基本面總結(jié)：

　　1．美國(guó)重啟與加拿大的貿(mào)易談判

　　在加拿大取消針對(duì)美國(guó)科技公司的數(shù)字服務(wù)稅后，美國(guó)政府決定立即重啟與加拿大的貿(mào)易談判。白宮經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)凱文·哈塞特證實(shí)了這一決定，并指出，此舉是基于美國(guó)總統(tǒng)唐納德·特朗普在七國(guó)集團(tuán)會(huì)議上向加拿大提出的要求。加拿大方面最終在該稅生效前的幾個(gè)小時(shí)內(nèi)取消了相關(guān)政策。

　　此前，特朗普因不滿加拿大征收數(shù)字服務(wù)稅而于上周五宣布中止談判，稱該措施是對(duì)美國(guó)的“公然攻擊”。加拿大財(cái)政部隨后表示，總理馬克·卡尼與特朗普將重新恢復(fù)談判，并力爭(zhēng)在7月21日前達(dá)成協(xié)議。

　　市場(chǎng)對(duì)這一進(jìn)展反應(yīng)謹(jǐn)慎。Verecan Capital Management首席執(zhí)行官科林·懷特指出，盡管談判重啟是積極信號(hào)，但市場(chǎng)仍面臨較大的不確定性，尤其是在距離特朗普設(shè)定的7月關(guān)稅期限僅剩幾周的情況下，投資者將密切關(guān)注后續(xù)動(dòng)向。

　　2．貝萊德警告政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能削弱美國(guó)金融地位

　　貝萊德在其第三季度固定收益展望中指出，美國(guó)政府債務(wù)的持續(xù)增長(zhǎng)可能會(huì)動(dòng)搖投資者對(duì)美元和美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債的信心，并削弱美國(guó)在全球金融體系中的地位。盡管“去美元化”的擔(dān)憂目前仍屬邊緣風(fēng)險(xiǎn)，但貝萊德認(rèn)為，如果財(cái)政狀況持續(xù)惡化，美元的儲(chǔ)備貨幣地位將面臨更大挑戰(zhàn)。

　　報(bào)告強(qiáng)調(diào)，美國(guó)政府當(dāng)前正在推進(jìn)的稅收和支出法案預(yù)計(jì)將在未來(lái)十年新增5萬(wàn)億美元聯(lián)邦債務(wù)，這將使當(dāng)前超過(guò)36萬(wàn)億美元的總債務(wù)進(jìn)一步膨脹。貝萊德警告，債務(wù)增加可能削弱長(zhǎng)期國(guó)債收益率對(duì)貨幣政策的敏感度，即便美聯(lián)儲(chǔ)降息，收益率也可能因供給壓力而上升。

　　隨著美國(guó)政府債務(wù)發(fā)行規(guī)模的擴(kuò)大，美聯(lián)儲(chǔ)與海外央行的購(gòu)買力卻在下降，貝萊德建議投資者增加短期國(guó)債配置，并尋找美國(guó)之外的投資機(jī)會(huì)。該公司進(jìn)一步指出，盡管已有削減開支的提議，但由于利息支出增加，美國(guó)財(cái)政赤字仍在不斷擴(kuò)大。外國(guó)投資者的撤離和私人部門吸納能力的有限性共同構(gòu)成政府借貸成本上升的實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)。

　　3．美聯(lián)儲(chǔ)博斯蒂克重申年內(nèi)降息一次的預(yù)期

　　亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席拉斐爾·博斯蒂克周一重申其對(duì)2025年降息一次的預(yù)期，并指出美聯(lián)儲(chǔ)在做出決策前仍有時(shí)間評(píng)估經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。他表示，在勞動(dòng)力市場(chǎng)表現(xiàn)穩(wěn)定的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前可以耐心維持利率不變，并預(yù)計(jì)2026年將再降息三次。

　　盡管已有兩位美聯(lián)儲(chǔ)官員公開支持7月降息，但聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)多數(shù)成員依然保持觀望立場(chǎng)。道明證券分析師指出，除非6月份就業(yè)數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期，否則美聯(lián)儲(chǔ)在短期內(nèi)采取降息行動(dòng)的可能性不高。目前美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)2025年底失業(yè)率為4.5%，而5月的數(shù)據(jù)為4.2%。分析師表示，如果6月就達(dá)到預(yù)期水平，或?qū)⑼苿?dòng)政策更早轉(zhuǎn)向?qū)捤伞?/p>

