原油：

　　周三油價重心上移，其中WTI 5月合約收盤上漲0.65美元至69.65美元/桶，漲幅0.94%。布倫特5月合約收盤上漲0.77美元至73.79美元/桶，漲幅1.05%。SC2505以542.9元/桶收盤，上漲3.5元/桶，漲幅為0.65%。EIA公布庫存報告顯示，截至3月21日當(dāng)周，美國原油、汽油和餾分油庫存悉數(shù)下滑。EIA報告顯示，截至3月21日當(dāng)周，美國原油庫存下滑330萬桶至4.336億桶，美國汽油庫存下滑140萬桶至2.3913億桶，包括柴油和取暖油的餾分油庫存下滑42.1萬桶至1.1436億桶。位于俄克拉荷馬州的庫欣原油庫存下滑75.5萬桶。上周美國煉油廠的原油加工量增加8.7萬桶/日。煉油廠的產(chǎn)能利用率上升0.1個百分點(diǎn)，至87.0%。上周美國原油凈進(jìn)口量增加84.50萬桶/日至159萬桶/日。俄羅斯政府表示，今年1-2月，俄羅斯通過德魯日巴管道向匈牙利的石油供應(yīng)達(dá)到95.6萬噸，約合11.88萬桶/日。2024年通過這條管道的總供應(yīng)量為478萬噸。美國總統(tǒng)日前致信伊朗最高領(lǐng)袖提出進(jìn)行談判，但伊朗已公開表示拒絕與美國談判，因?yàn)槊绹耙庠谄垓_伊朗”。伊朗外長表示，美國改變政策是談判的前提。美伊問題仍處于僵持狀態(tài)，市場短期繼續(xù)計價地緣的不確定性，油價延續(xù)震蕩偏強(qiáng)走勢。

　　燃料油：

　　周三，上期所燃料油主力合約FU2505收漲1.16%，報3227元/噸；低硫燃料油主力合約LU2505收漲0.85%，報3685元/噸。據(jù)金聯(lián)創(chuàng)開工率計算公式顯示，截至3月26日，山東地?zé)挸p壓開工率為54.82%，較上周漲4.15個百分點(diǎn)。低硫方面，3月來自西方的低硫套利貨流入量約220萬-230萬噸，高于2月的160萬-170萬噸；不過預(yù)計4月來自西方的套利貨流入量將減少。高硫方面，亞洲高硫市場繼續(xù)受到現(xiàn)貨供應(yīng)緊張的支撐，但是前期新加坡高硫現(xiàn)貨溢價的上漲吸引了大量套利供應(yīng)流入亞洲。上周以來高硫外盤貼水有所回落，F(xiàn)U仍受油價影響較大，供應(yīng)偏緊下暫維持偏多觀點(diǎn)；LU近兩周表現(xiàn)相對更強(qiáng)，但實(shí)際基本面驅(qū)動有限，需要注意短期油價波動后帶來的回落風(fēng)險。

　　瀝青：

　　周三，上期所瀝青主力合約BU2506收漲0.36%，報3627元/噸。百川盈孚統(tǒng)計，本周國內(nèi)瀝青廠裝置總開工率為31.36%，較上周上升2.16%；本周國內(nèi)煉廠瀝青總庫存水平為31.36%，較上周下降0.50%；本周社會庫存率為33.97%，較上周上漲0.54%。原料端受到美國對委內(nèi)瑞拉制裁或收緊的影響，部分原料船貨量有所減少，今年1-2月稀釋瀝青進(jìn)口同比降幅超過20%，但實(shí)際擾動暫時有限，4月地?zé)捙女a(chǎn)小幅下滑；需求端本周煉廠出貨量回升，但終端開工依然同比較差。短期來看，瀝青在供應(yīng)增加和需求恢復(fù)較慢的壓力之下庫存累積的速度會進(jìn)一步加快，供需方面的驅(qū)動偏空，但是近期受到油價影響絕對價格出現(xiàn)一定上漲，短期價格或維持震蕩偏強(qiáng)，關(guān)注油價波動后帶來的回調(diào)空間。

