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　　來源 ：國際金融報

　　3月17日，“共享單車第一股”永安行復(fù)牌一字漲停，報16.81元/股。

　　消息面上，在兩度發(fā)布停牌公告之后，永安行最新公告對外披露，公司控股股東、實(shí)際控制人孫繼勝正在籌劃公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜。

　　股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，永安行的控制權(quán)將發(fā)生變更——上海哈茂商務(wù)咨詢有限公司（以下簡稱“上海哈茂”）將持有永安行13.67%股權(quán)，成為公司控股股東；楊磊將持有6.00%，成為實(shí)際控制人。其中，上海哈茂是哈啰集團(tuán)全資子公司，楊磊則是哈啰出行的聯(lián)合創(chuàng)始人、CEO。

　　早在2017年10月，哈啰出行的前身哈羅單車曾與江蘇永安行低碳科技有限公司（以下簡稱“永安行低碳”）合并，楊磊出任新公司CEO，且新公司的實(shí)際業(yè)務(wù)將由哈羅單車團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)。

　　2021年4月，哈啰出行曾申請上市，但僅三個月后就宣布撤回赴美IPO申請。如今，哈啰出行控股A上市公司永安行，在外界看來，后續(xù)哈啰出行有望通過借殼實(shí)現(xiàn)上市。

　　蔡淑敏 攝

　　15億元“資本騰挪”

　　從永安行發(fā)布的一系列公告來看，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓和控制權(quán)變更，主要有三個部分。

　　一方面，上海哈茂與永安行現(xiàn)任控股股東、實(shí)際控制人孫繼勝等人簽署了股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，受讓孫繼勝等合計(jì)持有的3272萬股上市公司流通股股份，占上市公司總股本的13.67%，標(biāo)的股份的轉(zhuǎn)讓價格為每股13.76元，轉(zhuǎn)讓價款合計(jì)4.50億元。

　　上海哈茂成立于2018年10月31日，是一家投資控股公司，不實(shí)際開展經(jīng)營活動，其實(shí)際控制人為楊磊。

　　另一方面，楊磊與上海云鑫在3月14日簽署了股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，獲得永安行1436萬股上市公司流通股股份，占上市公司總股本的6%。這一部分的轉(zhuǎn)讓價格為每股15.28元，轉(zhuǎn)讓價款合計(jì)2.19億元。

　　為進(jìn)一步鞏固楊磊的實(shí)際控制人地位，同日，永安行與上海哈茂約定，向上海哈茂發(fā)行不超過7181.94萬股的股票。根據(jù)定增預(yù)案，本次發(fā)行募集資金總額預(yù)計(jì)不超過8.4億元（含本數(shù)）。

　　結(jié)合這三項(xiàng)來看，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓和控制權(quán)變更背后，資本運(yùn)作的成本合計(jì)約為15.10億元。

　　此外，上海哈茂、楊磊還與孫繼勝簽署了《表決權(quán)放棄協(xié)議》，孫繼勝同意放棄其持有的上市公司3295.5萬股股份（約占本次向特定對象發(fā)行前上市公司總股本的13.77%）對應(yīng)的表決權(quán)?；谏鲜龉煞輩f(xié)議轉(zhuǎn)讓及上述表決權(quán)放棄，上海哈茂成為永安行的控股股東。

　　協(xié)議轉(zhuǎn)讓、發(fā)行完成和表決權(quán)放棄安排終止后，楊磊及上海哈茂合計(jì)持有上市公司股份數(shù)量為1.19億股，占本次發(fā)行完成后上市公司股份總數(shù)的38.21%，表決權(quán)比例為38.40%。

　　“螞蟻系”身影漸退

　　需要注意的是，在此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓涉及的永安行和哈啰出行背后，都有螞蟻集團(tuán)的身影。

　　根據(jù)永安行2017年披露的招股書，早在2014年底，上海云鑫就向永安行投資了1億元；另外在2017年，永安行還引入了螞蟻集團(tuán)作為戰(zhàn)略投資方。