　　摩根士丹利的研究則認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)在未來(lái)兩次會(huì)議中降息的可能性仍然偏低。盡管市場(chǎng)對(duì)7月降息的預(yù)期已從8%升至20%，對(duì)9月降息的預(yù)期從60%升至90%，但多數(shù)官員仍支持美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾的謹(jǐn)慎立場(chǎng)。分析師預(yù)計(jì)即將發(fā)布的就業(yè)報(bào)告將表現(xiàn)穩(wěn)健，雖增速放緩，但不足以迫使美聯(lián)儲(chǔ)加速轉(zhuǎn)向。

　　今日7月1日周二，市場(chǎng)沒(méi)有加拿大方面經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的發(fā)布，投資者需留意北京時(shí)間21：30美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾發(fā)表的公開講話，此外需關(guān)注22：00 ISM制造業(yè)PMI、ISM制造業(yè)價(jià)格指數(shù)以及美國(guó)JOLTS職位空缺人數(shù)的公布。

　　鋼鐵進(jìn)口管控升級(jí)，省際貿(mào)易改革艱難推進(jìn)：加拿大財(cái)政部6月28日宣布對(duì)非自貿(mào)伙伴國(guó)鋼鐵實(shí)施“關(guān)稅配額”機(jī)制：允許維持近年進(jìn)口量，但超配額部分征收50%關(guān)稅（與美國(guó)新關(guān)稅持平），覆蓋扁平鋼、管材等五大類產(chǎn)品。此舉旨在應(yīng)對(duì)美國(guó)4月將鋼鐵關(guān)稅從25%升至50%后引發(fā)的市場(chǎng)沖擊——加鋼鐵業(yè)對(duì)美出口占比驟降（如阿爾戈瑪鋼鐵對(duì)美銷量跌破50%），全球過(guò)剩產(chǎn)能恐涌入加拿大市場(chǎng)。國(guó)內(nèi)鋼鐵巨頭要求更嚴(yán)厲保護(hù)，阿爾戈瑪CEO加西亞呼吁對(duì)所有進(jìn)口鋼征20%關(guān)稅；但依賴進(jìn)口原料的下游中小制造商擔(dān)憂供應(yīng)中斷，因本土鋼廠無(wú)法完全滿足需求。

　　數(shù)字稅妥協(xié)后的連鎖反應(yīng)：繼6月30日緊急取消數(shù)字服務(wù)稅以重啟美加貿(mào)易談判后，鋼鐵成為新博弈焦點(diǎn)。加政府同步推出配套措施：公共工程優(yōu)先采購(gòu)國(guó)產(chǎn)鋼；成立“鋼鐵工作組”評(píng)估政策影響（國(guó)內(nèi)鋼廠已裁員千人）；設(shè)定7月21日談判期限，若未解決美關(guān)稅威脅，鋼鐵業(yè)恐遭重創(chuàng)。

　　省際貿(mào)易壁壘改革遇阻：盡管聯(lián)邦《C-5法案》6月26日生效，承諾簡(jiǎn)化省際貿(mào)易，但實(shí)質(zhì)進(jìn)展有限：各省仍掌握核心監(jiān)管權(quán)，魁省語(yǔ)言法、乳業(yè)配額制等關(guān)鍵壁壘未破除；卡車跨省運(yùn)輸規(guī)則混亂（弗里蘭部長(zhǎng)擬7月8日召集省級(jí)會(huì)談）；專家指改革年損經(jīng)濟(jì)2000億加元，但聯(lián)邦僅削減自身壁壘，省級(jí)協(xié)調(diào)任重道遠(yuǎn)。

　　政治資訊

　　加拿大緊急取消數(shù)字稅換取美貿(mào)易談判重啟：6月30日凌晨，加拿大在數(shù)字服務(wù)稅生效前數(shù)小時(shí)宣布取消該政策，以打破與美國(guó)的貿(mào)易談判僵局?？偫砜崤c美財(cái)政部聯(lián)合聲明稱，特朗普總統(tǒng)同意恢復(fù)談判并設(shè)7月21日達(dá)成協(xié)議的最后期限。此舉直接回應(yīng)特朗普此前對(duì)加數(shù)字稅“公然的攻擊”的指責(zé)——他原計(jì)劃本周對(duì)加商品加征新關(guān)稅。

　　被取消的3%數(shù)字稅追溯至2022年，針對(duì)亞馬遜、Meta等美科技巨頭在加超2000萬(wàn)加元收入，美商務(wù)部長(zhǎng)盧特尼克立即稱贊此舉“保護(hù)了美國(guó)創(chuàng)新”。分析認(rèn)為，加方妥協(xié)旨在避免貿(mào)易沖突升級(jí)：加拿大作為美第二大貿(mào)易伙伴（2024年對(duì)美出口4127億美元），當(dāng)前仍面臨美對(duì)加鋼鐵鋁產(chǎn)品50%關(guān)稅威脅，且拜登政府曾指控該稅違反北美貿(mào)易協(xié)議。

