銅：

　　隔夜LME銅窄幅震蕩，微漲0.01%至9567美元/噸；SHFE銅主力下跌0.18%至77850元/噸；國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨進(jìn)口持續(xù)虧損。宏觀方面，美國(guó)4月成屋簽約銷(xiāo)售指數(shù)同比下跌3.5%，大幅低于預(yù)期值上漲2.7%和前值下跌0.1%。美國(guó)總統(tǒng)特朗普約見(jiàn)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾，特朗普要求降息，但鮑威爾強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)制定旨在支持最大就業(yè)和物價(jià)穩(wěn)定的貨幣政策，所有決策都將基于仔細(xì)、客觀、非政治化的分析。美國(guó)聯(lián)邦上訴法院批準(zhǔn)了特朗普政府的請(qǐng)求，暫時(shí)中止美國(guó)貿(mào)易法院禁止執(zhí)行美政府多個(gè)關(guān)稅行政令的裁決。庫(kù)存方面，LME庫(kù)存下降1925噸至152375噸；Comex銅庫(kù)存增加706.7噸至163749噸；SHFE銅倉(cāng)單下降2696噸至32165噸；BC銅倉(cāng)單下降176噸至704噸。需求方面，高銅價(jià)高升水，下游采購(gòu)相對(duì)謹(jǐn)慎，終端需求訂單可能逐步放緩。雖然特朗普態(tài)度反復(fù)搖擺，但美政府關(guān)稅立場(chǎng)緩和下，宏觀方面整體朝著回暖的方向發(fā)展?；久娣矫?，COMEX市場(chǎng)繼續(xù)“吸”銅，LME庫(kù)存快速下降，或引起非美國(guó)家銅緊張的情形，從我國(guó)4月精通、廢銅進(jìn)口數(shù)據(jù)來(lái)看，銅現(xiàn)貨存在緊張的情況，這也可以從庫(kù)存回歸低庫(kù)存得以佐證。宏觀相對(duì)緩和，基本面支撐下，較難看到銅價(jià)出現(xiàn)較大幅度下跌，當(dāng)前市場(chǎng)偏弱源于國(guó)內(nèi)淡季的到來(lái)，但去庫(kù)延續(xù)和高BACK結(jié)構(gòu)并不適合單邊做空。銅或維系當(dāng)前震蕩走勢(shì)，此時(shí)關(guān)注資金方面的博弈。

　　鎳&不銹鋼：

　　隔夜LME鎳漲1.99%報(bào)15395美元/噸，滬鎳漲1.25%報(bào)121240元/噸。庫(kù)存方面，昨日LME庫(kù)存減少720噸至200142噸，國(guó)內(nèi) SHFE 倉(cāng)單減少174噸至22170噸。升貼水來(lái)看，LME0-3月升貼水維持負(fù)數(shù)；進(jìn)口鎳升貼水維持250元/噸。不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈，青山鎳鐵招標(biāo)價(jià)格940元/鎳點(diǎn)，高碳鉻鐵8095元/50基噸，成本支撐堅(jiān)固，但市場(chǎng)成交平淡，需求表現(xiàn)疲軟，據(jù)據(jù)Mysteel，周內(nèi)全國(guó)主流市場(chǎng)不銹鋼89倉(cāng)庫(kù)口徑社會(huì)總庫(kù)存109.96萬(wàn)噸，周環(huán)比下降1.61%，以200系、300系庫(kù)存消化為主，且后市面臨淡季壓力。新能源方面來(lái)看，原料供應(yīng)放量，而硫酸鎳需求難有增量。一級(jí)鎳，供應(yīng)端小幅減產(chǎn)，周度國(guó)內(nèi)庫(kù)存小幅去庫(kù)。消息面擾動(dòng)，但礦價(jià)仍然堅(jiān)挺或有證偽，基本面變化不大，前期快速下跌后或有修復(fù)，但短期仍偏震蕩運(yùn)行。

