美國消費(fèi)者的通脹預(yù)期突變。

　　美聯(lián)儲的最新調(diào)查報告顯示，5月份，美國消費(fèi)者對未來一年、三年和五年的通脹率預(yù)測中值全線下降，為2024年來首次。其中，一年期通脹預(yù)期降幅最明顯，由4月的3.6%下降至5月的3.2%；三年期通脹預(yù)期則由4月的3.2%降至3.0%。

　　有分析指出，通脹預(yù)期雖仍高于美聯(lián)儲2%的目標(biāo)，但已明顯回落，消費(fèi)者信心改善，核心原因是中美貿(mào)易局勢暫時緩和。這對于白宮來說或許是個好消息，有助于緩解市場對關(guān)稅政策引發(fā)美國通脹卷土重來的擔(dān)憂。

　　與此同時，美聯(lián)儲官員正在密切關(guān)注消費(fèi)者的通脹預(yù)期，以評估特朗普政府的關(guān)稅政策是否可能導(dǎo)致通脹持續(xù)上升。目前花旗預(yù)計，美聯(lián)儲今年將降息75個基點，其中9月、10月和12月各降息25個基點。

　　最新調(diào)查報告出爐

　　美東時間6月9日，美國紐約聯(lián)儲發(fā)布的最新調(diào)查結(jié)果顯示，5月份，美國消費(fèi)者對未來一年、三年和五年的通脹率預(yù)測中值全線下降，為2024年來首次。其中，一年期通脹預(yù)期降幅最明顯，5月一年期通脹預(yù)期下降至3.2%，前值為3.6%；三年期通脹預(yù)期降至3.0%，前值為3.2%；五年期通脹預(yù)期降至2.6%，前值為2.7%。

　　調(diào)查報告顯示，5月份，美國消費(fèi)者對未來價格壓力的預(yù)期全面改善，家庭對勞動力市場的悲觀情緒有所緩解。

　　其中，多數(shù)商品類別的通脹預(yù)期都有所下降，但食品價格是唯一例外。受訪者預(yù)計未來一年食品價格將上漲5.5%，比4月份提高了0.4%，創(chuàng)下2023年10月以來的最高水平。

　　其他主要消費(fèi)領(lǐng)域的通脹預(yù)期則普遍回落，受訪者預(yù)計汽油價格漲幅將放緩至2.7%，下降0.8個百分點。醫(yī)療保健、大學(xué)教育和租金上漲的預(yù)期也環(huán)比下降。

　　有分析指出，通脹預(yù)期雖仍高于美聯(lián)儲2%目標(biāo)，但已明顯回落，消費(fèi)者信心改善，核心原因是中美貿(mào)易局勢暫時緩和。多項調(diào)查（包括紐約聯(lián)儲此次調(diào)查）結(jié)果均顯示，消費(fèi)者情緒有所回升。

　　紐約聯(lián)儲表示，5月通脹預(yù)期的改善是廣泛性的，不同年齡、學(xué)歷和收入群體的通脹預(yù)期都在下降。同時，基于市場的指標(biāo)仍與美聯(lián)儲2%的通脹目標(biāo)一致。

　　該調(diào)查還顯示，美國民眾對就業(yè)和個人財務(wù)、股市前景的看法略有改善，具體來看：

　　1、就業(yè)方面，美國民眾對就業(yè)前景的看法在5月份略有改善。受訪者對未來一年失業(yè)概率的預(yù)期下降0.5個百分點，受訪者認(rèn)為自己在未來一年內(nèi)會被解雇的概率也下降了0.5個百分點，而自愿辭職的概率略有上升。預(yù)計未來一年失業(yè)率會更高的平均預(yù)期也下降了3.3%至40.8%，但仍高于過去12個月的平均值。

　　2、個人財務(wù)方面，表示一年后財務(wù)狀況會惡化的受訪者比例略有下降；有較小比例的受訪者覺得“貸款變難”；認(rèn)為自己未來三個月內(nèi)無法支付最低還款額的受訪者比例下降至13.45%，低于上個月的13.94%，為今年1月以來最低水平。

　　3、美國股市方面，受訪者認(rèn)為未來12個月美股將上漲的平均概率上升。

　　美聯(lián)儲降息的變數(shù)

　　華爾街分析人士稱，紐約聯(lián)儲的調(diào)查相比密歇根大學(xué)或諮商會等更穩(wěn)定，顯示出一定積極信號，這對于白宮來說是個好消息，有助于緩解公眾對關(guān)稅引發(fā)通脹的擔(dān)憂。

　　美東時間6月9日，美國白宮國家經(jīng)濟(jì)委員會主任凱文·哈森特（Kevin Hassett）表示：“從各項通脹指標(biāo)來看，當(dāng)前通脹降幅是過去四年來最大的一次。雖然關(guān)稅收入在上升，但通脹卻在下降，這與很多人說的（關(guān)稅會推高通脹）相反，但卻與我們一直以來的判斷一致?！?/p>

　　目前美聯(lián)儲官員正在密切關(guān)注消費(fèi)者的通脹預(yù)期，以評估特朗普政府的關(guān)稅政策是否可能導(dǎo)致通脹持續(xù)上升。市場普遍預(yù)計，美聯(lián)儲將在6月17—18日的議息會議上維持利率不變。

　　據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，美聯(lián)儲6月維持利率不變的概率為99.9%，降息25個基點的概率為0.1%。美聯(lián)儲7月維持利率不變的概率為85.5%，累計降息25個基點的概率為14.5%。

　　花旗將美聯(lián)儲下次降息時間的預(yù)期從7月份推后至9月份，目前預(yù)計美聯(lián)儲今年將降息75個基點，其中9月、10月和12月各降息25個基點。

　　中信證券表示：“美國總統(tǒng)特朗普近日表示下一任美聯(lián)儲主席的人選很快就會宣布，我們認(rèn)為無論由誰擔(dān)任，美聯(lián)儲的獨立性屆時都將迎來大考。但在鮑威爾任期內(nèi)，美聯(lián)儲降息路徑能見度提升，我們依舊預(yù)計美聯(lián)儲年內(nèi)降息次數(shù)小于或等于2次，或?qū)⒃?月的議息會議上再度降息?！?/p>

　　中信證券進(jìn)一步指出，美國1—5月失業(yè)率（三位小數(shù)）持續(xù)小幅上升，美國就業(yè)市場繼續(xù)溫和走弱。當(dāng)前職位空缺率已回到疫情前水平，“緩沖墊”有限，就業(yè)市場繼續(xù)走弱失業(yè)率或?qū)⒓涌焐闲小?/p>