　　財(cái)長(zhǎng)香檳將提交廢除數(shù)字稅法案，加方強(qiáng)調(diào)此稅僅為推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)多邊征稅協(xié)議的臨時(shí)手段。此次博弈凸顯加拿大在維護(hù)對(duì)美經(jīng)濟(jì)關(guān)系（占其貿(mào)易額75%）與數(shù)字主權(quán)間的艱難平衡。

　　金融資訊

　　加股延續(xù)漲勢(shì)，貿(mào)易談判主導(dǎo)市場(chǎng)情緒：6月30日，加拿大標(biāo)普/TSX綜合指數(shù)上漲0.2%至26，733點(diǎn)，連續(xù)第四季度收漲。市場(chǎng)樂(lè)觀情緒源于美加貿(mào)易談判重啟——加拿大在數(shù)字稅生效前數(shù)小時(shí)緊急撤銷該政策，特朗普政府同意在7月21日前達(dá)成協(xié)議。但投資者警惕談判反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)，Verecan資本警告“協(xié)議未落地前挑戰(zhàn)猶存”，尤其關(guān)注7月關(guān)稅截止日動(dòng)向。

　　板塊分化明顯：醫(yī)療股領(lǐng)漲2%，Bausch健康（+4.4%）與養(yǎng)老運(yùn)營(yíng)商Sienna（+1.2%）表現(xiàn)突出；通訊股跟漲0.9%。能源股則跌0.6%，因中東緊張緩解及OPEC+增產(chǎn)預(yù)期壓制油價(jià)，Baytex能源（-1.8%）與國(guó)際石油（-1.7%）承壓。

　　個(gè)股異動(dòng)：航天公司MDA Space獲政府合同延期漲3.2%；甲醇生產(chǎn)商Methanex因行業(yè)因素跌2.2%墊底。市場(chǎng)短期焦點(diǎn)仍系美加談判進(jìn)展，若協(xié)議如期達(dá)成將緩解對(duì)加出口沖擊。

　　地緣戰(zhàn)事

　　加沙沖突升級(jí)與人道危機(jī)加?。?月30日，以色列對(duì)加沙多地發(fā)動(dòng)數(shù)月來(lái)最猛烈空襲，造成至少60人死亡（含22名平民在咖啡館遇襲身亡），衛(wèi)生當(dāng)局稱遇難者含婦女兒童及記者（開戰(zhàn)以來(lái)已有220多名記者喪生）。以軍向加沙北部下達(dá)新疏散令，坦克進(jìn)入澤土安郊區(qū)，居民描述“爆炸如地震”。盡管美國(guó)推動(dòng)?；稹陨袘?zhàn)略事務(wù)部長(zhǎng)德默赴華盛頓談判（討論人質(zhì)協(xié)議及內(nèi)塔尼亞胡訪美可能），但地面戰(zhàn)斗未歇。哈馬斯堅(jiān)持停火須以以色列撤軍和結(jié)束戰(zhàn)爭(zhēng)為前提，以方則要求哈馬斯解除武裝，雙方條件僵持。

　　援助爭(zhēng)議激化國(guó)際矛盾：以軍承認(rèn)援助點(diǎn)平民傷亡事件，聯(lián)合國(guó)指美國(guó)支持的“加沙人道基金會(huì)”（GHF）分發(fā)模式“本質(zhì)不安全”（5月來(lái)400多名巴勒斯坦人領(lǐng)援時(shí)死亡）。秘書長(zhǎng)古特雷斯譴責(zé)該模式“正在殺人”，以方反控聯(lián)合國(guó)“與哈馬斯結(jié)盟”。平民被迫步行數(shù)小時(shí)抵達(dá)GHF分發(fā)點(diǎn)，生存環(huán)境持續(xù)惡化。奧地利外長(zhǎng)警告加沙人道危機(jī)“難以忍受”，正侵蝕以色列與歐洲關(guān)系。

　　俄烏戰(zhàn)場(chǎng)與和談僵局：俄媒宣稱俄軍控制第聶伯羅彼得羅夫斯克州首村（未獲烏方證實(shí)），兩個(gè)月內(nèi)奪取950平方公里領(lǐng)土（累計(jì)占烏約20%國(guó)土）?？死锬妨謱m發(fā)言人佩斯科夫稱和談進(jìn)度“取決于基輔立場(chǎng)、美國(guó)調(diào)解效力及戰(zhàn)場(chǎng)態(tài)勢(shì)”，重申領(lǐng)土要求（烏須放棄俄控四州）。俄烏5-6月在伊斯坦布爾舉行三輪會(huì)談（僅達(dá)成換俘），普京指責(zé)烏方和平方案“矛盾”。土耳其擬再斡旋談判，但雙方在停火條件上零進(jìn)展。

