專題:2025第十六屆夏季達沃斯論壇

  7月9日,歐盟將面臨與美國展開貿(mào)易談判的最后期限,若未達成協(xié)議,歐盟出口商品將被美國征收高達50%的關(guān)稅。

  在2025年夏季達沃斯論壇上,意大利企業(yè)與制造部副部長瓦倫蒂尼(Valentino Valentini)表示:“歐洲堅信對話是唯一出路,貿(mào)易戰(zhàn)或口水戰(zhàn)從無贏家,后者帶來的波瀾甚至比前者更大。全面關(guān)稅是不可接受的?!?/p>

  他認(rèn)為,美歐談判的最后期限會被推遲,“現(xiàn)在的思路就是不斷推后最后期限,并讓所有人提心吊膽,而這不是一個成功策略?!?/p>

  美國安可咨詢(APCO)創(chuàng)始人兼執(zhí)行主席郭蘭詩 (Margery Kraus)則表示,前所未見地是,政治風(fēng)險已成為企業(yè)評估美國市場的新變量,“美國總統(tǒng)在國內(nèi)和國際上的單邊行動打破了傳統(tǒng)決策共識,由此引發(fā)的政策波動短期內(nèi)恐難平息,特別是關(guān)稅調(diào)整對債券市場的沖擊?!?/p>

達沃斯熱議貿(mào)易戰(zhàn)無贏家,關(guān)稅和地緣局勢導(dǎo)致FDI降溫|2025夏季達沃斯  第1張

  美歐談判僵局與全球沖擊

  瓦倫蒂尼分析稱,突如其來的關(guān)稅壁壘首先抑制了投資信心,其次加劇了供應(yīng)鏈重構(gòu)。自2008年金融危機以來,全球企業(yè)已從“準(zhǔn)時制”轉(zhuǎn)向以風(fēng)險管理(just-in-case)為基礎(chǔ)的供應(yīng)鏈模式,疫情更強化了這一趨勢?!敖⑷哂鄮齑娉蔀楸厝贿x擇,而這還是在新的關(guān)稅政策出臺之前?!彼硎尽?/p>

  他還表示,令人擔(dān)憂的是,當(dāng)前關(guān)稅似乎更多被用作填補財政赤字的工具,而非調(diào)節(jié)貿(mào)易平衡或臨時保護某些行業(yè)的手段。他引用法國經(jīng)濟學(xué)家巴斯夏(Frederic Bastiat)的名言稱,“如果商品不跨越邊界,軍隊就會跨越邊界”,但在當(dāng)前情境下,走到這一步是各方都不愿看到的。

  談及美歐談判僵局,瓦倫蒂尼稱,歐盟27個成員國將貿(mào)易政策的制定權(quán)交給了歐盟,但在這一機制下達成共識的談判非常復(fù)雜。

  “這也容易誘使其他國家試圖對歐盟成員國逐個擊破,瓦解共識”,他預(yù)測談判會繼續(xù)拖延,因為“美方尚未明確最終訴求”,而長期的不確定性可能將臨時性關(guān)稅沖擊演變?yōu)槿娼?jīng)濟衰退。

  郭蘭詩則觀察到企業(yè)界的普遍焦慮,她稱,關(guān)稅政策經(jīng)常朝令夕改,有些關(guān)稅高得不可持續(xù),“從總部在美國的跨國巨頭到外國公司和中小企業(yè),都為關(guān)稅帶來的波動性困擾,為如何規(guī)劃供應(yīng)鏈、定價和庫存糾結(jié)?!?/p>

  她還稱,企業(yè)希望增長和有效率地運營,并在最合適的地方做生意。供應(yīng)鏈中斷已推動企業(yè)多元化投資和生產(chǎn),但美國國會正在審議的“大而美法案”其中包含一些針對外國公司的稅收條款,這可能會進一步增加企業(yè)的規(guī)劃難度。

  地緣政治不確定性使投資下降

  根據(jù)世界銀行今年6月發(fā)布的數(shù)據(jù),由于貿(mào)易和投資壁壘的上升,外國直接投資(FDI)流入發(fā)展中國家的流量已降至2005年以來的最低水平。發(fā)達經(jīng)濟體的FDI流入也大幅放緩,為1996年以來的最低水平。

  第一東方投資集團董事長兼首席執(zhí)行官諸立力(Victor Chu)分析稱,業(yè)界已經(jīng)感受到投資的降溫,全球不確定性、經(jīng)濟周期的脆弱性、私募股權(quán)退出難、關(guān)稅和供應(yīng)鏈挑戰(zhàn)等因素都在重創(chuàng)FDI。

  首先,全球私募股權(quán)投資的退出策略變得更具挑戰(zhàn)性,首次公開募股(IPO)交易減弱。其次,全球地緣政治不確定性和近期關(guān)稅問題使全球商業(yè)運營變得異常困難?!爱?dāng)企業(yè)家無法預(yù)測未來三四年的關(guān)稅政策和投資成本時,新工廠投資計劃自然會被擱置。”他稱,這種不確定性讓所有人都按下了暫停鍵,預(yù)計在關(guān)稅政策正常化之前,F(xiàn)DI還會遇到更多擾動。

  對新興市場而言,埃及投資部長??怂让枥L了惡性循環(huán):通脹高企、債務(wù)累積、財政空間萎縮,而貿(mào)易增長放緩又拖累GDP復(fù)蘇?!案钊藨n心的是,本已稀缺的FDI仍集中流向成熟市場?!边^去十五年,新興市場在資產(chǎn)管理公司眼中已成“高風(fēng)險低回報”的代名詞,資金持續(xù)向美歐日等安全港集中。

  對于新興市場,埃及投資和外貿(mào)部長??怂龋℉assan ektabi)表示,自疫情以來,大多數(shù)新興市場國家面臨通貨膨脹、債務(wù)累積和政府刺激經(jīng)濟的需要。過去幾年,地緣政治緊張局勢和貿(mào)易不確定性進一步削弱了財政空間。

  “貿(mào)易是增長的關(guān)鍵驅(qū)動力,但貿(mào)易增長下降正在拖累全球經(jīng)濟。全球FDI不僅連續(xù)兩年大幅下降,更重要的是,大部分FDI仍流向成熟市場。這意味著急需FDI來推動經(jīng)濟增長的新興市場受到的沖擊更大?!彼Q,當(dāng)前的資金更多流向了風(fēng)險更低的市場。

  談及復(fù)蘇前景,諸立力認(rèn)為關(guān)鍵在于地緣政治緊張能否緩解?!霸诶硐霠顟B(tài)下,F(xiàn)DI應(yīng)流向最具活力與效率的市場。但當(dāng)前的地緣格局正在顛覆這一基本邏輯?!彼Q。

  (本文來自第一財經(jīng))