美國一家法院組織的委內(nèi)瑞拉國有西戈石油母公司股份拍賣已進(jìn)入最后階段，競標(biāo)者正為這家美國煉油廠提交更高報(bào)價(jià)，債權(quán)人則希望從拍賣收益中收回部分債務(wù)。

　　這場拍賣源于加拿大礦業(yè)公司 Crystallex 八年前在特拉華州對委內(nèi)瑞拉提起的訴訟。法院判定西戈母公司 PDV 控股公司應(yīng)對委內(nèi)瑞拉的債務(wù)和征收行為負(fù)責(zé)，為十多家其他債權(quán)人追討近 190 億美元賠償鋪平了道路。

　　盡管經(jīng)歷延誤，拍賣自去年以來仍通過兩輪競標(biāo)推進(jìn)。今年 3 月，Contrarian Funds 的附屬公司 Red Tree Investment 提出的 37 億美元報(bào)價(jià)被選為起拍價(jià)，目前正面臨競爭對手的挑戰(zhàn)。

　　除 Red Tree 外，提交更高報(bào)價(jià)的競爭企業(yè)包括貿(mào)易公司維多（Vitol），以及由黃金儲備公司（Gold Reserve）、魯索羅礦業(yè)（Rusoro Mining）和科氏工業(yè)（Koch）的附屬公司組成的財(cái)團(tuán)。

　　據(jù)一位知情人士透露，在法院另一項(xiàng)裁決支持可能報(bào)價(jià)后， Elliott Investment Management 的附屬公司 Amber Energy 也在考慮是否參與競標(biāo)。

　　一位監(jiān)督拍賣的法院官員上月表示，新競標(biāo)者可能在 6 月 18 日報(bào)價(jià)截止日前現(xiàn)身，并須在 7 月 2 日前推薦拍賣贏家。法官和案件相關(guān)方預(yù)計(jì)將出席 8 月 18 日的最終聽證會。

　　這對委內(nèi)瑞拉可能造成多大損失？

　　如果 100% 控股這家煉油廠及其母公司的委內(nèi)瑞拉未能保留部分股權(quán)，它將失去其最重要的海外資產(chǎn)。這個(gè)外債高達(dá) 1500 億美元的國家，此前已因債權(quán)人追討失去了歐洲和亞洲的其他資產(chǎn)。

　　特拉華州法官倫納德?斯塔克（Leonard Stark）為代表委內(nèi)瑞拉的各方保留了提交報(bào)價(jià)的可能性。但監(jiān)督這家美國第七大煉油廠的董事會需要獲得加拉加斯和華盛頓政界人士的支持 —— 鑒于美國對這個(gè)歐佩克國家的制裁及緊張的雙邊關(guān)系，這頗具挑戰(zhàn)。

　　在制裁前，西戈每日 80.7 萬桶的煉油網(wǎng)絡(luò)是委內(nèi)瑞拉重質(zhì)含硫原油的主要加工方。自 2019 年西戈與總部位于加拉加斯的最終母公司 PDVSA 切斷聯(lián)系后，委內(nèi)瑞拉難以找到石油新市場，而這家休斯敦?zé)捰蛷S已從其他供應(yīng)商采購原油。

　　委內(nèi)瑞拉反對派多年來一直致力于保留西戈，包括資助法律辯護(hù)和在華盛頓游說。美國財(cái)政部近年來一直保護(hù)西戈免受債權(quán)人追討，最終拍賣贏家需經(jīng)其批準(zhǔn)。

　　委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)尼古拉斯?馬杜羅（Nicolás Maduro）的反對者稱，若民主得以恢復(fù)，西戈可助力該國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。馬杜羅政府則拒絕接受美國制裁，并稱此次拍賣是對主權(quán)資產(chǎn)的 “掠奪”。

　　債權(quán)人能否在拍賣后追討賠償？

　　可以。包括持有近 120 億美元最大債權(quán)的康菲石油（ConocoPhillips）和黃金儲備公司在內(nèi)的許多債權(quán)人，已在美國以外采取法律行動，以扣押委內(nèi)瑞拉資產(chǎn)，如銀行賬戶、油輪和 PDVSA 控制的存儲設(shè)施。

　　去年，債權(quán)人因?qū)x定贏家施加的條件不滿而拒絕接受一輪競標(biāo)結(jié)果；若對本次拍賣結(jié)果不滿，他們可提出異議，也可在美國其他法院繼續(xù)平行訴訟。

　　不斷累積的法律成本和不確定的追討前景，導(dǎo)致最初獲法院批準(zhǔn)的 18 家債權(quán)人中有 3 家退出。其他債權(quán)人，包括委內(nèi)瑞拉獨(dú)立英雄西蒙?玻利瓦爾（Simón Bolívar）文物的所有者，因未滿足全部法庭要求而無法參與。

　　所有債權(quán)人都能獲得賠償嗎？

　　可能性不大。盡管在特拉華州案件中，西戈估值在 110 億至 130 億美元之間，但考慮到與債券持有人等關(guān)鍵債權(quán)人的潛在附帶協(xié)議，預(yù)計(jì)拍賣收益不超過 80 億美元。

　　西戈近期表現(xiàn)疲軟，去年利潤從 2023 年的 20 億美元驟降至 3.05 億美元，這也可能影響其估值。

　　這些因素表明，15 家注冊債權(quán)人總計(jì) 189 億美元的索賠中，半數(shù)以上可能無法從拍賣中獲得償付。