　　橡膠：

　　周三，截至日盤收盤滬膠主力RU2505下跌190元/噸至16905元/噸，NR主力下跌135元/噸至14625元/噸，丁二烯橡膠BR主力下跌75元/噸至13485元/噸。昨日上海全乳膠16500（-100），全乳-RU2505價差-540（-5），人民幣混合16650（-150），人混-RU2505價差-390（-55），BR9000齊魯現(xiàn)貨13600（-100），BR9000-BR主力85（+10）。截至2025年3月23日，中國天然橡膠社會庫存137萬噸，環(huán)比下降1.8萬噸，降幅1.3%。中國深色膠社會總庫存為80.9萬噸，環(huán)比下降1.7%。中國淺色膠社會總庫存為56萬噸，環(huán)比降0.8%。國內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)3月下旬試割，產(chǎn)量預(yù)期正常釋放，下游輪胎需求維持穩(wěn)定剛需，終端汽車產(chǎn)銷穩(wěn)定增長。社會庫存轉(zhuǎn)為去庫，深淺色膠庫存差收窄。供增需穩(wěn)下，橡膠價格震蕩走勢，后續(xù)關(guān)注物候條件變化。

　　PX&PTA&MEG：

　　TA505昨日收盤在4926元/噸，收漲1.03%；現(xiàn)貨報盤貼水05合約12元/噸。EG2505昨日收盤在4487元/噸，收漲0.29%，基差增加8元/噸至42元/噸，現(xiàn)貨報價4520元/噸。PX期貨主力合約501收盤在6928元/噸，收漲0.58%?，F(xiàn)貨商談價格為847美元/噸，折人民幣價格7005元/噸，基差走擴(kuò)14元/噸至77元/噸。江浙滌絲產(chǎn)銷局部放量，平均產(chǎn)銷估算在8成附近。3月24日-3月30日，乙二醇主港計劃到貨總數(shù)約為19.6萬噸。華東一條250萬噸PX裝置計劃今日逐步停車，進(jìn)行計劃內(nèi)檢修，預(yù)計檢修時間40天左右。PTA基本面偏強(qiáng)，PTA4月仍有檢修，但整體檢修量有所收窄，下游聚酯負(fù)荷維持在91.5%，且后續(xù)瓶片裝置仍有回升空間，成本原油價格企穩(wěn)后PTA企穩(wěn)反彈預(yù)期較好。乙二醇開工負(fù)荷回落，檢修繼續(xù)落實(shí)，1-2月份到港進(jìn)口量同比回升較多，隨著海外裝置檢修疊加海外乙二醇價格持續(xù)溢價，遠(yuǎn)期到港預(yù)期有所回落，聚酯開工負(fù)荷回升空間仍存，乙二醇基本面轉(zhuǎn)好，價格考慮弱反彈的可能性。

　　甲醇：

　　周三，太倉現(xiàn)貨價格2670元/噸，內(nèi)蒙古北線價格在2215元/噸，CFR中國價格在300-305美元/噸，CFR東南亞價格在365-370美元/噸。下游方面，山東地區(qū)甲醛價格1175元/噸，江蘇地區(qū)醋酸價格2700-2800元/噸，山東地區(qū)MTBE價格5540元/噸。供應(yīng)端由于生產(chǎn)企業(yè)利潤良好，國內(nèi)甲醇裝置多以短期檢修為主，雖然海外供應(yīng)開始恢復(fù)，但短期到港量將維持低位，遠(yuǎn)期到港量有增加預(yù)期。需求端MTO和傳統(tǒng)下游開工預(yù)計仍將在高位震蕩，但遠(yuǎn)月有走弱預(yù)期。綜合來看，近端國內(nèi)產(chǎn)量季節(jié)性下降，需求高位運(yùn)行，庫存將延續(xù)下降狀態(tài)，但隨著未來到港量的增加以及下游檢修季的到來，遠(yuǎn)月供需或偏寬松，預(yù)計甲醇維持近強(qiáng)遠(yuǎn)弱結(jié)構(gòu)，主力合約偏震蕩對待。

　　聚烯烴：

　　周三，華東拉絲主流在7280-7430元/噸，利潤方面，油制PP毛利-384.02元/噸，煤制PP生產(chǎn)毛利834元/噸，甲醇制PP生產(chǎn)毛利-1290元/噸，丙烷脫氫制PP生產(chǎn)毛利-822.88元/噸，外采丙烯制PP生產(chǎn)毛利-185元/噸。PE方面，HDPE主流價格8396元/噸，LDPE主流價格8713元/噸，LLDPE主流價格8510元/噸；利潤端，油制聚乙烯市場毛利為-171元/噸；煤制聚乙烯市場毛利為1743元/噸?；久娣矫?，煉廠檢修開始增多，預(yù)計供應(yīng)將持續(xù)走弱，而需求端隨著下游開工見頂，需求量將邊際走弱，市場仍以剛需補(bǔ)庫交易為主，短期庫存下降速度有限，價格或震蕩偏弱。

