隨著可控核聚變技術(shù)不斷進(jìn)步，投資者對(duì)該行業(yè)愈發(fā)青睞。數(shù)據(jù)顯示，核電概念指數(shù)自5月26日以來(lái)的四個(gè)交易日上漲6.94%。

　　分析人士認(rèn)為，可控核聚變相關(guān)行業(yè)近期政策信號(hào)不斷明確、融資規(guī)模提升、裝置建設(shè)加速、技術(shù)進(jìn)展明顯，多重利好因素短期有望促進(jìn)行業(yè)加速發(fā)展。從投資角度看，可控核聚變產(chǎn)業(yè)鏈核心價(jià)值量主要在中游設(shè)備，相關(guān)標(biāo)的投資機(jī)會(huì)值得重視。

　　利好因素持續(xù)催化

　　本周，可控核聚變概念成為A股市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，核電概念指數(shù)5月29日上漲1.41%，指數(shù)成分股中，尚緯股份、融發(fā)核電、蘭石重裝漲停，海陸重工（維權(quán)）大漲6.65%，西部材料、應(yīng)流股份等跟漲。

　　日前，國(guó)家能源局舉行2025年二季度新聞發(fā)布會(huì)，國(guó)家能源局綜合司副司長(zhǎng)、新聞發(fā)言人張星在會(huì)上表示，將大力支持第四代核電技術(shù)、小型模塊化反應(yīng)堆、核聚變等前沿技術(shù)的研發(fā)攻關(guān)。積極探索核能供暖、供汽、海水淡化等綜合利用，為優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)、保護(hù)生態(tài)環(huán)境和應(yīng)對(duì)氣候變化作出更大貢獻(xiàn)。

　　行業(yè)方面，合肥緊湊型聚變能實(shí)驗(yàn)裝置（BEST）項(xiàng)目工程總裝工作啟動(dòng)，總裝工作是BEST裝置建造過(guò)程中最關(guān)鍵的環(huán)節(jié)之一，要將包括超導(dǎo)磁體系統(tǒng)、磁體饋線系統(tǒng)、杜瓦等核心部件安裝至主機(jī)基坑內(nèi)。

　　據(jù)中核集團(tuán)消息，近日，中核集團(tuán)核工業(yè)西南物理研究院新一代“人造太陽(yáng)”“中國(guó)環(huán)流三號(hào)”首次實(shí)現(xiàn)原子核溫度1.17億攝氏度、電子溫度1.6億攝氏度，綜合參數(shù)大幅躍升，標(biāo)志著我國(guó)可控核聚變技術(shù)取得重大進(jìn)展，進(jìn)入燃燒實(shí)驗(yàn)新階段。

　　近年來(lái)核聚變重大技術(shù)突破頻現(xiàn)，聚變?cè)鲆嬉蜃観>1的實(shí)現(xiàn)、原子核溫度與電子溫度實(shí)現(xiàn)“雙億度”等技術(shù)的進(jìn)展正持續(xù)推動(dòng)行業(yè)向產(chǎn)業(yè)化臨界點(diǎn)邁進(jìn)。

　　國(guó)金證券機(jī)械行業(yè)首席分析師滿在朋表示，可控核聚變核心指標(biāo)Q值持續(xù)提升、性能優(yōu)異是未來(lái)發(fā)電能源的優(yōu)選。可控核聚變發(fā)電的模式兼具高能量密度、原料易得、布置靈活、安全環(huán)保等優(yōu)點(diǎn)，相較于其他主流發(fā)電方式有著顯著優(yōu)勢(shì)。