　　值得一提的是，上海云鑫由螞蟻集團(tuán)100%控股。如今，通過將所持永安行股份轉(zhuǎn)讓給楊磊，上海云鑫套現(xiàn)2.19億元。不過，上海云鑫并非“清倉”永安行，仍保留了一部分股份，發(fā)行完成后的持股比例為1.43%。

　　哈啰出行則是不折不扣的阿里系公司。2017年底，螞蟻集團(tuán)出現(xiàn)在了哈啰的D輪融資投資方中。在此之前，共享單車兩大品牌ofo、摩拜瘋狂燒錢，處于第二梯隊(duì)的哈啰還在“過緊日子”。不過，隨著螞蟻集團(tuán)、復(fù)星集團(tuán)、春華資本等“金主”的不斷輸血，哈啰在共享單車市場逐漸后來居上，并開啟了業(yè)務(wù)的多元化發(fā)展。

　　天眼查官網(wǎng)顯示，從2017年12月至2021年11月的11次融資中，螞蟻集團(tuán)頻繁出現(xiàn)。根據(jù)哈啰出行2021年遞交的美股IPO上市招股說明書，哈啰出行的第一大股東便是螞蟻集團(tuán)，其通過旗下的全資子公司Antfin（Hong Kong）Holding Limited，間接持有哈啰出行36.3%的股份。

　　永安行連虧三年

　　從曾經(jīng)的“共享單車第一股”，到如今被“賣身”，永安行早已光環(huán)不再。

　　2010年，永安行從江浙滬起家，定位為城市綠色交通系統(tǒng)供應(yīng)商及運(yùn)營商，長期以來，永安行的主要業(yè)務(wù)是承接全國各個城市的公共自行車系統(tǒng)項(xiàng)目。得益于與政府機(jī)構(gòu)合作，永安行的營收、利潤保持著穩(wěn)步增長。

　　直到2016年，共享單車興起并快速爆火，永安行也加入競爭，試水共享單車業(yè)務(wù)。不過，2017年8月上市之后，永安行很快剝離了旗下的共享單車業(yè)務(wù)永安行低碳，該業(yè)務(wù)隨后與哈啰出行的前身哈羅單車合并，楊磊出任新公司CEO。

　　2017年，永安行營業(yè)收入為10.55億元，同比增長36.20%；歸母凈利潤為5.16億元，同比增長343.85%。然而，這是永安行成立至今的最高光時刻，隨后便進(jìn)入了下滑通道。

　　上市之后，永安行開啟了業(yè)務(wù)多元化，2018年開始布局氫能產(chǎn)業(yè)，2019年還曾試水過共享汽車、智慧生活業(yè)務(wù)。另外，永安行還開啟了收購之路，2020年通過子公司投資220萬英鎊收購英國LoMaRe公司25%股權(quán)，以發(fā)展存儲芯片研究開發(fā)業(yè)務(wù)；2023年，永安行曾以1.67億元的價格收購浙江凱博88%股權(quán)，填補(bǔ)公司在高壓儲氫氣瓶的技術(shù)空缺。

　　多番操作之后，2021年永安行凈利潤同比大幅下滑91.13%，2022年轉(zhuǎn)虧，2023年凈虧損拉大。最新業(yè)績預(yù)告顯示，2024年，永安行雖然大幅減虧，但并未扭轉(zhuǎn)虧損的局面，預(yù)計(jì)歸母凈利潤為-8000萬元到-5500萬元。這也意味著，永安行將連虧三年。

　　永安行對此解釋稱，主營業(yè)務(wù)中的公共自行車業(yè)務(wù)因部分客戶拖延付款造成應(yīng)收款項(xiàng)未能及時到賬，導(dǎo)致公司壞賬計(jì)提金額約1億元，致2024年利潤大幅下降；2024年公司公共自行車項(xiàng)目增量不足、存量縮減，導(dǎo)致公司當(dāng)期收入減少，同時公司氫能業(yè)務(wù)收入比上年度有較大幅度增長，致當(dāng)期利潤較上年有所增長，整體減虧。