　　聚氯乙烯：

　　周三，華東PVC市場價格暫穩(wěn)，電石法5型料4900-5050元/噸，乙烯料主流參考5100-5350元/噸左右；華北PVC市場價格穩(wěn)中下調(diào)，電石法5型料主流參考4890-5010元/噸左右，乙烯料主流參考5050-5280元/噸；華南PVC市場價格穩(wěn)中下調(diào)，電石法5型料主流參考5050-5130元/噸左右，乙烯料主流報價在5180-5250元/噸。供應(yīng)方面，煉廠產(chǎn)能利用率短期仍在高位，但后續(xù)將逐步開啟檢修。需求方面，國內(nèi)房地產(chǎn)施工快速回升，帶動管材和型材開工率上漲，但后續(xù)增速將放緩，需求邊際量走弱，出口在政策落地后，會階段性走弱。綜合來看，供需都將邊際走弱，庫存轉(zhuǎn)為下降狀態(tài)，預(yù)計價格維持震蕩走勢。

　　尿素：

　　周三尿素現(xiàn)貨市場繼續(xù)走強(qiáng)，主流地區(qū)現(xiàn)貨價格繼續(xù)上漲10~20元/噸，山東臨沂地區(qū)市場價格1900元/噸，日環(huán)比漲10元/噸。供應(yīng)來看，部分企業(yè)故障、檢修，尿素日產(chǎn)水平窄幅波動，昨日19.56萬噸。需求端繼續(xù)跟進(jìn)，山西、河南收單明顯好轉(zhuǎn)，帶動區(qū)域內(nèi)及周邊地區(qū)價格上調(diào)。本周尿素企業(yè)庫存繼續(xù)下降16.4%，降幅進(jìn)一步擴(kuò)大也在持續(xù)提振廠家漲價心態(tài)。整體來看，尿素期、現(xiàn)市場繼續(xù)保持強(qiáng)勢狀態(tài)，后期需求表現(xiàn)仍是決定市場走勢的關(guān)鍵因素，關(guān)注現(xiàn)貨成交情況、尿素日產(chǎn)變化。

　　純堿：

　　周三國內(nèi)純堿現(xiàn)貨市場報價繼續(xù)穩(wěn)定，貿(mào)易商環(huán)節(jié)價格窄幅波動。昨日沙河重堿價格1417元/噸，日環(huán)比跌7元/噸?；久鎭砜?，昨日純堿裝置運(yùn)行穩(wěn)定，行業(yè)開工率維持在85.34%。需求端按需跟進(jìn)為主，月底部分下游存在補(bǔ)庫預(yù)期，光伏、浮法玻璃產(chǎn)線有所變動，對純堿剛需產(chǎn)生影響。整體來看，純堿市場新增驅(qū)動依舊有限，期貨盤面延續(xù)寬幅震蕩趨勢，關(guān)注下游玻璃期價走勢影響、中下游補(bǔ)力度、今日庫存數(shù)據(jù)及宏觀情緒變化。

　　玻璃：

　　周三國內(nèi)浮法玻璃現(xiàn)貨價格局部有所波動，但多數(shù)地區(qū)價格穩(wěn)定。昨日國內(nèi)浮法玻璃市場均價穩(wěn)定在1266元/噸?；久鎭砜?，昨日行業(yè)存在一條產(chǎn)線冷修，日熔量減少500噸/天，玻璃供應(yīng)支撐力度有所加強(qiáng)。需求表現(xiàn)依舊良好，昨日各主流地區(qū)產(chǎn)銷率仍維持100%以上，但區(qū)域間、企業(yè)間出現(xiàn)分化，部分產(chǎn)銷難以維持。本周玻璃企業(yè)或繼續(xù)去庫，但產(chǎn)業(yè)對后續(xù)需求恢復(fù)力度仍有不確定性。整體來看，短期玻璃現(xiàn)貨市場表現(xiàn)依舊強(qiáng)勁，對期貨市場正反饋仍將繼續(xù)。但期貨盤面再度上漲需要更多驅(qū)動，關(guān)注玻璃現(xiàn)貨成交情況、宏觀及政策支持力度、今日庫存數(shù)據(jù)。