　　商業(yè)化加速落地

　　今年以來(lái)，我國(guó)可控核聚變項(xiàng)目招標(biāo)加快，商業(yè)化進(jìn)展提速。

　　5月16日，中國(guó)聚變能源有限公司發(fā)布重大活動(dòng)服務(wù)項(xiàng)目招標(biāo)公告，采購(gòu)單位為核工業(yè)西南物理研究院。此前，中國(guó)核電、浙能電力相繼發(fā)布公告，擬分別增資10億元、7.5億元參股中國(guó)聚變能源有限公司。5月15日，中核工程聯(lián)合體與ITER組織簽署第四份重大合同，承擔(dān)ITER真空室模塊坑內(nèi)焊接準(zhǔn)備（wpp）任務(wù)，進(jìn)一步表現(xiàn)出中核集團(tuán)在國(guó)際核能工程領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力。

　　“從商業(yè)化落地來(lái)看，Q值的大小決定了商業(yè)化落地進(jìn)程，近年來(lái)Q值不斷提升，已經(jīng)大于1，實(shí)現(xiàn)能量的盈虧平衡?！睗M在朋表示，可控核聚變反應(yīng)堆建設(shè)主要來(lái)自中國(guó)核工業(yè)集團(tuán)體系、中國(guó)科學(xué)院體系、商業(yè)公司、高校系四大方向，單個(gè)實(shí)驗(yàn)堆的投資金額在幾十億元到上百億元。隨著我國(guó)多個(gè)實(shí)驗(yàn)堆持續(xù)進(jìn)入招標(biāo)階段，看好可控核聚變產(chǎn)業(yè)在“十五五”期間有望進(jìn)入密集的資本開(kāi)支期。

　　財(cái)信證券研究發(fā)展中心分析師何晨表示，近期，國(guó)內(nèi)可控核聚變?nèi)〉靡欢ǖ募夹g(shù)突破，疊加今年以來(lái)國(guó)內(nèi)可控核聚變項(xiàng)目招標(biāo)加快，推動(dòng)商業(yè)化進(jìn)展提速，市場(chǎng)對(duì)可控核聚變的關(guān)注度將持續(xù)提升。

　　看好產(chǎn)業(yè)鏈中游投資機(jī)會(huì)

　　中信證券新材料行業(yè)首席分析師李超認(rèn)為，可控核聚變行業(yè)近期處于密集催化不斷釋放的周期，短期內(nèi)，多國(guó)加速核聚變項(xiàng)目建設(shè)，行業(yè)景氣度將不斷提升，堅(jiān)定看好板塊的投資機(jī)會(huì)。

　　“2025年是國(guó)內(nèi)項(xiàng)目招標(biāo)大年和國(guó)際堆建設(shè)大年，建議從產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段、高價(jià)值量、確定性、高彈性等角度關(guān)注深度參與核心項(xiàng)目的設(shè)備及材料標(biāo)的?！敝袊?guó)銀河證券機(jī)械行業(yè)首席分析師、機(jī)械組組長(zhǎng)魯佩認(rèn)為，可控核聚變產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋廣泛，上游包括土地設(shè)備建設(shè)、核材料及結(jié)構(gòu)材料；中游涉及真空系統(tǒng)、超導(dǎo)磁體等多種關(guān)鍵設(shè)備的研發(fā)制造；下游主要是聚變電站運(yùn)營(yíng)及相關(guān)設(shè)備應(yīng)用。

　　滿在朋表示，可控核聚變產(chǎn)業(yè)鏈核心價(jià)值量主要在中游設(shè)備。參考國(guó)際最大的核聚變項(xiàng)目ITER項(xiàng)目的成本構(gòu)成來(lái)看，磁體、真空室、供電環(huán)節(jié)、制冷環(huán)節(jié)成本占比分別為28%、8%、8%、5%。其中，磁體為核聚變產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值量最大環(huán)節(jié)，高溫超導(dǎo)磁體有望貢獻(xiàn)更高的磁場(chǎng)強(qiáng)度，使得磁約束效果更好，有望成為未來(lái)反應(yīng)堆的磁體主要趨勢(shì)，后市要重點(diǎn)關(guān)注高溫超導(dǎo)磁體的相關(guān)公司。