交易員預(yù)測，在美國襲擊伊朗三個主要核設(shè)施后，投資者將尋求避險，股市將下跌，原油價格將飆升，美元可能走強(qiáng)。

　　市場觀察人士稱，對戰(zhàn)爭可能進(jìn)一步升級的擔(dān)憂可能會推低股市，而債券可能會受到提振。他們表示，如果伊朗采取封鎖霍爾木茲海峽（石油和天然氣運輸?shù)年P(guān)鍵通道）或襲擊該地區(qū)美軍等措施作為回應(yīng)，市場波動將更大。

　　“最初的反應(yīng)將是資金流向避險資產(chǎn)，股市可能走弱，”Premier Miton Investors 首席投資官尼爾?比雷爾表示，“鑒于股市目前的點位，它們肯定會面臨更大的風(fēng)險，這一點毫無疑問?！?/p>

　　自本月以色列發(fā)動首次襲擊以來，市場反應(yīng)一直較為平淡：盡管過去兩周下跌，標(biāo)普 500 指數(shù)較 2 月的歷史高點僅下跌約 3%。 Pictet 資產(chǎn)管理公司高級投資經(jīng)理葉夫根尼婭?莫洛托娃表示，投資者預(yù)計沖突將局限于局部，不會對全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生更廣泛的影響。

　　“但這一切都取決于沖突如何發(fā)展，情況似乎每時每刻都在變化，” 她說，“只有當(dāng)霍爾木茲海峽被封鎖時，他們才會認(rèn)真對待，因為這將影響石油供應(yīng)。”

　　伊朗誓言將對轟炸行動施加 “永恒的后果”，并表示保留捍衛(wèi)主權(quán)的所有選擇。

　　盡管如此，下行空間可能有限，因為一些市場參與者一直在為沖突惡化做準(zhǔn)備。自 6 月 13 日以色列襲擊伊朗以來，MSCI 全球所有國家指數(shù)已回落 1.5%?；鸾?jīng)理已減少股票持倉，股票不再處于超買狀態(tài)，對沖需求增加，這意味著在當(dāng)前點位不太可能出現(xiàn)深度拋售。

　　自沖突升級以來，市場最大的反應(yīng)出現(xiàn)在石油市場，布倫特原油期貨飆升 11% 至每桶 77 美元。交易員正在為原油價格再次飆升做準(zhǔn)備，盡管目前尚不清楚危機(jī)將如何發(fā)展。預(yù)計這一漲勢將在周一開始，此前美國的襲擊大幅提升了該地區(qū)的風(fēng)險，而該地區(qū)占全球石油產(chǎn)量的三分之一。

　　摩根士丹利的石油分析師表示，快速解決沖突將使油價回落至每桶 60 多美元，但持續(xù)的緊張局勢可能使油價保持在當(dāng)前區(qū)間?！叭蚴凸?yīng)的根本性中斷，加上該地區(qū)運輸可能受到的打擊，將推動油價從當(dāng)前水平大幅上漲，” 他們表示。

　　與此同時，自沖突開始以來，美元已上漲約 0.9%?？紤]到美元在動蕩時期的傳統(tǒng)避險作用，這一幅度相對較小。近幾個月來，由于唐納德?特朗普的貿(mào)易和財政政策，美元受到重創(chuàng)。

　　“目前最大的交易是做空美元，” 比雷爾表示，“沒人看好美元。但傳統(tǒng)上，美元是人們尋求的避險貨幣，這可能正好扭轉(zhuǎn)美元的命運?！?/p>

　　自沖突開始以來，29 萬億美元的美國國債市場的反應(yīng)更為復(fù)雜。收益率最初下跌，但由于擔(dān)心通脹反彈，走勢迅速逆轉(zhuǎn)?？傮w而言，自 6 月 13 日以來，美國國債幾乎沒有變化，10 年期國債收益率在此期間上升不到兩個基點，周五收于 4.38%。

　　以下是策略師和分析師對投資者周一可能反應(yīng)的評論：

　　巴克萊歐洲股票策略主管 Emmanuel Cau

　　在近期內(nèi)，市場可能會擔(dān)心伊朗的報復(fù)，以及它是否會封鎖霍爾木茲海峽…… 該地區(qū)最近的危機(jī)表明，石油沖擊對股市的影響往往是短暫的，通常最終會成為中期買入機(jī)會。事實上，如果沖突導(dǎo)致中東帶來更多穩(wěn)定與和平，從中期來看，這可能被視為風(fēng)險資產(chǎn)的利好因素。