　　技術(shù)謀攻

　　1．技術(shù)總結(jié)：

　　美國(guó)參議院共和黨人在周末推動(dòng)特朗普總統(tǒng)提出的全面減稅與支出法案，盡管無(wú)黨派分析指出，該法案參議院版將導(dǎo)致美國(guó)國(guó)債10年內(nèi)增加3.3萬(wàn)億美元，比眾議院版還要多約8000億美元。美國(guó)國(guó)債目前已高達(dá)36.2萬(wàn)億美元。

　　參議院于周一對(duì)法案修正案進(jìn)行表決。共和黨拒絕采用CBO的成本計(jì)算方式，民主黨則希望利用高債務(wù)數(shù)據(jù)動(dòng)搖共和黨內(nèi)部財(cái)政保守派的支持。

　　民主黨領(lǐng)袖舒默批評(píng)法案為史上最昂貴，稱其在為富人減稅的同時(shí)削減公共福利。參議院此前以51比49的程序性投票通過(guò)法案辯論，其中兩名共和黨人投下反對(duì)票。參議員蒂利斯表示反對(duì)是因醫(yī)療補(bǔ)助削減未經(jīng)充分討論，并宣布不再尋求連任。

　　特朗普在社交媒體上稱投票為“偉大勝利”，并警告黨內(nèi)反對(duì)者“別太過(guò)火”。他希望法案能在7月4日前通過(guò)，以避免國(guó)會(huì)在夏季晚些時(shí)候面臨36.2萬(wàn)億美元債務(wù)的違約危機(jī)。

　　民主黨參議員沃納警告，法案可能導(dǎo)致1600萬(wàn)人失去醫(yī)保。周末會(huì)議期間，參議院展開長(zhǎng)時(shí)間辯論，并進(jìn)入“投票馬拉松”階段，力爭(zhēng)盡快完成立法。

　　法案內(nèi)容包括延續(xù)2017年減稅政策、削減其他稅種、擴(kuò)大軍事與邊境支出。共和黨采用排除減稅延續(xù)成本的計(jì)算方式，被外部專家批評(píng)為“會(huì)計(jì)魔術(shù)”。若該法案最終通過(guò)參議院，將送回眾議院表決，再由總統(tǒng)簽署成為法律。

　　此外，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)貝森特周一表示，特朗普政府正考慮利用2026年初出現(xiàn)的美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)空缺，為現(xiàn)任主席鮑威爾的繼任做準(zhǔn)備。屆時(shí)，理事阿德里安娜·庫(kù)格勒的任期將結(jié)束，特朗普可任命一位新理事，該人選有可能在鮑威爾于2026年5月卸任后接任主席。

　　鮑威爾的主席任期將于2026年5月屆滿，其理事任期則持續(xù)至2028年1月。盡管主席卸任后仍可留任理事，大多數(shù)前主席通常選擇離職。

　　貝森特回應(yīng)外界關(guān)于任命新理事并讓其出任主席是否引發(fā)混淆的問(wèn)題時(shí)表示，美聯(lián)儲(chǔ)已有潛在人選，再增加一人不會(huì)造成困擾。

　　據(jù)悉，特朗普正在考慮的繼任者包括美聯(lián)儲(chǔ)理事克里斯托弗·沃勒、財(cái)政部長(zhǎng)貝森特本人、前經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)凱文·哈塞特及前理事凱文·沃什。特朗普已表態(tài)，不會(huì)任命任何不支持其降息立場(chǎng)的人擔(dān)任主席。

　　綜合來(lái)看，“大漂亮”稅改法案的通過(guò)無(wú)疑將進(jìn)一步推高債務(wù)上限，但當(dāng)前迫切需要批準(zhǔn)該法案，以避免國(guó)會(huì)在夏季晚些時(shí)候面臨高達(dá)36.2萬(wàn)億美元的債務(wù)違約危機(jī)。同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性受損的擔(dān)憂加劇，推動(dòng)美元指數(shù)在周二交易時(shí)段繼續(xù)走低，并再次刷新2025年新低，反映出資金正加速撤離美元資產(chǎn)。

