華爾街見聞

　　盡管加密熱潮正迅速轉(zhuǎn)向股市，但傳統(tǒng)加密投資者對(duì)這一現(xiàn)象持懷疑態(tài)度，認(rèn)為這種熱情是由“傳統(tǒng)支付故事”而非“加密故事”的增長(zhǎng)邏輯驅(qū)動(dòng)的，相關(guān)公司估值不應(yīng)持續(xù)高于資產(chǎn)本身的價(jià)值；他們認(rèn)為，穩(wěn)定幣和美元的匯率一比一，其用途有限，可能主要由于交易。

　　加密貨幣市場(chǎng)的熱潮正以意想不到的方式席卷全球股市。

　　據(jù)媒體報(bào)道，繼穩(wěn)定幣發(fā)行商Circle股價(jià)在IPO后兩周內(nèi)暴漲8倍后，多家加密貨幣交易所包括Kraken、Gemini和Bullish都在籌備上市，全球前三大加密貨幣交易所之一OKX明確表示正考慮在美國(guó)IPO。

　　美國(guó)政策環(huán)境的轉(zhuǎn)變?yōu)檫@一熱潮提供了助力，特朗普對(duì)加密貨幣行業(yè)的支持態(tài)度以及潛在的寬松監(jiān)管預(yù)期，顯著提振了市場(chǎng)信心。

　　OKX首席營(yíng)銷官Haider Rafique表示，自上一屆政府以來，美國(guó)對(duì)加密貨幣的態(tài)度發(fā)生了“重大轉(zhuǎn)變”：

“我們絕對(duì)會(huì)考慮未來IPO，如果上市的話，很可能在美國(guó)?！?/p>

　　加密貨幣風(fēng)投公司Dragonfly合伙人Rob Hadick評(píng)論稱：

“現(xiàn)在不太可能有比這更好的IPO時(shí)機(jī)了，人們正在加快時(shí)間表。”

　　加密熱潮轉(zhuǎn)向股市，估值溢價(jià)引發(fā)熱議

　　與傳統(tǒng)加密貨幣市場(chǎng)不同，當(dāng)前的熱潮更多體現(xiàn)在股市表現(xiàn)上。

　　Circle自6月5日以31美元的IPO價(jià)格上市以來，股價(jià)已飆升至240美元，市值達(dá)到580億美元，成為近年億萬美元級(jí)IPO中首日漲幅最大的公司之一。

　　MicroStrategy（現(xiàn)為Strategy）通過持有比特幣成為市場(chǎng)熱捧的對(duì)象。據(jù)加密咨詢公司Architect Partners統(tǒng)計(jì)，自2020年Strategy首次購(gòu)買比特幣以來，全球上市公司已宣布籌資至少720億美元用于購(gòu)買加密資產(chǎn)，且大部分交易發(fā)生在2025年。

　　加密貨幣基金管理公司Arca首席投資官Jeff Dorman指出：

“目前未投資加密貨幣的投資者對(duì)加密貨幣的興趣，遠(yuǎn)高于實(shí)際的加密貨幣用戶。加密貨幣股票或代理股票的表現(xiàn)比加密貨幣本身更好，這種情況已持續(xù)三四個(gè)月?！?/p>

　　截至18個(gè)月前，加密貨幣行業(yè)在股市的存在感還很小。這一情況在2024年初比特幣現(xiàn)貨ETF獲批后發(fā)生改變。

　　加密“原生派”與股市新貴分歧顯現(xiàn)

　　盡管股市對(duì)加密相關(guān)企業(yè)的熱情高漲，但投資者群體內(nèi)部卻存在顯著分歧。

　　傳統(tǒng)加密投資者對(duì)當(dāng)前溢價(jià)現(xiàn)象持懷疑態(tài)度，認(rèn)為持有加密資產(chǎn)的上市公司估值不應(yīng)持續(xù)高于資產(chǎn)本身價(jià)值。

　　Dragonfly的Hadick表示：

“當(dāng)溢價(jià)消失時(shí)，投資者會(huì)迅速拋售股票，這些現(xiàn)象往往是短暫的?！?/p>

　　上周，持有以太坊的SharpLink Gaming宣布允許私人配售投資者出售股份后，其股價(jià)暴跌70%，顯示出市場(chǎng)波動(dòng)性之高。

　　他們對(duì)穩(wěn)定幣的看法也有所不同，因?yàn)榉€(wěn)定幣與美元的匯率是一比一的。

　　Hadick表示，加密貨幣投資者認(rèn)為Circle的穩(wěn)定幣用途有限，主要用于交易。相比之下，股市投資者對(duì)穩(wěn)定幣的未來更為樂觀，押注其可能成為金融系統(tǒng)中的主要支付工具。

　　Hadick表示：

“我們現(xiàn)在談?wù)摰脑鲩L(zhǎng)故事不是加密貨幣故事，而是傳統(tǒng)支付故事……這是絕大多數(shù)加密貨幣人士根本不理解的世界?！?/p>

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　　市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本文不構(gòu)成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶特殊的投資目標(biāo)、財(cái)務(wù)狀況或需要。用戶應(yīng)考慮本文中的任何意見、觀點(diǎn)或結(jié)論是否符合其特定狀況。據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。