　　馬德里 A&G Banco 首席投資官 Diego Fernandez

　　“我們預(yù)計會有一些避險情緒，但不會過于激進(jìn)。沒有伊朗核威脅，世界可能會更安全，但我們?nèi)孕枰^察伊朗的反應(yīng)以及沖突如何發(fā)展?！?/p>

　　Liquidnet Alpha 交易臺跨資產(chǎn)銷售主管 Anthony Benichou

　　特朗普承受不起這場沖突拖下去。如果油價長期居高不下，尤其是在中期選舉前夕，這將成為一個政治難題。高油價打擊普通民眾，加劇通脹，并使選民反對你。因此，行動必須迅速、精準(zhǔn)且果斷。請注意，石油的風(fēng)險溢價一直保持在令人印象深刻的低位 —— 短期波動率飆升，但其他地方幾乎沒有溢出效應(yīng)。如果伊朗關(guān)閉（霍爾木茲海峽），他們將切斷自己的主要收入生命線 —— 實際上是在加速自己的崩潰。

　　Dunas Capital 首席投資官 Alfonso Benito

　　這是一個非常令人擔(dān)憂的情況。投資者在周一市場開盤前有幾個小時來消化這次襲擊，很大程度上將取決于伊朗是否會做出回應(yīng)。無論如何，情況都不妙。

　　法國興業(yè)銀行美國股票策略主管 Manish Kabra

　　股市可能只會小幅下跌，因為央行政策比以往石油沖擊時更為寬松。從資金流向來看，市場也沒有出現(xiàn)狂熱情緒。這不會像 2022 年那樣，標(biāo)普 500 指數(shù)和歐洲股市下跌 20%。我們的看法是，美聯(lián)儲實際上可能會忽略任何潛在的石油沖擊，這就是為什么我仍然認(rèn)為標(biāo)普 500 指數(shù)今年有很大可能再創(chuàng)新高。

　　瑞銀全球財富管理策略師 Anthi Tsouvali

　　我們所處的風(fēng)險環(huán)境肯定比周五更高。市場會做出反應(yīng)，但股市可能仍只是小幅波動。我們肯定會看到油價上漲。投資者還必須考慮油價上漲對通脹的影響，如果是這樣的話，歐洲將比美國受到更嚴(yán)重的打擊。今年的不確定性一直很高，現(xiàn)在這又是一個新增的事件。因此，我們會看到一些波動，但就目前我們所掌握的信息來看，我認(rèn)為這種波動不會持續(xù)太久。到目前為止，我們還沒有看到能源設(shè)施遭到轟炸，霍爾木茲海峽也沒有關(guān)閉。市場會意識到這一點。盡管肯定會有避險情緒，但希望這種情緒不會持續(xù)太久或太劇烈。

　　Wisdom Tree UK Ltd． 宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管 Aneeka Gupta

　　到目前為止，戰(zhàn)爭主要集中在中東，但隨著美國的介入，其性質(zhì)看起來要嚴(yán)重得多，風(fēng)險也在大幅蔓延。就市場而言，我們肯定會看到大宗商品市場受到最大影響，能源價格可能會進(jìn)一步上漲。我們也可能看到這些緊張局勢在股市中回蕩。市場將開始評估伊朗可能升級局勢的各種可能性。最糟糕的情況是伊朗試圖關(guān)閉霍爾木茲海峽。首先會在石油市場看到影響，然后迅速在股市和債券市場產(chǎn)生反響。從股市的角度來看，這完全是避險情緒。

　　新加坡盛寶銀行首席投資策略師 Charu Chanana

　　這標(biāo)志著市場的一個轉(zhuǎn)折點。盡管地緣政治風(fēng)險可能導(dǎo)致石油和黃金價格飆升，但更大的問題是美國資產(chǎn)是否仍能獲得避險溢價。不斷上升的財政風(fēng)險、機(jī)構(gòu)壓力和政策的不可預(yù)測性可能會加速美國例外主義的消退。特朗普繞過國會的決定加劇了對機(jī)構(gòu)的擔(dān)憂，可能會給美國國債收益率帶來上行壓力，并質(zhì)疑曾經(jīng)附著于美國資產(chǎn)的信譽(yù)溢價。除了直接的市場反應(yīng) —— 油價上漲、金價上漲和波動性加劇 —— 投資者還將關(guān)注霍爾木茲海峽可能關(guān)閉或?qū)γ绹＼娰Y產(chǎn)的報復(fù)。這些風(fēng)險可能會推動油價大幅上漲，增加通脹不確定性，并在人們對財政主導(dǎo)和機(jī)構(gòu)侵蝕的擔(dān)憂加劇之際，考驗美元的避險吸引力。