　　受此影響，美元兌加元周一交易時(shí)段相繼回落，日內(nèi)最高觸及1.3700水平，最低測(cè)試1.3617水平。

　　周線級(jí)別來(lái)看，美加匯價(jià)自中東地區(qū)爆發(fā)軍事沖突以來(lái)，匯價(jià)在觸及1.3540區(qū)域后迎來(lái)了顯著的反彈，但此輪反彈上行未能對(duì)1.3780主要阻力區(qū)域構(gòu)成有效突破進(jìn)而再次回落。技術(shù)上顯示美加中期下行結(jié)構(gòu)仍保持完整，因1.3780主要阻力區(qū)域?yàn)椋?.4016-1.3540）中期下行趨勢(shì)中50%回撤關(guān)鍵回撤目標(biāo)。美加匯價(jià)需有效突破至該水平上方，才有望激發(fā)多頭主動(dòng)看漲情緒，中期來(lái)看有望推動(dòng)美加匯價(jià)進(jìn)一步對(duì)5月11日高點(diǎn)1.4015區(qū)域發(fā)起挑戰(zhàn)。

　　周線級(jí)別14日相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)RSI顯示讀數(shù)37.15，表明當(dāng)前走勢(shì)處于偏弱區(qū)域，但未觸及超賣區(qū)域暗示當(dāng)前看空動(dòng)能雖有上行修復(fù)，但下行動(dòng)力仍保持相對(duì)韌性。

　　下行結(jié)構(gòu)來(lái)看，美加匯價(jià)仍需跌破至2025年度低點(diǎn)1.3540水平下方，才有機(jī)會(huì)延續(xù)今年以來(lái)的下行趨勢(shì)，向2024年2月4日的低點(diǎn)1.3415區(qū)域水平發(fā)起挑戰(zhàn)。綜合而言，經(jīng)延長(zhǎng)至7月21日關(guān)稅窗口期結(jié)束前的談判或?qū)⒊蔀橐龑?dǎo)美加短期走向主要因素。

　　2．技術(shù)指標(biāo)總結(jié)：

　　3．交易策略解析：

　　美加日內(nèi)關(guān)注區(qū)間：

　　1.3615-1.3540

　　4小時(shí)級(jí)別來(lái)看，美加已于周一交易時(shí)段跌破1.3615短線支撐水平，若日內(nèi)能夠繼續(xù)承壓至該水平下方，有望再次挑戰(zhàn)2025年度低點(diǎn)1.3540水平。14日相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)RSI讀數(shù)32.16，顯示當(dāng)前走勢(shì)偏向弱勢(shì)格局，但未觸及超賣區(qū)域暗示空頭力量仍處于蓄力階段。

　　而今日將公布的美國(guó)5月JOLTS職位空缺人數(shù)或?qū)⒊蔀槊廊斩叹€走勢(shì)的主要催化劑，市場(chǎng)當(dāng)前普遍預(yù)計(jì)數(shù)據(jù)將呈現(xiàn)放緩跡象。

　　因美國(guó)經(jīng)濟(jì)在特朗普關(guān)稅壓力之下逐步放緩，從而導(dǎo)致企業(yè)招聘需求減少。分析指出，今日?qǐng)?bào)告中的“離職率”指標(biāo)尤其值得關(guān)注。這一指標(biāo)的變化正在反應(yīng)美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)的真實(shí)健康狀況。根據(jù)市場(chǎng)預(yù)期值顯示，今日美國(guó)5月JOLTS職位空缺數(shù)量將較4月的739萬(wàn)個(gè)減少7萬(wàn)至732萬(wàn)個(gè)。如若今日公布的實(shí)際值低于該預(yù)期水平，則美元指數(shù)將繼續(xù)承壓下行，并有望為推動(dòng)美加匯價(jià)進(jìn)一步下行挑戰(zhàn)2025年度低點(diǎn)1.3540水平提供支持，在其獲得進(jìn)一步突破后下行目標(biāo)有望延伸至1.3480水平。

　　然而，如若數(shù)據(jù)公布值大幅超出預(yù)期的732萬(wàn)，以及前值739萬(wàn)，才有望對(duì)美元指數(shù)提供短期反彈買入需求。從而推動(dòng)美加匯價(jià)在收復(fù)至1.3615短線阻力水平上方后為其反彈上行測(cè)試1.3650水平提供支持，若能夠進(jìn)一步站穩(wěn)至1.3650水平上方，則上行目標(biāo)將有望擴(kuò)大至1.3700整數(shù)關(guān)口。

　　上升：1.3615-1.3650-1.3700

　　下降：現(xiàn)價(jià)-1.3540-1.3480

　?。ㄞD(zhuǎn)自：領(lǐng)盛Optivest）