美國參議院共和黨人正采取激進(jìn)策略固化2017年特朗普時(shí)代的減稅政策——這次他們動用了一項(xiàng)頗具爭議的預(yù)算手段，實(shí)質(zhì)上將抹去3.8萬億美元的官方成本標(biāo)簽。

　　各派經(jīng)濟(jì)學(xué)家和預(yù)算專家警告，這種操作可能開創(chuàng)危險(xiǎn)先例——為未來執(zhí)政黨繞過成本披露實(shí)施昂貴政策亮綠燈。這可能加劇利率敏感資產(chǎn)的前景不確定性，并引發(fā)對美國財(cái)政可持續(xù)性的新憂慮。

　　該提案基于“現(xiàn)行政策”假設(shè)框架，默認(rèn)將即將到期的減稅措施視為永久性政策。在此框架下，2025年后延續(xù)減稅不會被計(jì)入聯(lián)邦預(yù)算成本。這完全顛覆了傳統(tǒng)“現(xiàn)行法律”計(jì)分規(guī)則（即除非國會采取行動否則默認(rèn)政策到期）。

　　若獲通過，此舉將繞過預(yù)算協(xié)調(diào)程序限制，從根本上改變長期財(cái)政決策的評估方式。

　　市場或?qū)⑾破疬B鎖反應(yīng)。根據(jù)國會預(yù)算辦公室和稅收聯(lián)合委員會的測算，不同版本的提案可能在未來十年增加2.8萬億至3.9萬億美元赤字。盡管部分分析師認(rèn)為該政策可能溫和提振長期增長，但多數(shù)共識認(rèn)為其遠(yuǎn)不足以抵消新增債務(wù)。

　　投資者已密切關(guān)注債務(wù)軌跡信號。即便不作任何調(diào)整，美國債務(wù)與GDP比率仍將突破歷史峰值。預(yù)算計(jì)分規(guī)則的轉(zhuǎn)變帶來的額外不確定性，可能推高長期國債收益率和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

　　聯(lián)邦預(yù)算盡責(zé)委員會高級政策主管馬克·戈德溫（Marc Goldwein）警告，新方法“為失控政策大開方便之門”。他指出雖然共和黨當(dāng)前受益，但未來民主黨同樣可能借此推行高成本政策。

　　隨著參議院準(zhǔn)備推進(jìn)該計(jì)劃，特斯拉（TSLA）等依賴增長溢價(jià)且對宏觀變化敏感的個(gè)股，可能在快速演變的政策背景下成為投資者重點(diǎn)關(guān)注的標(biāo)的。