及歐洲央行各管委的講話(huà)。

　　5月12日，周一

　　22：25：美聯(lián)儲(chǔ)理事Kugler講話(huà)

　　5月13日，周二

　　17：00： 德國(guó)5月ZEW調(diào)查預(yù)期（前值為-14.0）

　　20：30：美國(guó)4月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)環(huán)比（預(yù)估為0.3%，前值為-0.1%）

　　20：30：美國(guó)4月核心消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)環(huán)比（預(yù)估為0.3%，前值為0.1%）

　　23：00： 英國(guó)央行行長(zhǎng)貝利、歐洲央行管委Knot講話(huà)

　　5月14日，周三

　　07：50：日本4月生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)同比（預(yù)估為4.0%，前值為4.2%）

　　14：00：德國(guó)4月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)同比終值（初值為2.1%）

　　16：15：歐洲央行管委Nagel講話(huà)

　　17：15：美聯(lián)儲(chǔ)理事Waller講話(huà)

　　21：10：美聯(lián)儲(chǔ)副主席Jefferson講話(huà)

　　5月15日，周四

　　05：40：美國(guó)舊金山聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)Daly講話(huà)

　　09：30：澳大利亞4月失業(yè)率（預(yù)估為4.1%，前值為4.1%）

　　14：00：英國(guó)第一季度GDP季調(diào)后環(huán)比初值（前值為0.1%）

　　15：05：歐洲央行執(zhí)委Cipollone講話(huà)

　　15：50：歐洲央行執(zhí)委Elderson講話(huà)

　　17：00：歐元區(qū)第一季度GDP季調(diào)后環(huán)比修正值（初值為0.4%）

　　17：00：歐元區(qū)3月工業(yè)生產(chǎn)環(huán)比（前值為1.1%）

　　18：15：歐洲央行副行長(zhǎng)Guindos講話(huà)

　　20：30：美國(guó)4月零售銷(xiāo)售環(huán)比（預(yù)估為0.0%，前值為1.5%）

　　20：30：美國(guó)4月生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)環(huán)比（預(yù)估為0.3%）

　　20：30：美國(guó)上周首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)（前值為22.8萬(wàn)）

　　20：40：美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾講話(huà)

　　5月16日，周五

　　02：05：美聯(lián)儲(chǔ)理事Barr講話(huà)

　　07：50：日本第一季度GDP季調(diào)后環(huán)比折年率初值（預(yù)估為-0.3%，前值為2.2%）

　　12：30：日本3月工業(yè)生產(chǎn)環(huán)比終值（初值為-1.1%）

　　20：30：美國(guó)4月新宅開(kāi)工季調(diào)后折年率（預(yù)估為136.8萬(wàn)，前值為132.4萬(wàn)）

　　20：30：美國(guó)4月建筑許可季調(diào)后折年率初值（預(yù)估為145萬(wàn)，前值為146.7萬(wàn)）

　　20：30：美國(guó)4月進(jìn)口價(jià)格環(huán)比（預(yù)估為-0.4%，前值為-0.1%）

　　22：00：美國(guó)5月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值（預(yù)估為53.0，前值為52.2）