　　氧化鋁&電解鋁：

　　氧化鋁震蕩偏弱，隔夜AO2509收于2954元/噸，跌幅0.01%，持倉(cāng)減倉(cāng)22手至35.3萬(wàn)手。滬鋁震蕩偏弱，隔夜AL2507收于20110元/噸，跌幅0.15%。持倉(cāng)減倉(cāng)3790手至20.4萬(wàn)手?，F(xiàn)貨方面，SMM氧化鋁價(jià)格小幅回漲至3274元/噸。鋁錠現(xiàn)貨升水?dāng)U至110元/噸。佛山A00報(bào)價(jià)小幅回漲至20230元/噸，對(duì)無(wú)錫A00貼130元/噸，下游鋁棒加工費(fèi)包頭河南臨沂持穩(wěn)，新疆南昌無(wú)錫廣東下調(diào)10元/噸；鋁桿1A60加工費(fèi)持穩(wěn)，6/8系加工費(fèi)持穩(wěn)，低碳鋁桿加工費(fèi)上調(diào)20元/噸。成本端重心下壓，氧化鋁企業(yè)近期有逐步復(fù)產(chǎn)動(dòng)向，幾內(nèi)亞礦端擾動(dòng)影響淡化，氧化鋁止?jié)q轉(zhuǎn)跌。節(jié)前鋁錠周轉(zhuǎn)出現(xiàn)小幅提速，下游節(jié)前整體剛需備貨量級(jí)相對(duì)有限，鋁價(jià)延續(xù)兩萬(wàn)上方窄幅調(diào)整，暫未受到氧化鋁明顯拖累。

　　工業(yè)硅&多晶硅：

　　29日多晶硅震蕩偏強(qiáng)，主力2507收于35280元/噸，日內(nèi)漲幅0.92%，持倉(cāng)減倉(cāng)1599手至78269手；SMM多晶硅N型硅料價(jià)格36500元/噸，最低交割品N型硅料價(jià)格跌至36500元/噸，現(xiàn)貨對(duì)主力升水收至1220元/噸。工業(yè)硅震蕩偏弱，主力2507收于7215元/噸，日內(nèi)跌幅1.84%，持倉(cāng)減倉(cāng)1932手至22.4萬(wàn)手。百川工業(yè)硅現(xiàn)貨參考價(jià)8940元/噸，較上一交易日下調(diào)50元/噸。最低交割品#553價(jià)格降至7900元/噸，現(xiàn)貨升水?dāng)U至620元/噸。工業(yè)硅成本隨硅煤電極不斷下移，西北及西南硅廠均開(kāi)啟復(fù)產(chǎn)階段，工業(yè)硅仍未見(jiàn)底部。5月多晶硅商議減產(chǎn)額度未達(dá)一致，企業(yè)在高庫(kù)存壓力下自行減負(fù)，但庫(kù)存未見(jiàn)去化。豐水期新增預(yù)期少但減量有限，需求和成本坍塌后晶硅承壓加劇。近期出現(xiàn)大量倉(cāng)單補(bǔ)充，淡化此前擠倉(cāng)邏輯。近月供給邊際與工業(yè)硅出現(xiàn)分歧，工業(yè)硅下跌壓力高于多晶硅。

　　碳酸鋰：

　　昨日碳酸鋰期貨2507合約跌2.23%至58860元/噸?，F(xiàn)貨價(jià)格方面，電池級(jí)碳酸鋰平均價(jià)下跌600元/噸至60900元/噸，工業(yè)級(jí)碳酸鋰平均價(jià)下跌600元/噸至59300元/噸，電池級(jí)氫氧化鋰（粗顆粒）下跌400元/噸至63570元/噸，電池級(jí)氫氧化鋰（微粉）下跌400元/噸至68715元/噸。倉(cāng)單方面，昨日倉(cāng)單庫(kù)存增加30噸至33884噸。價(jià)格方面，鋰礦價(jià)格延續(xù)下跌。供應(yīng)端，周度產(chǎn)量環(huán)比增加487噸至16580噸，其中云母環(huán)比增加370噸至4382噸，鋰輝石提鋰、鹽湖提鋰和回收提鋰均有小幅增加，需要注意的是部分企業(yè)此前經(jīng)過(guò)檢修擬在6月復(fù)產(chǎn)，6月預(yù)計(jì)產(chǎn)量仍環(huán)比有增加。需求端，正極庫(kù)存連續(xù)消化，特別是磷酸鐵鋰庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)已經(jīng)明顯下降，電芯端放緩，但終端銷(xiāo)售仍然亮眼，滲透率維持高位。庫(kù)存端，周度庫(kù)存環(huán)比下降208噸至131571噸，其中下游愛(ài)752噸至41414噸，中間環(huán)節(jié)減少180噸至33720噸，上游減少780噸至56235噸?；久嫒匀黄?，但需要注意的是，從資金面來(lái)看，一方面持倉(cāng)庫(kù)存比較為偏離，另一方面，當(dāng)前碳酸鋰價(jià)格基本位于偏底部區(qū)間，多空博弈致使價(jià)格波動(dòng)加劇。?