　　瑞穗證券首席策略師 Shoki Omori

　　資金將涌向經(jīng)典避險資產(chǎn) —— 日本國債、日元、瑞士法郎和黃金。美國國債收益率幾乎會立即感受到下行壓力。歷史表明，當(dāng)投資者拋售美元時，他們往往會搶購美國國債，預(yù)計美聯(lián)儲將傾向于鴿派立場以穩(wěn)定局勢。一份謹(jǐn)慎的聲明可能會使美元保持穩(wěn)定，但任何暗示對美國本土或軍隊發(fā)動襲擊的言論都可能導(dǎo)致美元暴跌。美元兌日元可能跌至 144。

　　AT Global Markets 首席分析師 Nick Twidale

　　我們將看到黃金、日元、瑞士法郎以及美元可能跳空高開。黃金可能會迅速飆升至 3400 美元，但關(guān)鍵主題將是波動性 —— 如果特朗普決定襲擊已經(jīng)完成，這些波動可能不會持續(xù)。與德黑蘭相比，特朗普擁有更大的籌碼，因此他的下一步行動 —— 無論是進(jìn)一步升級還是回到談判桌前 —— 對市場更為重要。

　　The Global CIO Office 首席執(zhí)行官 Gary Dugan

　　我們預(yù)計股市將以謹(jǐn)慎的方式做出反應(yīng)，存在一些下行風(fēng)險。從技術(shù)上講，市場并未過度擴(kuò)張，許多股票的交易價格在其 200 日移動平均線的 3-5% 范圍內(nèi)。除非我們看到油價大幅飆升，否則我們預(yù)計股市將在當(dāng)前水平附近徘徊。

　　新加坡 Aletheia Capital 分析師 Nirgunan Tiruchelvam

　　存在三種情景。中東緊張局勢急劇升級：這可能導(dǎo)致霍爾木茲海峽被封鎖和報復(fù)循環(huán)。第二種是沖突以類似印度和巴基斯坦上月結(jié)束的方式結(jié)束。第三種是雙方繼續(xù)進(jìn)行低強(qiáng)度轟炸。我們預(yù)計在情景 1 和 3 下，風(fēng)險資產(chǎn)將面臨壓力。在這些情景下，石油和其他大宗商品也將上漲。

　　Prestige Economics 總裁 Jason Schenker

　　全球金融市場的恐懼程度將取決于沖突的下一波行動和潛在持續(xù)時間，可能需要數(shù)天或數(shù)周時間，戰(zhàn)爭的迷霧才會足夠散去，交易員才能充滿信心地建立極端頭寸。至于債券，這場沖突的影響可能是復(fù)雜的。盡管由于原油價格上漲，美聯(lián)儲降息的空間將更小，但離開股市的資金可能會涌入債券和美國國債作為避險資產(chǎn)，推動債券價格上漲和債券收益率下降。

　　Vanda Research 策略師 Viraj Patel

　　本周末美國的襲擊是對沖基金和大宗商品交易顧問（CTA）急于退出看空美元押注的另一個原因。我們認(rèn)為，今年夏天最大的痛苦交易之一可能是美元緩慢走高，因為做空美元的理由逐漸消失。非美國股市正面臨一場完美風(fēng)暴 —— 尤其是擁擠的周期性歐洲和亞洲市場。地緣政治風(fēng)險上升，加上特朗普關(guān)祱政策導(dǎo)致跨境貿(mào)易持續(xù)放緩（某些股市似乎忽略了這一點），這是全球增長面臨的又一阻力。我們認(rèn)為，隨著全球投資者變得更加謹(jǐn)慎，近期流入的 “熱錢” 開始逆轉(zhuǎn)，歐洲和新興市場可能表現(xiàn)不佳。