　　值得一提的是，2024年11月，永安行還籌劃重大資產(chǎn)重組，擬收購聯(lián)適導(dǎo)航65%的股權(quán)，以進(jìn)入農(nóng)機(jī)無人駕駛領(lǐng)域，但該計(jì)劃并未實(shí)現(xiàn)，最終在今年2月28日宣布終止。

　　今年3月7日，永安行公告，公司實(shí)際控制人孫繼勝正在籌劃公司股份轉(zhuǎn)讓事宜。而據(jù)媒體報道，就在3月4日，孫繼勝在接受媒體采訪時還在表示“積極探索未來發(fā)展方向”。

　　哈啰能否“曲線上市”？

　　在外界看來，接盤一家已經(jīng)連續(xù)虧損三年的A股上市公司，哈啰的“醉翁之意”在于上市。

　　對于上市，哈啰曾經(jīng)努力過。2021年4月，哈啰出行曾向美國SEC提交了招股書，擬于納斯達(dá)克上市，計(jì)劃通過首次公開募股籌集至多1億美元資金。僅僅三個月后，哈啰出行便決定撤回上市申請。

　　彼時，哈啰出行對媒體給出的回應(yīng)是：“經(jīng)過公司管理層慎重考慮，哈啰出行已向美國證券交易所委員會發(fā)出聲明，要求撤回此前提交的IPO申請。后續(xù)我們會根據(jù)國家監(jiān)管要求和資本市場環(huán)境，適時推進(jìn)IPO事宜。”

　　2021年的共享單車市場中，ofo、摩拜均已退出舞臺，哈啰、美團(tuán)、青桔已逐漸形成穩(wěn)定的三足鼎立態(tài)勢。然而，哈啰的財(cái)務(wù)狀況并不好看。招股書顯示，2018年、2019年、2020年的凈虧損分別為22.08億元、15.05億元和11.34億元，雖然虧損額逐漸減少，但三年累計(jì)虧損超48億元仍讓哈啰受到外界的大量質(zhì)疑。

　　計(jì)劃上市之前，哈啰出行便開啟了業(yè)務(wù)多元化，上線了哈啰順風(fēng)車、小哈換電、哈啰打車等業(yè)務(wù)。取消赴美上市之后，哈啰出行在2022年將品牌升級為“哈啰”，并陸續(xù)孵化品牌“街貓”、推出兩輪電動車短租服務(wù)等。除了圍繞兩輪、四輪的騎行、租車、打車、順風(fēng)車。除換電等業(yè)務(wù)外，目前哈啰App內(nèi)還提供針對車主的加油、代駕、充電等業(yè)務(wù)，以及送貨跑腿、景點(diǎn)門票、寵物服務(wù)等業(yè)務(wù)。

　　另外，哈啰還開啟了出海，先后投放新加坡、澳大利亞。記者獲悉，當(dāng)下，在新加坡，哈啰單車的累計(jì)騎行量已超過1千萬公里；在悉尼，這一數(shù)字也已接近100萬公里。目前，哈啰已研發(fā)了包括電滑板在內(nèi)的多款車型，并在東南亞、歐洲和大洋洲的多個國家開展市場拓展工作。

　　蔡淑敏 攝

　　對于此次控制權(quán)變更，永安行在公告中稱，有利于給上市公司帶來具有豐富產(chǎn)業(yè)資源背景的股東，推動上市公司未來長期健康發(fā)展。不過，此次收購尚需履行一系列審批程序。

　　第三方機(jī)構(gòu)透鏡公司研究創(chuàng)始人況玉清向記者分析稱，如果哈啰要借殼上市，一方面需要原上市殼公司沒有重大的污點(diǎn)，如涉及重大的信披違規(guī)、投資者索賠等監(jiān)管層面的負(fù)面包袱，另一方面要看被新置入的資產(chǎn)質(zhì)量情況，盈利狀況和未來盈利預(yù)期是否足夠好。

　　永安行昨日的一系列公告中披露，最近五年不存在被證券監(jiān)管部門和交易所采取監(jiān)管措施或處罰情況。

　　值得一提的是，3月16日，楊磊在朋友圈轉(zhuǎn)發(fā)了永安行控制權(quán)擬發(fā)生變更的提示性公告，并寫道：“終于可以了?！?/p>